各位老师元旦快乐！在周末之余看到韭社各位老师都在普及mr以及光伏相关逻辑，学生在这里颇为收益，但是我在周末复盘之余，却也看到了颇为有趣的一幕，大盘连续反弹三天，在我统计了三天板块涨幅时，看到了一个有趣的概念涨幅也在前列，那就是aipc，具体如下图，接下来我分为三块来介绍我元旦期间学习到的逻辑。

一、黄教主的预言

        英伟达作为2023年里最耀眼的公司，它的核心掌舵人黄教主黄仁勋，在几年之前就开始布局ai方面，并且大力发展核心gpu，一举让英伟达在2023年成为美股新晋万亿公司，在于ai方面，其目光是极其深远的。

       黄教主在今年5月27日出席台大毕业典礼时，发表了这样的观点：AI的影响更为根本，每个运算层面都会被重新改写。它改变了我们撰写软件、执行软件的方式。从各方面来看，这是电脑产业的再生契机。你们正是这个产业的重要基石。在下个十年，我们的产业将使用新型AI电脑取代价值上兆美元的传统电脑。

      英伟达ceo帕特·基辛格也表示：我们认为AI PC是未来几年PC市场的一个关键转折点，我们将把AI融入到我们制造的每一个产品中, 我们相信，现在的人工智能正在开创下一个PC时代——AI PC时代"。

     在AI面前，PC厂商的观点空前一致。惠普CEO洛雷斯说，“我在这个行业工作多年，但从未见过如此机会，AI能够真正推动创新、满足客户新需求。”

      戴尔科技集团全球首席技术官John Roese表示：“AI PC作为计算平台在设计上需要优化运行基于AI的应用，从AI PC发展演进的角度来看需要在面对新型工作负载，如微软Copilot、Adobe的AI图像管理等，提供更先进的处理能力。”

     但谈论起反应速度，惠普和戴尔还是落在了联想的后面。联想已经首批发布最新基于英特尔的AI PC。而且，联想对PC的未来已经有了更清晰地规划。联想集团副总裁、中国区首席市场官王传东表示：“2024年将正式开启AI PC元年，2027年AI PC将成为市场主流，AI PC将为用户带来全新的AI体验，联想集团将践行AI for All”。

      2023年第一季度，全球PC出货量同比下降接近30%。这也成为PC行业过去10年来，除2020年第一季度因新冠肺炎疫情中断制造和生产外，出货量最低的季度。

     在该季度中，联想、惠普、戴尔、苹果出货量位列前四，其中苹果PC同期出货量跌幅最大，超40%;其他几家出货量也都出现两位数的同比下滑。从财报来看，从营收到净利润，PC厂商都经历了不同程度地下跌。

    《AI PC产业(中国)白皮书》提出，未来每个个体都可以拥有一个专属于自己的AI PC，运行属于自己的“个人大模型”，AI PC将成为个人、家庭与企业不可或缺的个人AI助理，模型、应用、算力厂商都需要围绕AI PC终端形态下新的以人为本的需求做出改变。

     IDC在这份白皮书中给出的预测数据是：AI PC在中国PC市场的装配比例在2027年将达到85%，成为PC市场主流。同样是在这份白皮书中，IDC给出的另一组更为激进的预测数据是：“中国PC市场将因AI PC的到来，结束负增长，在未来5年中保持稳定增长态势。台式机、笔记本电脑市场总规模将从2023年的3900万台增至2027年的5000万台以上，增幅接近28%。”

二、消息的持续催化

   12月26日盘后消息：PC 端鸿蒙操作系统已接近完成      

   英特尔有望在2025年前实现 为超过1亿台PC实现人工智能特性

   据Windows Central12月29日报道，微软正在对其Surface产品线进行重大更新。Surface Pro和Surface Laptop都将首次提供英特尔和Arm版本，并且都将配备下一代NPU（神经处理单元）芯片。这些代号为CADMUS的PC将被设计用来运行微软正在打包到未来版本Windows中的AI功能。新设备将在春季发布，并将作为微软首款真正的AI PC推向市场

   在日前举行的2023联想天禧AI生态开发者大会上，众多嘉宾一致认为，2024年不仅是AI PC元年，更将是AI终端元年，伴随算力、终端、模型、应用等AI生态厂商的持续发力，大模型端云混合部署、个人智能体全新交互入口等，必将给用户带来更智能、便捷、安全的下一代使用体验，AI生态也将持续繁荣增长。

  三星宣布将在北京时间 1 月 9 日凌晨 6 点举行 CES 2024 发布会，主题为「AI 时代的连接」，由副董事长 Jong-Hee Han 主持。

三、研报相关

   1）中信建投研报指出，全球PC市场有望在2023年下滑至近十年低点后迎来复苏回暖。AI的快速发展也有望为市场注入新活力，英特尔、高通以及微软等科技巨头正积极推动AI PC的发展，预计2024年将成为AI PC的元年。AI PC的成熟不仅可能催化换机潮，从而推动整个产业链发展，还将促进核心零部件的价值提升。产业链也出现变革机遇，以Wintel为核心的传统生态正面临来自ARM架构和国产厂商等新兴势力的挑战。在未来的多元化发展趋势下，本土厂商有望打破海外厂商在产业链核心价值上的主导地位，从而引领本土PC产业链的成长和创新。

   2）西南证券在《AI硬件：端侧AI大幕拉开，引领新一轮终端创新周期》报告指出，AI发展正从软件主导转向硬件+软件并行驱动，而智能设备作为AI触达用户的终极载体，正成为AI未来发展与落地的重要突破口。各终端厂商和芯片厂商23H2以来开始密集布局端侧AI，AI模型与手机/PC/穿戴设备/XR等整合，将给终端产业带来久违的软硬件和生态的创新，产生创新的交互方式和音视觉体验，端侧AI大幕已然拉开。

  3）中信证券在今日最新发表的一份研报中认为，AI大模型落地成为终端出货成长的新动能，产业曲线两端将率先发力，其中硬件算力端（SoC、存储）、终端品牌将有望核心受益，零组件及组装中部分环节如传感器、电池、散热结构件等部分有望受益。我们认为当前各类AI终端应用仍未达到成熟阶段，接下来一年重在软硬件适配和产品打磨，从“AI+产品”（出货量提升）到“产品AI化”（量价齐升），有望成为2—3年维度的成长主线。该研报进一步指出，终端AI时代，核心受益环节可参考消费电子产业链“微笑曲线”，其中硬件算力端、终端品牌商将有望核心受益，零组件及组装中部分环节如传感器、电池、散热结构件等部分受益。重点可关注四个方向：1）重量级产品的升级（算力本身及配套的变化：主控芯片算力、大容量存储、高速互联、Chiplet封装需求提升）；2）轻量级产品的升级（适应AI变化的端侧入口能力的增强：传感器升级，如麦克风、摄像头、3D sensing、低功耗、传输互联等）；3）零部件配套变化（预计更大的算力芯片、存储会倒逼其他元器件全方位配套升级，如功耗升级背景下的散热等零部件、充电模块的同步升级等）；4）终端品牌出货量的提升（量价齐升，预计2024年更多是量增逻辑，2025年将开启量价齐升的周期）。

  4）光大证券发布研究报告称，维持联想集团(00992)“买入”评级，认为公司：1)AIOn产品具备先发优势，将受益于AIPC带动的消费者换机需求提振;2)聚焦AIPC软硬件生态组织，有望重塑估值。集团于12月15日推出“AIReady”新品，于12月27日举行AIPC专题的投资者交流会，AI与PC结合将形成“算力平台+个人大模型+AI应用”的新型混合体，开启全新的人工智能体验。

   AIPC分为“AIReady”和“AIOn”两大发展阶段，渗透率有望快速提升。

   AIPC相比云端AI具备①个性化服务、②即时可靠的服务响应、③降低大模型使用成本和④可信安全的个人数据和隐私保护等四大价值。根据IDC，2027年AIPC在中国市场新机中的装配比有望提升至85%。AIPC相比传统PC，在芯片存储等硬件升级、模型应用的生态适配均需继续发力，联想集团将AIPC的发展分成“AIReady”和“AIOn”两个阶段，其中“AIReady”阶段聚焦芯片计算架构的升级，使AIPC具备较高的本地AI推理算力，目前已有搭载Intel酷睿Ultra处理器的新品上市;“AIOn”阶段的AIPC实现软硬件生态打通，内嵌AI本地大模型、知识库和丰富应用，降低交互门槛、提升办公效率。

   AIPC硬件规格升级有望带动PCASP增长，联想“AIReady”新品抢先发布、“AIOn”新品蓄势待发。

   5）天风证券研报指出，建议密切关注人工智能在消费者市场的发展动态。AI已在多个领域得到广泛应用，并展现出用户规模和参与度的稳步增长。展望未来，随着技术发展带动产品功能和用户体验提升，从而进一步促进AI在消费市场的广泛应用。这不仅将加速AI技术的商业化过程，还有望引领消费行为的新趋势。

  6）天风电子潘暕团队：重点关注AI PC 需求复苏+AI加速换机+国内生态三轮驱动