1990年全球市值最高的企业是银行和石油，2010年全球市值最高的企业也是银行和石油。 2000年全球市值最高的企业是互联网，2020年全球市值最高的企业也是互联网。这看起来似乎是20年一循环，刚好符合库兹涅茨周期20年一循环的特点。如果按照这个来推论，那么2030年全球市值最高的企业仍然会是银行和石油？ 1990年银行和石油的驱动力是日本城市化，2010年银行和石油的驱动力是中国城市化，那么2030年的驱动力是印度城市化？去年有个特别奇怪的事，就是中国铁矿石和焦煤需求不振，但是铁矿石和焦煤却持续上涨，因为这就是印度驱动的需求。库兹涅茨周期是建筑业或房地产周期，在全球化之后，库兹涅茨周期呈现典型的全球化后发特征，日本中国印度轮流接力。在城市化的上行期，百废待兴、需求旺盛、供不应求，为了满足旺盛的需求需要不断投资产能，而投资产能又会带来加了杠杆的需求，进一步激发需求，更加供不应求。在全球化的背景下，一个大经济体的需求会向全球外溢，全球的成熟经济体都向这个经济体进行投资，进而导致全球都需求旺盛，全球的利率水平都上升。银行和石油受益于需求旺盛、利率上升，成为最大的赢家，而科技互联网受损于利率上升，哪怕他们的业绩是稳定增长的，却远远跟不上业绩持续暴涨的银行和石油。而到了城市化的下行期，需求低迷，整个经济体却路径依赖，拒绝转型，每次出现问题就想靠追加投资来拖延，这导致供应越来越过剩，最终引发房地产集体暴雷石油价格崩溃。在全球化背景下，过剩的产能会向全球输出，进而导致全球都供过于求，全球的利率水平都下降。美国的互联网在这个阶段就会充分展现出优势，一方面是业绩独立于全球经济下行、持续稳定增长，一方面是利率持续下行，妥妥的双击，这就是2021年之前的事情。当前印度的发展水平大致相当于中国20年前，城市化工业化如火如荼，需求旺盛。除了印度，全球还有两个大的改变，一是无论川普还是拜登，他们的政策都导致美国工薪阶层加薪，贫富分化降低，这会激发美国的需求。二是中国社会出现普遍性的躺平思潮，经济领域都在痛批融资过度投资过度产能过剩，中国人对于投资的狂热终于开始扭转，这就意味着，中国未来将不再向全球输出过剩产能。当然，还缺最后一批暴雷——电动车锂电光伏过去这些年屯的茅台，应该会在两三年后暴掉。三大经济体，一个如火如荼的城市化，一个需求偏旺盛，一个不再输出过剩产能，那么到2030年之前，全球的供需都将很紧张，利率会维持在高位，后期还会上行。站在全球的视角，投资印度。站在印度的视角，投资银行。站在中国的视角，投资印度需要的大宗商品。最好不要投资现金流很差的企业。坚决不要投资还在烧钱的科技和互联网。-韭研公社

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大诗小歌

航行五百年的公社达人

2024-01-08 20:21:04

1990年全球市值最高的企业是银行和石油，2010年全球市值最高的企业也是银行和石油。 2000年全球市值最高的企业是互联网，2020年全球市值最高的企业也是互联网。这看起来似乎是20年一循环，刚好符合库兹涅茨周期20年一循环的特点。如果按照这个来推论，那么2030年全球市值最高的企业仍然会是银行和石油？ 1990年银行和石油的驱动力是日本城市化，2010年银行和石油的驱动力是中国城市化，那么2030年的驱动力是印度城市化？去年有个特别奇怪的事，就是中国铁矿石和焦煤需求不振，但是铁矿石和焦煤却持续上涨，因为这就是印度驱动的需求。库兹涅茨周期是建筑业或房地产周期，在全球化之后，库兹涅茨周期呈现典型的全球化后发特征，日本中国印度轮流接力。在城市化的上行期，百废待兴、需求旺盛、供不应求，为了满足旺盛的需求需要不断投资产能，而投资产能又会带来加了杠杆的需求，进一步激发需求，更加供不应求。在全球化的背景下，一个大经济体的需求会向全球外溢，全球的成熟经济体都向这个经济体进行投资，进而导致全球都需求旺盛，全球的利率水平都上升。银行和石油受益于需求旺盛、利率上升，成为最大的赢家，而科技互联网受损于利率上升，哪怕他们的业绩是稳定增长的，却远远跟不上业绩持续暴涨的银行和石油。而到了城市化的下行期，需求低迷，整个经济体却路径依赖，拒绝转型，每次出现问题就想靠追加投资来拖延，这导致供应越来越过剩，最终引发房地产集体暴雷石油价格崩溃。在全球化背景下，过剩的产能会向全球输出，进而导致全球都供过于求，全球的利率水平都下降。美国的互联网在这个阶段就会充分展现出优势，一方面是业绩独立于全球经济下行、持续稳定增长，一方面是利率持续下行，妥妥的双击，这就是2021年之前的事情。当前印度的发展水平大致相当于中国20年前，城市化工业化如火如荼，需求旺盛。除了印度，全球还有两个大的改变，一是无论川普还是拜登，他们的政策都导致美国工薪阶层加薪，贫富分化降低，这会激发美国的需求。二是中国社会出现普遍性的躺平思潮，经济领域都在痛批融资过度投资过度产能过剩，中国人对于投资的狂热终于开始扭转，这就意味着，中国未来将不再向全球输出过剩产能。当然，还缺最后一批暴雷——电动车锂电光伏过去这些年屯的茅台，应该会在两三年后暴掉。三大经济体，一个如火如荼的城市化，一个需求偏旺盛，一个不再输出过剩产能，那么到2030年之前，全球的供需都将很紧张，利率会维持在高位，后期还会上行。站在全球的视角，投资印度。站在印度的视角，投资银行。站在中国的视角，投资印度需要的大宗商品。最好不要投资现金流很差的企业。坚决不要投资还在烧钱的科技和互联网。

@大诗小歌：摩根士丹利列出的2024十大投资主题： 1）印度、日本崛起：日本和印度市场预计将表现出色。持续的再通胀和宏观层面不断提高的生产率将推动日本企业盈利能力的进一步改善，到2025年，日股的ROE将达到12%。 2）美股净流动性降低，可能会出现调整：2023年美股流动性超预期，但预计充裕的流动性会在202

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