全球氢能利好政策频出，2030年电解槽市场空间6700亿元。目前规划的2030年全球绿氢产能达2500万吨，要达到净零目标仍有一倍增长空间，对应电解槽装机420GW，市场规模6700亿元，预计23-30年新增电解槽装机的年复合增速超130%。

23年电解槽新增装机1.5GW，同比增长10倍，碱性电解槽超一半。2022年底全球电解槽产能15.5GW，预计2023年底增长86%至28.9GW。2023年隆基氢能扩产速度最快，由22年底的1.5GW扩产至4GW，Plug Power扩产2GW，考科利尔竞立、ITM扩产1.5GW。当前碱性电解槽路径更具性价比，是主流路线，主要企业Nel、蒂森克虏伯新纪元等，PEM主流企业包括西门子、康明斯、ITM等。

横向对比来看，收入端：整体实现较快增长，2022年nel、蒂森克虏伯新纪元、plug power电解槽营收分别4.44、3.77、1.98亿元，同比增长62%、961%、87%排在前列，hydrogenpro营收回暖。订单来看，nel和蒂森克虏伯新纪元自22下半年至23年以来订单实现迅速增长，订单分散，中东体量较大。

产能端：23年扩产加速，以plug power、ITM、康明斯为首，八家电解槽企业合计产能同比增长超130%。产能建设从本土开始辐射，呈分散化趋势。

下游市场：以欧洲为中心，延伸中国布局趋势明显。盈利端：受规模影响毛利率呈一定波动，蒂森克虏伯新纪元电解槽板块盈利成功转正，22年毛利率48%，Hydrogenpro毛利率随着营收规模的增长而下降，piug power和ITM受成本拖累持续亏损。

研发投入：22年研发费用提升显著，降本增效成为目标。

华电重工（背靠华电集团，拥有独特的资源优势，订单落地确定性强）昇辉科技（布局早，团队靠谱负责人和总工均出身于头部苏州竞立）华光环能（团队同大连理工合作开发电解槽，同中石化关系良好，早期客户五大四小电力公司可以复用）

康普顿：100万片膜电极 这个是pem电解槽的核心部件。

已投产的产值在15亿左右：子公司氢启科技在青岛建成膜电极及燃料电池电堆自动化产线，墨双极板燃料电池电堆全自动生产线产能可达5000台/年，膜电极封装检测自动化产线产能可达100万片/年。这是已投产的项目年产值在15亿左右。

正在投入的项目产值40亿：控股子公司青岛氢启新能源科技有限公司(以下简称“氢启科技”)拟斥资5亿元，在淄博桓台投建新的氢启燃料电 池电堆项目。据公告，该项目总投资5亿元，计划分三期建设，建设周期5年。一期投资1亿元，主要建设氢燃料电池电堆生产线和电堆检测线等，预计年产值达到5亿元；二期主要建设CCM涂布生产线、膜电极自动组装检测生产线、电堆自动组装检测生产线和电堆检测线等，预计年产值达15亿元；三期主要建设燃料电池系统集成生产线，预计年产值超20亿元。根据氢启科技与淄博当地政府签订的协议，淄博当地政府应当自合同签订之日起两年内，推广应用在淄博市范围内的氢能源各类车辆不低于200辆，以氢启科技为主体组织交付，并优先配套当地已有的质子膜、催化剂、碳纸、系统总成。这意味着，该笔投资自签订 之始便有一部分订单保障。

康普顿100万片膜电极 这个是pem电解槽的核心部件，气能产能以及规划是里弹性最大的 

华电重工背靠华电集团 自己有1000标方电解槽 并且依靠华电能更多项目，包括未来出海。 

氢燃料电池电堆+双极板+石油化工

1、公司氢启科技已建成的膜电极封装检测自动化产线产能可达100万片/年，石墨双极板燃料电池电堆全自动生产线产能可达5000台/年。子公司青岛氢启将围绕燃料电池核心部件的研发与生产。

2、2023年6月12日巴拉德动力系统公司宣布计划大幅降低成本并扩大下一代专有石墨双极板的生产能力，包括引入颠覆性制造技术。双极板是燃料电池堆中仅次于MEA的第二大成本项目，预计该项目的实施将引入新的低成本材料供应商，预计2025年底投产后节省高达70%的成本。

3、公司是国内最早采用自动化生产的润滑油企业之一，主营业务为车辆、工业设备提供润滑、汽车化学品和汽车尾气处理液的研发、生产与销售，产品包括车用润滑油、工业润滑油、汽车化学品等。