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 佳先股份是一家集生产、销售和研发于一体的国家高新技术企业，主要致力于新型无毒PVC辅助热稳定剂二苯甲酰甲烷（DBM）和硬脂酰苯甲酰甲烷（SBM）等精细化工产品的生产和销售 。

🚀 今年10月，佳先股份斥资2480万元购买了安徽英特美科技有限公司30%的股权。英特美正在建设年产1000吨生物医药及电子材料项目，总投资3.5亿元。其中，一期年产700吨电子材料中间体项目预计今年底完成土建工程，明年7月建成投产。一期主要建设对乙酰氧基苯乙烯和三嗪类紫外线吸收剂两个产品生产线及配套工程。李兑介绍，对乙酰氧基苯乙烯可用于合成作为光刻胶主要成分的聚对羟基苯乙烯。目前，聚对羟基苯乙烯系列的化学增幅型光致抗蚀剂是国际上主流的光致抗蚀剂产品，是用于处理光蚀刻集成电路、制造芯片的关键技术之一。

🚀佳先股份24 年产值分析：

由于年产值增加，公司走上快速发展道路，将使公司业绩爆发。

第一，根据公司财务报表，佳先股份22年产值5.67亿元，23年三季报3.9亿元。

第二，根据下表，佳先扩产项目计入前二项，即二元酸酯项目和可降解材料功能助剂项目，即可增加产值5. 7亿元，相当于22 年总产值。

第三，如果制造芯片的关键技术的光刻胶，医药原料产能，明年7月建成投产，由于产品单价高，分别是每吨30万元和每吨100 万元，24年营收增长更大！

第四，表内其他四个项目正在建设中，将来产值会在25 年体现出来。

综上：年产1万吨二元酸酯一期项目和年产1.5万吨生物可降解材料功能助剂项目都将在明年产生效益，年产4.26万吨表面活性剂项目和年产1.5万吨水性液体润滑剂项目也正在加紧推进中，2025年营收将再造一个佳先；

🚀 佳先股份属于国有企业。公司的最终控制人为蚌埠市人民政府国有资产监督管理委员会。目前国企改革也是盘面的主线之一。佳先股份的市值仅为11亿，可流通市值低至6亿，而同行业的容大感光的市值达到了105亿，佳先股份的估值被严重低估！今年以来，基于对公司未来发展的信心和对公司投资价值的认可，公司高管积极增持公司股票。佳先股份在光刻胶领域的产品和技术实力得到了市场的认可，同时公司的市值相对较低，显示出较大的投资潜力。 

本文摘自中证网对佳先股份董事长的专访。

从年入数百万元的作坊型企业到引领全球质量标准的“小巨人”，佳先股份不断自我突破，尤其近年来在资本市场支持下，公司的业务、技术、产品版图加速扩大。

“未来3到5年，公司将继续做好做优存量，做大做强增量，多维度促进公司高质量发展。近几年，公司一直在蓄势蓄力，积极推进项目建设和并购整合，布局了多个产能和产品线。随着这些项目达产达效，未来3-5年公司发展将站上更高台阶。”近日，佳先股份董事长李兑在接受中国证券报记者专访时表示。

佳先股份建有全球最大规模的β-二酮生产线，生产工艺、市场份额均处于行业领先地位。李兑说，公司产品作为环保PVC热稳定剂，对铅盐类热稳定剂的替代进程不断加快。公司会持续推进降本增效，进一步降低产品成本，提升公司业绩。

紧扣环保创新理念

“新质生产力就是要高质量发展，产品要符合环保理念和创新理念。”李兑表示，“信息化、智能化、智慧化已成为时代发展的主旋律，将促使产业加速迈向发展新阶段。”

佳先股份是一家PVC新型环保热稳定剂及助剂赛道的龙头企业，主要产品包括二苯甲酰甲烷（DBM）、硬脂酰苯甲酰甲烷（SBM）、硬脂酸盐类产品，下游应用广泛。

“PVC是全球公认的取代钢材和木材最好的材料。PVC制品在加工过程中存在一些缺陷，需要添加各种类型的功能塑料助剂进行弥补。用β-二酮作为核心材料做成的环保稳定剂，能够取代已经被发达国家淘汰的铅盐稳定剂，符合绿色环保发展方向。”李兑表示，“β-二酮化合物主要有DBM、SBM和OBM（辛酰基苯甲酰甲烷），但OBM每年的需求量较少。”

以SBM产品为例，其是一种PVC环保热稳定剂高端助剂，能够起到改善PVC的初期着色、抑制锌烧、提高热稳定性的作用，具有安全可靠和环保特性，广泛用于各种PVC制品，尤其适用于浅色透明的制品，如玩具、食品包装袋、医疗器材、水杯等。

作为国家级专精特新“小巨人”企业，佳先股份持续锻造创新发展优势。李兑介绍，公司始终坚持以“安全生产、精细管理、挖潜增效、工艺优化”为工作主线，不断加大研发力度，持续夯实企业的核心竞争力。公司主持制定DBM、SBM行业标准，率先完成DBM产品欧盟REACH法规全球领头注册。在研发投入方面，近3年公司累计投入4600万元，使得公司在具有生产规模优势的同时，生产工艺不断优化，自动化程度不断提升，技术、安全、环保优势不断加强。

“近年来，公司围绕新材料加强项目建设，延伸产业链，不断扩充产品种类，持续打造企业新的增长点，积极引领行业绿色发展。”李兑说。

今年以来，为进一步挖潜增效，佳先股份实施了蒸汽冷凝液回用、苯乙酮单釜产能增加等近20项节能减排措施，全面推动生产工艺提升和优化。

“随着人民生活水平不断提高以及环保意识逐渐加强，公司产品作为环保PVC热稳定剂，对铅盐类热稳定剂的替代进程不断加快。在热稳定剂体系中，目前铅盐类热稳定剂仍占有约34%的市场份额，替代空间较大。”展望未来，李兑表示，佳先股份将始终秉承绿色发展理念，做好、做精、做优现有产业。

谋划新项目延伸产业链

佳先股份在夯实传统主业的同时，积极延伸产业链，谋划布局新业务和新项目，打造增长新动能。李兑表示：“公司考虑在多个领域布局绿色环保产品，降低PVC行业较大的市场波动风险，并为公司带来新的业绩增长点。”

去年，佳先股份启动建设年产1万吨二元酸酯一期项目，目前已投资约4000万元，并已进入试生产阶段。二元酸酯系列产品主要包括尼龙酸二丁酯、二甲酯及其分离物，属于化工原料中环保型功能助剂，主要作为环保型溶剂、助溶剂，广泛应用于乳胶漆、水性汽车涂料及汽车修补涂料等领域。

今年2月，佳先股份年产1.5万吨生物可降解材料功能助剂项目一期正式开工建设，目前主体工程已竣工。项目一期总投资8000万元，有望在明年产生效益。项目产品为钛酸正丁酯、锆酸正丁酯，主要作为催化剂、偶联剂及改性剂应用于生物可降解材料PBS、PBAT类产品的生产及聚酯行业。“环保政策趋严将为该项目带来很大的市场空间。”

值得一提的是，今年11月，佳先股份公告称，鉴于公司与合肥工业大学联合组建的“生物可降解材料应用技术研究中心”取得研究成果，为加快推动研究成果产业化，公司与合肥工业大学达成合作意向，并与合肥工业大学资产经营有限公司签署战略合作意向协议书，双方将成立合资公司，共同推进PBAT、PLA基生物可降解改性材料的产业化。

佳先股份合资公司安徽佳先新材料科技有限公司正在建设年产4.26万吨表面活性剂项目和年产1.5万吨水性液体润滑剂项目，前者投资2亿元，后者投资5000万元。李兑表示，“合资方深耕于橡塑环保助剂行业，有丰富的项目资源、市场资源、技术资源和稳定的销售渠道。项目产品均属于绿色、环保型助剂，是国家鼓励类产业。”

今年10月，佳先股份斥资2480万元购买了安徽英特美科技有限公司30%的股权。英特美正在建设年产1000吨生物医药及电子材料项目，总投资3.5亿元。其中，一期年产700吨电子材料中间体项目预计今年底完成土建工程，明年7月建成投产。一期主要建设对乙酰氧基苯乙烯和三嗪类紫外线吸收剂两个产品生产线及配套工程。

李兑介绍，对乙酰氧基苯乙烯可用于合成作为光刻胶主要成分的聚对羟基苯乙烯。目前，聚对羟基苯乙烯系列的化学增幅型光致抗蚀剂是国际上主流的光致抗蚀剂产品，是用于处理光蚀刻集成电路、制造芯片的关键技术之一

作者：罗伍夏
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来源：雪球
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