晶丰明源：“膝盖斩”高成长模拟芯片巨头，市盈率仅15倍！从最高加580元一路下跌至161.58元，仅剩不到三分之一股价，典型的“膝盖斩”！在LED照明驱动方面，晶丰明源市场占有率为全球第一！公司的下一个增长极将会是：AC/DC电源芯片！短期给予目标价322元200亿估值的强烈买入评级！

晶丰明源（688368）公司主要产品 LED照明驱动芯片、家电内置 AC/DC 电源管理芯片、快充外置 AC/DC电源管理芯片及 DC/DC 电源管理芯片，均属于模拟芯片行业中电源管理芯片范畴。电源管理芯片作为应用最广泛的模拟芯片，近年来由于 5G、物联网、新能源汽车等新兴行业的发展迅速，驱动电源管理芯片市场需求持续上升。在LED照明驱动方面，晶丰明源市场占有率为全球第一。与国内外主要的龙头照明企业如飞利浦、欧普照明、雷士照明、阳光照明、三雄极光、佛山照明、得邦照明等建立了直接或间接的合作关系。同时“中国 LED照明产品出口十强企业”全部配套应用了公司 LED照明驱动芯片。

内置 AC/DC 电源芯片作为电压转换器的驱动控制芯片，将 220V交流市电转换为目标所需的低压直流电，向大、小家电内的微控制器 MCU或其它用电单元提供精确稳定的电能，使其能够在各种外界环境中保持长时间正常工作。目前全球家用电器出货量在 6亿台以上，一台家电中至少使用1颗内置AC-DC芯片。我国作为全球最大的白电（冰洗空）制造基地，国产家电品牌整体产能达全球份额的 60%-70%。快充 AC/DC电源芯片，是给手机充电和适配器供电的电源模组的核心控制器件，负责将交流电高效地转化为所需的直流电源。适用的终端设备包括：手机快充、机顶盒、路由器、视频监控以及如扫地机器人、剃须刀等家庭护理工具等。在内置AC/DC 电源芯片大家电应用领域及外置AC/DC 电源芯片应用的快充领域，主要市场长期被国外厂商如PI、三垦、安森美等占据，本土配套率不足 5%，仍处于初步进入市场阶段。在应用于CPU/GPU领域的大电流DC/DC电源芯片，市场完全被国外竞争对手英飞凌、TI、MPS 等占据，暂时没有国产厂商进入该市场。晶丰明源DC/DC产品，在2021年已完成客户验证，开始进入市场推广阶段。

无论是市场潜在规模，还是业绩的增长速度，以及侧重投入的研发费用，都证明公司的下一个增长极将会是：AC/DC电源芯片！公司2021年全年实现销售收入23.02亿元，较上年同期增长108.75%；实现净利润6.77亿元，较上年同期增长883.72%。国内外可比企业：A股：士兰微、芯朋微、富满微、力芯微、希荻微、圣邦股份、上海贝岭、思瑞浦、芯源系统、先科电子、帕沃英蒂格盛、阿尔法和欧米伽半导体。