1、主营业务：疫情相关类产品，其中实验检测类占比第一，真空采血系统占比第二，其次是体液采集类和医用护理类。主要还是临床上的瓶瓶罐罐用的东西。

2、下游客户：之前拱东出口和国内占比大概是五五开，今年受疫情影响，拱东国外占比6成。2019年境外销售2.66亿元，主要是OEM和ODM代工为主，去年美国业务就占海外业务50%。今年这一比例持续提高。

3、经营情况：一是经营业绩增速非常好。2017-2019年，公司营业收入分别为4.31亿元、4.83亿元、5.53亿元，复合增长率为13.23%；净利润分别为4425.24万元、8492.65万元、11358.96万元，复合增长率为60.21%。预计三季报业绩:净利润1.299亿元左右,增长幅度为56.88%左右；二是经营增速持续性可预见。今年它主要的增速体液采集类和医用护理类，而且从客户来看主要集中在欧美，并且实验检测类器材也是逆势增长。总体来看疫情至少持续2年，美国可能更长的预期下，利润增速能够维持到明年。

二、估值部分

拱东争议较大的部分是pE给到多少。如果早几个月给到40-50倍争议不大。

全年净利润按照1.7亿元给，如果是40倍就是85元，如果是45倍就是95元。

它对标的阳普，主营业务也是真空采血系统，但是这个业务今年并不赚钱。阳普是口罩和检测这快提升的业绩，三鑫是防护服提升的业绩。而反观拱东，它主要是实验用器械和体液采集部分提升的业绩。而且出口欧美比重很大，相对来说业绩持续性也是较强的。全年来看阳普的估值是低的，也就25倍左右，三鑫估值在45倍左右，康德莱是33倍左右。

这个分别对应了拱东上中下估值的目标。如果疫情继续发酵，情绪溢价，来到95左右问题不大。如果就当前情绪，85左右是合理水平。