招商通信】国产算力需求进入放量阶段，有望带来局部环节供应紧张

当前时点我们持续看好国内算力需求。1）过往普遍认为国产大模型相较于海外大模型的差距大到难以弥补，但是Kimi的出现打破这种观念。包括苹果与文心一言建立合作和讯飞星火年内可能推出中文能力比肩GPT4的大模型等事件均证明国内大模型的水平实际上超出我们之前的预期。2）WPS AI率先单独收费，有望探索出一条成功的收费模式，进而带动各家大厂在模型投入上的积极性。 3）昇腾的技术参数快速增长，同时英伟达也在努力卖进国内，不论是通过购买H20还是通过国产算力自主替代，都能够填补国内算力需求。4）国内算力需求往往滞后于海外算力需求一段时间体现出来，海外算力大幅增加之际正是前瞻布局国产算力的好时候

产业链上量过快可能导致局部环节供应短缺

光模块：光模块市场空间大幅提升同时伴随速率升级，可能导致光模块供不应求重点推荐【光迅科技】、【中际旭创】，建议关注【华工科技】。

光芯片：光芯片全球供应均处于紧张状态，在进口芯片供应有限的情况下国内需求有望优先通过国产芯片解决，重点推荐【源杰科技】、建议关注【永鼎股份】、【仕佳光子】、【长光华芯】

交换机芯片：交换机芯片有望继cpu/gpu后推进国产化，作为国产难度高于cpu、gpu的大芯片，是国产算力重要一环。博通当前占据中国90%以上市场，国产化空间巨大。国产格局龙头清晰，且商业模式在大芯片中最为优异。关注明显龙头【盛科通信】

服务器：服务器中除gpu本身以外高速背板连接器环节格局较好。建议关注【华丰科技】、【鼎通科技】