以下内容来自国信证券研报

1.晶闸管细分龙头，定增布局 MOSFET 和 IGBT 业务

捷捷微电是一家专业从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售的江苏省高新技术企业，其主要业务板块包括晶闸管、防护器件、模块与组件、MOSFET、IGBT 芯片等。

公司具备一流的技术创新能力、良好的市场信 誉和业务网络，是国内电力半导体器件领域中，晶闸管器件及芯片方片化 IDM 的半导体厂商。

公司立足于功率器件利基市场，在保障拳头业务晶闸管增长稳健的同时，加速在大赛道领域（MOSFET 等）拓展。

目前公司作为晶闸管器件龙头产商，实现芯片与器 件业务齐头并进，毛利率稳定；晶闸管收入稳增、占比下降，持续助推大赛道战略。

2.业绩高速增长，盈利能力优秀

2020H1 公司实现营收 4.07 亿元，同比增速 42%。 公司归母净利润保持同步快速成长，2015-2019 年 CAGR 达 23.81%，2020H1 实现归母净利润 1.17 亿元，增速为 37%。

公司营业收入连续多年保持正向增长，其中 2016 年营收增速为 37%，开启 了连续几年的高速增长模式。2015-2019 年营收 CAGR 为 29.3%。

公司毛利率水平常年处于 45%以上，净利率水平处于 28%以上，均处于行业领先水平。

公司晶闸管系列产品的技术 水平和性能指标已经达到了国际大型半导体公司同类产品的水平，公司产品已经具备替代进口同类产品的实力，并具有较强的自主定价能力，产品毛利率水平约 50%。

在成本端，公司产品生产过程中良率水平高，直接降低了生产成本。此外，公司通过工艺创新、简化生产工艺、集约化和精细化管理，在生产的各个环节节约材料、降低成本，公司营业成本中的原材料成本占比较低。

3.公司股权激励方案出台，未来三年业绩具备较高的确定性

2020 年公司通过限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟向激励对象授予权益总计 549.40 万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额 488,380,699 股的 1.12%。