杭州永创智能设备股份有限公司一直从事包装设备及配套包装材料的研发设计、生产制造、安装调试与技术服务,以技术为依托为客户提供包装设备解决方案。公司包装设备、软件及配套包装材料主要应用于液态食品、固态食品、医药、化工、家用电器、造币印钞、仓储物流、建筑材料、造纸印刷、图书出版等众多领域。为国家火炬计划重点高新技术企业,拥有机械系统设计、电气自动化控制设计等方面的大量专业人才,已形成覆盖智能单机、包装机器人、智能包装生产线、智慧工厂工业软件四大产品系列的专利体系,拥有的专利授权数量位居行业前列。
1.自动化包装龙头，业绩拐点已至
公司是行业内少数集定制化设计能力、全系列产品制造能力、高质量安装调试能力于一体的包装设备提供商，去年我们发布深度报告建议投资者重点关注行业和公司层面的积极变化，本文则进一步深入剖析行业需求增长点以及公司竞争能力，我们判断，行业洗牌后公司产品结构及盈利能力将更加优化，净利率有望持续提升，经营观点已经显现。消费升级+存量设备更新驱动下游行业稳定增长，白酒为行业提供全新增量市场。包装机械下游面向大消费行业，需求分散且稳定。我们认为行业增长主要源于三大领域：(1)原有设备的更新换代（啤酒设备进入更新换代周期）；(2)消费升级带动新型包装层出不穷，进一步推动行业增长，其中包括啤酒小瓶化、罐装化新趋势，常温酸奶的兴起以及更加符合健康生活理念的低温奶需求在快速增长；(3)全新市场：白酒行业自动化改造需求改造强烈，目前处于刚刚起步阶段，增量市场空间大，行业蓄势待发。白酒属于劳动密集型产业，工作环境差，劳动强度大，机械自动化生产比例极低，随着对质量把控要求提高，白酒企业盈利能力持续，再加上人力成本的压力，白酒企业自动化智能化改造需求强烈，统计近几年白酒企业招标信息，改造投资规模达330亿，行业蓄势待发。
公司发布2021年第一季度报告，2021Q1实现营业收入5.09亿元（yoy77.36%），归母净利润0.50亿元（yoy216.87%）。公司近期发布的年报显示，2020年实现营业收入20.20亿元（yoy7.96%），归母净利润1.71亿元（yoy73.13%），最终业绩要比之前的预告中间值略高。对此点评如下：
收入保持平稳增长，前瞻性指标显示公司订单充沛。2021Q1营收同比增加77.36%，与2019Q1相比增加25.68%，年化12.11%。建议大家重点关注公司资产负债表中的两个指标，存货和合同负债，因为公司有很大一部分业务是非标产品，业务需要经过合同签订-部件运送现场-安装验收-质保期结束四个流程，公司订单未确认收入前分别以存货以及合同负债形式反映在报表里，是很好的观察指标，2021Q1存货以及合同负债&预收款项科目分别为14.16亿和6.09亿，较2020Q1末分别增长了2.49亿、0.3亿，相比2020年末也分别增加1.02亿、0.25亿，增长节奏明显在加快，反映公司及行业良好需求形势。
2.子公司杭州珂瑞特机械制造专注于口罩、儿童卫生用品生产
公司位于杭州余杭经济开发区，现有员工250人左右，其中大专以上各类专门人才87人，占职工总人数的38%。公司拥有60项国家专利；2006-2007年被评定为浙江省高新技术企业；2007-2008年公司被评定为浙江省专利示范企业；“智能高速成人失禁裤全自动化生产线”项目；2007年被批准为国家火炬计划项目；2008年公司被核准为高新技术企业；“智能高速成人失禁裤全自动化生产线”；2009年获国家首台套奖励；
创新是珂瑞特发展的源泉，珂瑞特人不断创新，引领中国卫生用品设备的发展方向，向用户提供高水平、高品质的设备。珂瑞特公司拥有外贸自营进出口权，各种设备已销往俄罗斯、意大利、委内瑞拉、泰国、马来西亚、越南、叙利亚等国家。珂瑞特人遵循“以技术开拓市场，以服务发展市场”的宗旨，始终致力于为用户提供好新的设备。
人才是珂瑞特成功的磐石，公司云集了一批具有国内一流水平的机械设计、机械制造、自动控制专业的优秀人才。应用CAD计算机辅助设计技术，设计、模拟、测试、开发卫生用品设备，挑战世界先进水平。
创新是珂瑞特发展的源泉，珂瑞特人不断创新，引领中国卫生用品设备的发展方向，向用户提供高水平、高品质的设备。珂瑞特公司拥有外贸自营进出口权，各种设备己销往意大利、俄罗斯、南非、委内瑞拉、泰国、马来西亚、越南等国家。
3.风险提示：社保新进，机构重仓，投机勿入！
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