【招商机械】一周观点：油气+锂电+光伏+工业气体

油气装备：当前油价中枢稳定在60美元，油气装备景气度较高，杰瑞作为弹性品种，继续强烈推荐。本月油价涨幅已接近18%，不过仍需关注OPEC+会议召开在即，引发增产担忧，同时美元走高也为油价带来压力。当前油价中枢稳定在50-60美元以上的情况下，继续强烈推荐杰瑞股份，显著受益油价中枢抬升及全球油服市场复苏。本周从产业内调研了解，中密、纽威等主要下游包括精细化工、煤化工、核电等领域景气度较高，从目前观测看21年景气度有望持续。建议重点关注当前节点中密控股布局机会，重申推荐逻辑：（1）存量市场为公司业绩稳定增长背书；（2）产品特性决定高盈利能力可以继续保持；（3）管道、核电等需求空间广阔；（4）现在经济提倡内循环，尤其是国家一些重大项目（如核电领域）鼓励进口替代，中密控股迎来机遇。

锂电设备：新能源仍是投资主线，继续推荐先导智能。本周宁德公告继续扩建百亿新项目（时代上汽），近期LG也有望开启新一轮招标，锂电池产业高景气度维持，设备端显著受益。16日发改委表示，将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，巩固新能源汽车产业基础，增强发展优势，会同有关部门研究促进新能源汽车健康有序发展的政策措施。随着今年特斯拉国产Model Y、大众ID4等新车型上市，新能源车终端消费将迎来市场化提速，据中汽协预计，21年国内新能源汽车市场预计销量有望增长40%以上，达180万辆。国外方面，12月欧洲车市维持超预期增长，部分国家因国内的政策补贴和税收减免因素销量实现同比大幅增长，11月七国新能源汽车销量12.85万辆，同比增长218%，据估计12月销量23.5万台，全年同比增长140%以上，考虑到欧洲高补贴政策的延续，以及传统车厂的布局成型放量，预计21年有望维持40%以上的增长。目前了解到电池企业排产计划饱满，21Q1-2产业链排产预计同比有翻倍增长，设备端继续强烈推荐先导智能。

光伏设备：春节假期过后，上游多晶硅环节供不应求的情况更加严峻，各家多晶硅企业趋于零库存，没有余量可以交付额外的订单，下游单晶硅片企业担忧短缺的硅料将进一步影响开工率，本周电池片价格签单情形与春节前状况相同，电池片均价以守住水线为准，价格基本维稳相同水位，当前电池片厂家开工率与一月基本相同，然而在硅片供应偏紧的情况下，二三线电池片厂家仍有压力。21Q1光伏装机需求大概率淡季不淡，21Q1预计在30GW左右，环比下降30%但同比接近40%增长，光伏行业景气度有望延续，据彭博预测，2021年新增光伏发电量将在160-209GW（2020年135GW）。继续强烈推荐迈为股份，看好公司未来在异质结、OLED领域的长远布局，更看好公司以董事长为首的、对光伏行业和技术发展有卓越信念的管理层团队。

工业气体：本周液氧均价较节前一周上涨7.7%，液氮上涨3.66%，液氩上涨4%。近年来随着石化行业的不断发展，其配套空分装置也越来越多，从国内外专业气体公司来看，2020年配套石化行业的空分产能共192.95万Nm3/h，同比2019年增长2.74%。根据卓创资讯，通过对上半年主营炼厂装置检修的梳理，洞察华中、华南配套空分装置的开停工情况。随着液氧、液氮局部供应量收缩，加之下游需求支撑，有望一定程度提振华中华南液氧、液氮走势。杭氧已成功由空分设备龙头转成工业气体提供商，21年起开始进入盈利抬升的长周期，特气已完成冲突口。空分设备/工业气体均是进入门槛高+较长时间重投资投入的业务属性，公司目前收入中：1）设备占收入40%，属于强周期设备，公司在大型/特大型市占率50%以上的，自18年下半年开始需求好转订单持续增长，由于生产交付时间长，订单增长在未来2年逐步落实；2）气体占收入55%，目前在运营的超过110万方，现有的在建项目最后接近160万，20万方大概投资要8亿-9亿，公司计划保持每年按15-20万方进度。公司已经度过前期长达十年的持续投资周期，工业气体是现金牛业务，2018-2019年经营流金流分别为净流入13亿、15亿足以覆盖公司的投资需求；3）特气中青岛芯恩项目今年开始投产，标志着公司打开特气冲突口并将拥有应用业绩，特气行业景气向上并有强盈利性，属于可长期持有的公司，强烈推荐。