今天CXO板块遭遇大跌，美迪西下跌8.85%，昭衍新药下跌3.52%，凯莱英下跌2.83%。上网看了一圈，没看到有什么利空消息。至于有人说的由于海康威视可能会被美国制裁，导致海外营收占比较大的公司顺带也被带了下来，我觉得也不是一个可以说服的理由。这种传闻以前已经出现过几次了，最后都不了了之。另外，这三家CXO公司中，昭衍新药的海外营收占比16.7%，美迪西的海外营收占比22%，凯莱英的海外营收占比最多，达到86%，结果这次却是美迪西被锤得最多。所以我觉得今天的下跌就是市场先生的一次癫狂行为，不足为虑。

看看昭衍新药年报中对行业发展的看法：

随着FDA新药审批制度的日益严格以及新药研发越来越复杂，制药企业开始将越来越多的研发工作外包给CRO企业，全球CRO市场快速增长。2019年全球CRO市场规模约626亿美元，预计2024年全球CRO市场规模将达到960亿美元， 2019-2024年均复合增长率8.9%左右。2019年中国CRO市场规模约68亿美元，预计2024年中国CRO市场规模将达到222亿美元，2019-2024年均复合增长率26.5%左右。

美迪西年报中说：

中国CRO行业兴起较晚，但近年来发展势头强劲，随着创新药政策宽松、国际CRO需求转移等宏观环境变化而快速增长，成立较早的药明康德、康龙化成、泰格医药、美迪西等本土CRO公司已占据国内行业领先梯队，具备直接参与国际竞争的较强实力。未来随着国内对创新药研发的需求加速释放，CRO行业将迎来持续增长的行业发展黄金机遇。

凯莱英年报中说：

在创新药研发成本持续上升、药品上市后销售竞争激烈的背景下，大型制药公司与中小创新药公司采用CDMO模式将部分研发和生产环节外包的意愿更加强烈，大型制药公司选择CDMO外包已成必然趋势，并且近年来有加速态势；全球研发管线中55%的药物有一定开发活动位于美国，而有六分之一的药物有一定开发活动位于中国，显示了中国在药物开发方面的潜力。

在国内医疗保健支出的不断增加、医药市场持续扩容的宏观背景下，加之鼓励创新研发的政策导向，国内CDMO市场伴随国内创新药的快速崛起也将迎来发展的黄金时期。国内CDMO行业规模从2016年的105亿元提升到2020年的317亿元，复合增长率为32.0%；预计国内CDMO行业规模将从2020年的317亿元提升到2025年的1235亿元，复合增长率达到31.3%。

三家公司都对行业前景极度看好，作为行业中的佼佼者，它们会有更高速的发展。在目前的弱势行情下，前期的下跌是杀估值，是高估值的回归。

昭衍新药今天的市值366亿元，按2021年净利润5.57亿元计算，静态市盈率65.7倍，按今年预计净利润7.5亿元计算，动态市盈率48.8倍。

美迪西今天的市值216亿元，按2021年净利润2.82亿元计算，静态市盈率76.7倍，按今年预计净利润4.8亿元计算，动态市盈率45倍。

凯莱英今天的市值686亿元，按2021年净利润10.7亿元计算，静态市盈率64.1倍，按今年预计净利润26.8亿元计算，动态市盈率25.6倍。

可以说，这三家公司现在的估值已经不高了。但是，短期内股价是涨是跌很难说，根本预测不了。那么，在合理估值之下分批买入，拉开档次，可能是一个不错的方法。