一、最新事件：2021航天大会即将召开，低轨卫星系统或有重大变化

2021中国航天大会将于 4 月 23 日在南京拉开序幕，大会将以“新起点 新征程 新愿景”为主题，深入探讨航天发展新格局，全面展示宇航前沿技术，广泛推动世界航天的深度合作。 届时，关于卫星互联网的最新进展值得重点关注。

另一方面，4月19日上市公司中国卫星总裁葛玉君曾表示：“据了解，包括航天科技集团的“鸿雁”系统、航天科工集团的“虹云”系统在内的相关星座建设计划，国家相关部门正在进行统筹规划， 我们理解‘鸿雁’星座的原计划将出现重大变化 。”

“鸿雁”星座是我国投资规模最大的国家级商业航天项目，“鸿雁星座”一期预计投资200亿元，在2022年建成由60颗卫星组成的通信网络；二期预计2025年完成建设，通过数百颗卫星构建“海、陆、空、天”一体的卫星移动通信与空间互联网接入系统，实现全球任意地点的互联网接入。

“虹云”工程是中国航天科工五大商业航天工程之一，计划发射156颗卫星。虹云工程技术验证星自2018年12月22日在酒泉卫星发射中心成功发射入轨后，成功实现了网页浏览、微信发送、视频聊天、高清视频点播等典型互联网业务，无丢帧卡滞现象，在轨实测的所有功能与指标均满足要求。

此次提到的鸿雁系统与虹云系统均属于低轨卫星，其主要作用是更好地完成我国的通信功能，此次重大变化或加速我国低轨卫星的发展。

二、发展低轨卫星的必要性及市场空间

1、发展低轨卫星的必要性

从商业价值来说：低轨道卫星系统可作为5G的有力补充

一方面，低轨道卫星相较于地球同步轨道卫星，具有传输延时短、路径损耗小的优势，并且可通过多个卫星完成全球覆盖，更符合现代互联需求。

另一方面，低轨卫星在联网解决方案上相对经济。以 StarLink 的布局为例， StarLink 计划发射 1.2 万颗低轨卫星为全球服务，卫星互联网总建设成本大概约为 1000 亿美 元，与 5G 建设相比成本大幅降低。

从战略价值来说：低轨卫星可以用作军事用途,也是中美天空竞赛的又一大焦点

1）低轨卫星可以用作军事用途。低轨卫星可以提供遥感、增强导航等服务，如果低轨卫星网络布置完成，这张全球天基互联网络可支持远程导弹实时控制，其轨道推进系统可对其他空间目标实现动能攻击，提升我国的军事实力。

2）未来，低轨卫星将成为中美天空竞赛的又一大焦点。低轨卫星具有排他性，因为低轨的空间相对有限，先进入者的成本低，可以争夺更多的低轨太空领域。

在卫星通信领域中，轨道和频段是不可再生资源，全球各国在抢占有限的地球近空和频段资源。传统的卫星通信中，C和Ku频段较为常用，而Ka频段的可用频带带宽更大，具有更好的指向性和增益，是实现多种业务的重要频段。

国际电联目前对于卫星系统的要求是，运营商需要在1年或者3年内完成第一个里程碑阶段，并且需要发射更多的卫星来保住所申请的频段。

截止到2021年4月16日，美国SpaceX公司在轨卫星总数达到1443颗，未来甚至计划发射总数高达12000颗低轨卫星，完成美国“星链”计划。而我国低轨卫星的发展已经落后于美国，在太空资源有限的情况下，低轨卫星将成为中美天空竞赛的焦点。

从政策的角度看，2020年卫星互联网首次被纳入“新基建”范畴后，“十四五”规划和2035年远景目标纲要也提出，建设高速泛在、天地一体、集成互联、安全高效的信息基础设施。作为未来通信产业发展的重要领域，卫星互联网是其重要一环。

2、低轨卫星的市场空间

从入轨数量来看，低轨卫星空间巨大。截止到2021年4月16日，美国SpaceX公司在轨卫星总数达到1443颗，未来甚至计划发射总数高达12000颗低轨卫，完成美国“星链”计划。

2019年，全球低轨卫星数量为 1917 颗，占比 71.9%，较去年增长 579 颗，成为 2019 年增长最多的卫星。

此外，据各大卫星公司的预测，到2025年，全球低轨通信卫星在轨数将突破22000颗 ，低轨道卫星承载量将达到当前水平的30倍。

目前全球已经发布的星座计划超过 28 个。未来即将发射的低轨卫星组网计划主要包括了 O3b、LeoSat、StarLink、三星等。中国也涌现出蓝箭航天、星际荣耀、零壹空间、深蓝航天等一批优秀的民营火箭制造公司。

三、低轨卫星及产业链

低轨卫星产业链主要包括卫星制造，火箭发射，地面设备和卫星运营四个环节，其占总市场规模的比例分别是7%，2%，45%和46%。卫星产业链中价值分布呈现金字塔结构，各环节根据组网的节奏是自上而下受益的。

在产业链发展初期，卫星制造与卫星发射的公司有望率先业绩得到大幅提升；在中国卫 星互联网体系初步建设后，地面终端和运营应用服务领域的公司将拥有快速发展的契机， 且这两个领域市场空间更为广阔。 目前我国低轨卫星产业链处于发展的初期，卫星制造和卫星发射将更为受益。

1.卫星制造： 价值占比7%，主要分为卫星整体制造、部组件和分系统制造，其技术壁垒最高，在组网的前期优先受益于卫星发射的增量需求。

当前我国通信卫星制造相关单位主要是航天研究院，上市公司主要是中国卫星（卫星整体制造）和航天电子（相关配套）。民营企业在分系统和部件制造等细分领域储备了较强的技术能力。

2.火箭发射：价值占比2%，主要分为发射场地和火箭研制。

发射场地主要是我国四个航天发射中心， 航天科技和航天科工集团主要负责我国火箭研制的工作。

火箭研制主要负责单位是航天科技集团和航天科工集团，近几年有部分初创公司开始进入这一行业。

3.地面设备制造：价值占比45%，主要分为地面站设备制造，网络设备制造，终端设备制造。

地面设备主要面向的是C段的客户，其需弹性比较大。相应的环节主要包括地面站，天线以及移动终端等，目前该环节民营企业参与者比较多且分布较为分散。

4.卫星系统运营及服务：价值占比46%，主要分为卫星广播类、移动类、固定类、宽带类、空间段运营、地面段运营。

由于我国对卫星行业的管制相对严格，因此卫星运营和服务环节具有明显的牌照壁垒，其准入门槛比较高。