军工之“大飞机产业链”，【细数航空产业链中的13只核心个股】钛合金、碳纤维、航空主机厂.....

大飞机产业链包括设计、制造、总装集成、销售服务和 MRO 等环节，其中制造环节价值量最大，涉及领域最广，包括材料、零部件、分系统等。

可以说，航空产业的发展将对电子工业、数控机床、锻造、冶金、复合材料、通用部件、仪器仪表等领域带来较大的需求拉动。

核心参与部分在机体和发动机

四、标的梳理：

1、机体部件公司：

「航空主机厂」

国产C919客机 的四个主要组成部分中，机体结构国产化率最高，因此，国内航空主机厂都将受益于 C919 飞机量产。

航空主机厂中，中航西飞与 C919 机身制造的相关资产都在上市公司体内，受益最直接；洪都航空承担了约 25%的机体结构任务量，同时，洪都航空相比其他主机厂营收规模最小，因此，C919 量 产后对公司业绩贡献的边际效应最为明显，但相关资产暂未注入上市公司。

2、机体和发动机的上游公司：

机体和发动机的上游为零部件公司，零部件公司的上游为原材料公司，包含铝合金、钛合金、钢材和复合材料。

①钛合金：宝钛股份（各种规格的钛及钛合金板）、西部超导（航空用钛合金棒丝材）、西部材料。

②高温合金：应流股份（航空发动机高温合金部件）、钢研高纳（高温合金）、抚顺特钢、图南股份（铸造高温合金、变形高温合金）

③碳纤维：

我国航空碳纤维产业链上游碳纤维集中在光威复材、中简科技等民企。

中简科技/光威复材主要是销售给中航高科的碳纤维及织物，验证了下游航空需求增长通过中游预浸料最终带来上游碳纤维及织物的增长。

光威复材（碳纤维全产业链覆盖）
中简科技、中航高科（碳纤维预浸料）
博云新材（自研的炭/炭复合材料刹车副等产品有望用于 C919 飞机）
北摩高科（复合材料刹车副已用于多种军用机型，近期拟收购具有多个飞机炭刹车盘 PMA 许可证的蓝太航空，因此，未来该公司产品也有望进入 C919 产业链）