强烈推荐迈瑞医疗！再次10亿回购彰显公司信心，22年不到40倍！【德邦医药】

【公司核心看点】

1）国产设备替代加速为2022年明确主线之一，迈瑞显著受益；2）国内行业高景气度夯实公司增长基本盘；3）海外ROW国家复制国内营销体系、叠加扩产品线有望助力公司迸发新增长动力！

三十年创新发展成就国内绝对医械龙头，冲刺全球医械公司Top20：公司业务架构多元化，卡位千亿美元级赛道，锁定长期成长空间，具备持续获取行业β收益的必要条件，同时在长坡厚雪的赛道公司依靠平台化、全球化及创新力持续创造α成长动能；

三大支柱业务中低端持续渗透，高端以上加速突破：生命信息产线的监护麻醉尖刀产品引领协同生命线多业务，各细分品类在国内市占率基本都保持在第一位，产品占有率持续提升，IVD和影像产品线布局持续高端化；

战略布局千亿蓝海新兴业务，百亿营收规模之上打开广阔前景：战略性入局微创外科、骨科及兽用器械千亿规模新兴业务，百亿级微创外科产品与监护线应用场景高度重叠，放量确定性极强；宠物经济持续升温，宠物医院高速扩张带动上游宠物器械的需求释放，迈瑞具备器械技术迁移成本优势显著，潜力巨大；

国内新基建带来后疫新增量，ROW国家业绩有望复制国内2015年以后趋势：医疗新基建成国内增长新引擎，至少贡献150亿相关产品增量市场，同时公司加速布局全球化，ROW复制国内发展模式,参考国内产品上市和销售网络建设，ROW国家销售有望复制国内2015年以后增长节奏；

【盈利预测与投资建议】

预计2021-23年归母净利润分别为82.1/101/125.1亿元，同比增长23.3%/23%/23.8%。给予公司2022年50xPE，对应5000亿以上市值，给予“买入”评级。

【联系人】陈铁林/王艳