当升科技，正极材料龙头

具备小金属材料概念； 三元锂电龙头；17年8月投资澳大利亚SYERSTON项目，该是世界上钴品为较高的镍钴矿之一，已获得资源开发、环境、用水等许可批文。

国内第一家将多元材料应用于储能市场并打通国际核心供应链的企业;生产的储能型多元材料具有长循环、高安全性的特质,获得国际两大锂电客户的大批量订单,成功销往欧美储能市场,成为储能市场中多元材料的标杆产品.

当升科技发布2021年中报，上半年归属净利润4.47亿元，同比增长206%，扣非净利润2.91亿元，同比增长157%; 单2季度归属净利润2.98亿元，同比增长163%，扣非净利润1.76亿元，同比增长160%，环比增长53%。中报业绩贴近此前预告上限，好于预期。

1、预计公司Q2正极出货1-1.1万吨，同比翻倍增长，环比增长20%，为常州一期逐步投产; Q2单吨净利预计达到1.7-1.8万左右（21H1单吨毛利3.2万，较20H2增加1万左右）， 预计一方面是公司规模增大、内部降本增效的贡献，另一方面预计也与库存升值有关，公司20Q4、21Q2末原材料库存分别为1.4、3.2亿元; Q2公司正极业务贡献1.8-2亿元的净利润。中鼎高科上半年子公司净利润0.23亿元，预计Q2贡献净利润0.15亿元左右。此外，公允价值变动损益0.9亿元，预计主要为中科电气股价变动，此外为远期结汇到期; 比克坏账转回预计贡献0.23亿元左右。

2、公司Q2研发费用保持在4.6%的高位，管理费用率在4.2%，上半年单吨费用在1.4万左右，仍处于高位，与公司加大了激励措施有关，同时公司研发费用中的材料费同比明显增加。伴随公司后续产量释放 ，单吨费用的改善有望成为盈利的支撑。

3、2020年底公司正极产能2.4万吨，根据中报，上半年常州一期工程2万吨产能建成后快速达产，对应4.4万吨产能，二期、四期开始推进，其中常州二期已完成土建施工图设计，以及主要设备招标和采购，按照行业进度有望在1年周期内达产，预计公司2022O3产能达到7.4万吨，支撑2022年出货。此外公司已启动欧洲10万吨项目可研，并加快开展磷酸铁锂产能的规划，增量市场与增量业务布局启动。（来自韭菜公社jiucaigongshe.com）