石大胜华电话会议纪要20220109

一、业绩说明

财务总监宋总：

1 、2021 年度实现归母净利润 11.7 亿~12.5 亿，同比增 350%~381%

2 、业绩预增原因：

（1）  市场原因：新能源汽车拉动锂电池需求大幅增长，溶剂作为锂电池重要原材料之一， 销量大幅增长。

（2）  公司产品进一步优化。在工业级、电池级和 S 级产品上，又开发出高端的 SS 级溶剂。 产品的质量提升进一步满足了高端客户的需求，提升了公司自身盈利能力。

（3） 产业链优势，公司具备环氧丙烷——碳酸酯溶剂一体化生产能力，有效避免了原料 价格波动带来的风险，促进了公司盈利的稳定增长。

（4） 生产成本控制能力进一步提升。去年完成技改 16 项，本年度实施技改 15 项，这些 技改项目的陆续完工，使得公司的单位产品生产成本不断降低，给公司贡献了一定利润。

3 、扩建新项目的资金来源

公司目前在建及规划建设项目供给 14 个，项目总投资额约 65 亿元，其中 5 亿元由少数股 东用股权投资资金投入，剩余 60 亿元公司自筹投入。（各行业纪要请加微：hjk211985)具体方式如下：

（1） 在建项目中已投入 5 亿

（2） 现有货币资金和承兑汇票 15 亿

（3） 净资产30 亿，银行贷款仅有1亿

（4）  未来生产经营的现金流和利润

（5） 银行贷款资金

营销总经理李总：年度经营情况介绍

1 、2021 年石大胜华 5 种碳酸酯溶剂整体出货量接近 30 万吨，同比增长 10% ，营收同比也 有一定幅度增长。

2 、客户结构：重点保证了日本、韩国等国际客户需求，公司在国际市场份额达到 70%以上。国 内客户方面，公司主要与头部几家电解液客户保持长期合作关系。

3 、2022 年销售工作展望：

（1）根据下游电解液客户反馈，部分客户 2022 年对溶剂的需求增长超过了 50%，更有客户 需求增长达到了 100% ，因此我们判断 2022 年市场对溶剂的需求仍然保持一定幅度增长。  

（2）2022 年公司石大胜华新增泉州和武汉两个生产基地。其中泉州基地将于本月投产； 基地另有新扩EMC和DMC产能在二季度投产。2022 年公司将实现 15 万吨溶剂新增产能， 同比 2021 年增长 50%左右。

（3）石大胜华布局形成了东营、济宁、泉州和武汉四个生产基地，多基地生产可以在遇 到检修期间错峰进行，保证了溶剂材料的生产供应的连续性和稳定性。

（4）2022 会和日本、韩国等高端客户以及国内几家重点客户签订溶剂长期合作协议，保 证溶剂产品的稳定销售。

（5）  电解液项目进展：2022年会通过委托加工（OEM）模式实现电解液提前批量出货和同时加速推进自建30万吨电解液项目的进度，并导入头部电池企业。 

（6）  公司前期投入研发的DTD 、ODFB 、LiF 、FB等新型添加剂产品均已实现量产出货。针 对未来市场需求的增量，公司对原有添加剂产品进行了扩产，又新增了 1,3 PS 等先产品。添加 剂总规模将达到 1.2 万吨/年。

（7） 硅基负极的一期产能已经顺利量产出合格产品，下游电池客户正在测评中，从客户反馈来 看，2022年公司硅基负极将实现批量出货。针对未来即将大规模量产的 4680 电池，石大胜 华公告了扩产 2 万吨硅基负极材料项目来应对未来市场的需求。

总结：石大胜华实现电解液+材料综合服务平台，在保持原有锂电材料盈利状态的同时， 进一步寻求电解液和硅基负极的利润增长点。

（2022 年新增溶剂 15 万吨，6F 二期 3000 吨，新型添加剂，硅基负极，电解液）

二、互动交流环节

1 、问：公司重要客户，例如江苏国泰也公告了比较大规模的电解液扩产项目，公司既是国 泰的供货商， 自己又同时往电解液延申发展，如何看和现有客户的竞合关系？

答：对江苏国泰会坚定的战略合作和保供。未来三年会和国内外重要的电解液客户签订 长期的溶剂供货合同，对非战略客户会形成竞争关系。

2 、问：公司新型添加剂正在放量，每个产品价格和盈利情况大致是多少？2022 年出货规划，  下游客户情况？

答： 目前 ODFB 市场价格 55 万左右，DTD 35 万，四氟硼酸锂 60 万，（各行业纪要请加微：hjk211985)BOB 60 万。2022年我们重点扩产 ODFB，实现产能 440 吨/年，到 2023 年实现产能 1500 吨/年。另外 2023 年 DTD 和 1,3 PS 等新型添加剂分别有 2000 吨和 1000 吨的产能，已和下游头部客户实现战略合 作。

3 、问：公司从溶剂行业，逐渐转向电解液一体化、负极等等，未来发力点在哪里？

答：公司目前形成了三大板块：1 、30 万吨电解液产业链，包含 5 种溶剂、锂盐和添加 剂。其中溶剂在 2024 年实现 105 万吨的产能。2 、硅基负极板块。3 、湿电子化学品。公司 未来的发展中心是在电解液产业链基础上，着力发展新型添加剂、硅基负极材料和湿电子化 学品。

4 、问：湿电子化学品领域会怎么发展？公司如何对待？

答：硅基负极和电子化学品是公司的第二成长曲线，是重点培育方向。

5 、问：冬奥会是否会对公司的生产经营有影响？

答：  目前未收到影响，未收到任何通知。

6 、问：如何看新进入者华鲁恒升对行业的影响？

答：我们之间做的市场和客户结构不同，石大胜华溶剂出口份额占了整个市场的 70%以上；产品结构也不同，我们主打产品是 S 级和 SS 级高端的溶剂，我们和华鲁恒升没有直接 的竞争关系。

（注：公司Q4业绩大增可以证明这点，华鲁恒升并未冲击到石大胜华的份额） 

7 、问：最近几个月主要溶剂的市场价格是怎样的？

答：  目前主要溶剂的市场价格比较稳定，EMC 、EC 和 DMC 都维持稳定。

8 、问：电解液产品将来会卖给哪些客户？导入验证周期多久？

答：已经和部分锂电池客户对接中，按照电池厂的要求正在开展工作。验证周期不长， 电解液投产就可以实现销售

9 、问：公司从电解液的布局来看，已经形成了溶剂、锂电和添加剂这三大主材的一体化配 套。而天赐的布局只有锂盐和添加剂，请问下公司相对于天赐，咱们具备溶剂配套的优势是  什 么？溶剂对电解液的品质影响如何？

答：我们是唯一具备 5 种溶剂、锂盐和添加剂的公司；一体化和多基地布局的优势明显；多工艺路线优势突出，抵抗原材料波动风险。溶剂的质量对电解液影响比较大，因此我们高端产 品具备一定优势。