传统消费电子的救赎-韭研公社

登录注册

传统消费电子的救赎

好奇号123

2021-12-06 09:32:01

第四季度历来有炒作消费电子的传统。中国双十一购物节、欧美圣诞假期、以及来年1月初的CES黑科技等，给予消费电子持续的利好预期。

有不少年轻的基金经理，都是上一波大型机构报团消费电子板块成长起来的。以他们对消费电子的熟悉和偏好程度，该板块每过一段时间就会跟随新品，找一些理由做估值修复。

消费电子的估值修复依赖于三个方向。

1 转型汽车电子产业链。

2 布局VR产业链，例如MR，近期Meta转型元宇宙远景，远期苹果可能在Tim退休前正式入局MR市场。

3 传统手机产业链革新，比如折叠屏。

消费电子板块也确实在第四季度走出了一波伶俐的趋势。

但背后的推手，主要是前两点，汽车电子和MR元宇宙，领涨个股都有翻倍走势。

站在当下，个人感觉预期差方向是第三点，传统手机产业链革新。

今年手机需求持续放缓，缺芯等综合因素，传统的消费电子预期比较低。消费者不愿意换手机是有原因的，价格非常贵，且创新不足。新产品往往等于摄像头颗数喜+1。

传统手机产业链的创新看折叠屏，而且主要是竖式折叠屏。

为什么是折叠屏？

折叠屏不算是新东西，三星、华为均在高端机有布局。但价格过于昂贵，屏幕使用体验一般。雷声大雨点小。随着目前技术不断进步，国产UTG玻璃量产，逐步代替CPI方案，整机价格有望下降，渗透率有望逐步增加。

做这行的有个潜规则，就是消费者只能看得到他们看的见到创新。

无线耳机为什么能快速普及？因为在社交环境中有极高的识别度。为何明明摄像头已经不是消费者的痛点，还要在摄像头上搞喜+1？因为你拿起手机时，唯一识别不同的是背板上究竟是三颗摄像头还是两颗。

外观的剧烈变化，往往让消费者等同于本质创新上的巨大变化。

因此一旦技术进步，国产化，成本下降到性价比可接受区间，作为一个细分市场的折叠屏手机将迅速放量。

为什么是竖式折叠屏（上下折叠屏）？

前一代折叠屏机的逻辑是生产力。因为多了一倍的屏幕空间，所以也更重。目标是男性商务市场。不好意思，买不起。

再看竖式折叠屏。炸看一下，竖式折叠屏有些画蛇添足，未能增加屏幕面积，看个信息还要折叠一次，多此一举？

竖式折叠屏的逻辑是更关注小巧便携的女性市场。拿出来有些像化妆镜，更从容的放入女性的手提包中。通过观察一些反馈，很多女性朋友对竖式折叠屏造型感到惊艳。且女性因对游戏需求低，对折叠屏中折痕也更加包容。

Galaxy Z Filp系列的销售数据已经直白的说明了这样一点，瑶瑶领先。

价格更亲民也是其中一个原因，Galaxy Z Filp 3售价7999元，虽然还是贵，但进入了消费者愿意试错的价格区域。

趋势已经比较明朗，国内厂商没有必要再犹豫。华为、荣耀、OPPO均有竖式折叠屏手机的计划。

从坊间消息看，华为的小折叠屏将于本月底（有人说是12月23日）面世，名字没定下来。荣耀大折叠屏手机Magic Fold 22Q1发布。荣耀小折叠屏手机Magic Wing22H1。所以这个月先看华为。华为的新机将与三星的Galaxy Z Flip 3竞争，但预计价格会更低。

行业空间

机构看全行业折叠面板出货量预测是4年7.5倍，对应就是CAGR 65%。

光伏全产业链五年CAGR才30%，要真有4年 65%，牛股满天飞。

成不成的，卖方的牛皮先吹出去了。

行业乐观，但对个股机构倒是预测的比较理智。底部算下来70%左右空间。这种情况类似于年中的miniled那一波。都是产业链即将落地前发动的行情，可参考一下。