1、本周硅料统计报价维持259元/公斤，暂无波动。本周大部分企业还在执行前期订单，6月订单还未大部 分洽谈，部分料厂订单签订至6月初和6月中旬，预计料厂下周会更新6月报价。供应方面，6月部分检修复 产、前期投产项目爬坡有望环比5月增加供给3-4%，仍慢于下游长晶产能增长，预计硅料价格短期仍保持 强势。 

2、本周硅片价格小幅波动，目前主流210硅片执行9.15元/片，182硅片160μm主流执行6.77-6.78元/片。由 于前期166产线升级182，本月182硅片市场流通资源明显增加。反之，市场166硅片大幅减少，目前海外对 于166仍有部分补单需求，本周166硅片报价小幅上涨0.01元/片，主流维持5.74元/片。182硅片目前流通资 源虽有增加，但是价格暂稳，还未见库存大幅提升。 

3、本周组件企业价格继续小幅上涨，目前针对国内大型项目招标，一线企业报价继续小幅上涨，本周 535+组件国内大型项目中标价格上调至1.96-1.98元/瓦(含运费）。而针对现货价格，价格基本在1.95-1.96 元/瓦，出口FOB报价在0.275-0.28美元/瓦。 

4、近期产业链微观景气度维持强势，负反馈压力暂不明显，中欧强势需求拉动及硅料供应陆续缓慢释放背 景下，全产业链Q2量利齐升明确。后续美国反规避调查若在巨大舆论压力下出现松动，可能成为驱动Q3需 求超预期的因素；国内风光储大基地建设也有望在稳增长诉求下提速。 

5、判断板块短期内机会仍然大于风险，继续推荐如下主线：1）攻守兼备的硅料/电池龙头 通威、大全、协 鑫；2）调整充分、价值凸显的逆变器/储能龙头 阳光电源；3）盈利能力环比改善幅度较大的 玻璃（福莱 特、信义、金晶、亚玛顿）、胶膜（海优、福斯特、联泓）；4）新技术方向的组件/设备（隆基、晶科、晶 澳、天合、奥特维、迈为）；5）受益硅片盈利超预期的（中环、高测、美畅、石英、金博 等）。排序方 面，估值安全边际较高（硅料）、或Q2业绩有望触发全年一致预期上修（硅料/耗材/组件）、或下半年基 本面催化剂较多（设备）的环节/标的相对靠前。