豫能控股电话会交流纪要

豫能控股定增交流纪要

交流方式:线上交流

交流对象:代艳霞 总会计师

【公司看点与投资建议】

1、公司国资背景，在获取新能源项目上具备一定优势。公司是河南省唯一一家省级资本控股综合能源上市公司，公司控股在运火电机组中，600MW 级大容量、高效率、环境友好型机组容量比例达到 80%以上，高于全国及河南省平均水平。

公司深耕能源行业，加大新能源业务开发力度，多元化发展格局初步形成，已

成为河南省唯一一家集火力发电、新能源、抽水蓄能、煤炭贸易物流、综合能

源服务于一体的省级资本控股的综合能源上市公司。

2、公司加快推进传统煤电转型升级，加强新能源项目开发力度，未来盈利能

力提升可期。十四五公司新能源装机目标超过千万 KW，其中分布式光伏 400 万KW，风电 600 万 KW；同时公司鲁山 130 万 KW 抽水蓄能项目获得核准，林州弓上 120 万 KW 抽水蓄能项目正在开展前期工作,未来新能源业务占比提升将会降低公司原先依赖火电业务业绩的波动性，实现健康稳健发展。

3、公司未来在战略上也考虑在“三北”等煤炭资源富集地区投资布局优质煤

矿，构建煤电一体化发展模式，平抑公司经营业绩波动。

4、由于上游煤炭价格今年仍然高位运行，公司目前尚未有上游资源布局，同

时煤炭年度长协占比较低，预计 22 年公司仍将亏损，亏损幅度相对于 21 年有所收窄。考虑到未来公司新能源发电比例提升以及股价处于较低水平，可以适当参与申购。

【公司简介与交流要点】

豫能控股深耕能源行业，是河南省唯一一家集火力发电、新能源、抽水蓄

能、煤炭贸易物流、综合能源服务于一体的省级资本控股的综合能源上市公司。

1. 火电项目投资管理业务

公司火电总装机容量为 7,660MW，包括：天益公司 2×600MW 超临界发电机组，中益公司 2×660MW 超超临界发电机组，丰鹤公司 2×600MW 超临界发电机组，鹤淇公司 2×660MW 超超临界发电机组、1×300MW 亚临界发电机组，濮阳豫能 2×660MW 超超临界热电联产机组、鸭电公司 1×350MW 亚临界发电机组；应急备用电源容量 650MW，为鸭电公司#2 机组（350MW 亚临界发电机组）、鹤淇公司#1 机组（300MW 亚临界发电机组）。控股火电装机规模占河南省公用燃煤总装机容量的 12.48%。此外，公司拥有联营企业华能沁北（4×600MW＋2×1000MW）12%股权，并受托管理控股股东投资集团下辖全部火力发电装机。

2. 煤炭物流业务

公司建设了专业化、智能化、现代化大型煤炭物流储配基地和煤炭物流枢

纽，逐步形成立足中原，辐射周边的业务格局。

3. 新能源业务

公司建成投运新能源子公司八个风电项目 366MW，长垣益通生物质热电联

产项目 1×30MW，天益公司光伏发电项目 7MWp、濮阳豫能分布式光伏项目1.35MWp、豫能煤炭物流园分布式光伏发电项目 1.5 MWp；成立鲁山豫能抽水蓄能有限公司、林州豫能抽水蓄能有限公司，河南鲁山抽水蓄能 130 万 KW 项目获得核准，林州弓上抽水蓄能 120 万 KW 项目正在进行前期工作；成立襄城县、南阳市鸭河工区、淇县、鲁山县、固始县、林州市等整县屋顶分布式光伏项目公司，在建分布式光伏发电项目装机 128.65MW。

l 火电方面，公司并未掌握上有煤炭资源，并且锁定价格的年度长协只占公

司煤炭用量的 30-40%，今年在动力煤价格维持在高位的市场环境下，公司

的火电仍会亏损，但由于今年电价有上调且河南的发电量增速仍有 5%的增

长，预计公司火电业务今年亏损相对 21 年会减少但实现盈利仍有难度。

l 十四五期间公司将加大对新能源发电项目的获取，公司规划未来新能源装

机目标超过 1000 万 KW，公司战略上将逐步实现传统能源与新能源双线发

展战略，降低盈利的波动性，实现健康稳健发展。

l 公司未来将紧抓外电入豫建设契机，加强与三北地区等资源富集地区合作，

构建省外“风光火储”一体化综合能源基地。同时在“三北”等煤炭资源

富集地区投资布局优质煤矿，构建煤电一体化发展模式，平抑公司经营业

绩波动。

【Q&A】

1、公司与华为合作，对公司影响？

去年九月开始，华为有较强的数字化和智能化优势，能有效支撑公司产业发展。公司通过公开招标，华为技术有限公司成为襄城县库庄镇屋顶分布式光

伏项目设备供应商之一，正在积极推进襄城县分布式光伏项目，后续双方将根

据签订的《框架合作协议》，围绕发展清洁能源与推动传统能源业务数字化智

慧化等方面开展合作。

2、豫能新能源与哈密合作的风电项目进展到哪一步？

河南省加强与新疆、青海、陕西等省区的沟通协调，加快建设外电入豫通

道，推动省间能源企业合作开发配套火电、新能源项目。公司是河南省唯一一

家省级资本控股综合能源上市公司，将紧抓外电入豫契机，加强与西北地区等

资源富集地区合作，逐步构建省外“风光火储”一体化综合能源基地。

3、公司分布式光伏业务的进展？

河南 66 个试点县，公司拿下 16 个县的试点权。3 年内逐步落地。

4、电价情况，长协价和市场价格关系？

根据河南省发改委《关于转发＜国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电

上网电价市场化改革的通知＞的通知》，从 2021 年 10 月 15 日起，公司电力企业交易电量上网电价上浮 20%。今年电价是 0.453 元，全年来看比去年同期有增长。八大高耗能企业名单在河南还没有落地，落地后公司的平均电价水平还有进一步上升空间。

5、公司长协煤比例多少？

年度长协占比 30-40%，其他大部分是市场长协以及少量的市场煤。

6、公司火电机组煤耗以及利用小时？

机组煤耗：单度 290g。

利用小时：3500 小时，高于河南水平。

7、本轮疫情对上市公司业务的影响？

疫情影响：利用小时数没有下降，今年河南用电量增长仍然 5%以上。

8、十四五装机增长展望以及结构?

十四五公司新能源装机目标超过千万 KW，其中分布式光伏 400 万 KW，风电预计规模也会有比较大的增长。同时公司抽水蓄能有 2 个项目开发权各超过100 万 KW。公司作为财政厅下属公司，有河南省政府支持，公司的新业务布局有一定优势。

9、现在煤价公司盈利情况？

目前煤价高于盈亏平衡点。煤价回落到 800-900 之间，公司的盈利会改善。

10、鲁山的抽水蓄能项目什么时候能完成建设？

河南鲁山抽水蓄能 130 万千瓦电站项目已获得河南省发改委核准，正在进

行可行性研究，尚需提交公司董事会、股东大会批准，项目筹建期 1 年，建设期 6 年。