一、主营业务

公司是国内领先的电线电缆与光纤光缆及其组器件的独立第三方检验检测 服务机构之一，主营业务为电线电缆及光纤光缆的检测、检验服务，涵盖相应 的检验检测、设备计量、能力验证等，还包括相关的专业培训、检查监造、标 准制定、工厂审查、应用评估等专业技术服务。 

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导 体制品、电气装备用电线电缆、电磁线（绕组线）五大线缆产品领域的检测机 构。公司作为线缆检测领域重要的技术创新引领者，近年来主持或参与 44 项国 家、行业及团体标准的制定与修订，拥有专利 41 项，其中发明专利 9 项，实用 新型专利 32 项。公司拥有检验检测机构资质认定证书（CMA）、国家认可委 实验室认可证书（CNAS）、国家认证认可监督管理委员会资质认定授权证书 （CAL）、国际电工委员会电工产品合格与认证组织认证证书（CB）、国家认 证认可监督管理委员会指定实验室（CCC）等资质。公司在许多高端线缆检测 检验服务领域拥有技术引领和市场领先地位，多次承担国家 863 项目、国家重 点研发计划项目，公司首席技术专家曾获国家科技进步一、二等奖各一次，核 心团队多次获得机械工业科技进步一等奖、二等奖，上海市科技进步二等奖等 荣誉。公司还为国内外众多企业及用户的新技术研究、新产品研发以及工程应 用提供技术支持，为重大工程建设、重大装备制造以及工程应用提供检查监造、 工程服务、质量分析、寿命评估等技术服务。 

报告期内公司每年对外提供检测报告逾万份，客户群体庞大，主要客户包 括中天科技（600522.SH）、宝胜股份（600973.SH）、汉缆股份（002498.SZ）、 亨通集团、上上电缆、普睿司曼、特变电工、杭电股份（603618.SH）、起帆电 缆（605222.SH）等国内外知名电线电缆及光纤光缆生产企业和国家电网、南方 电网、中石油、中石化等重要用户，以及轨道交通（磁浮、高铁、地铁等）、 航空航天等重大工程建设企业，还包括 CTC、CRCC、UL、TUV、DEKRA、 CQC 等产品认证机构。同时，近年来，公司积极开拓国际检测市场，为国内企业产品出口和国外工程客户提供检测和见证试验服务，客户遍及全球数十个国 家和地区，涵盖意大利、德国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚、巴西、智利、 墨西哥、越南、印度、马来西亚、泰国等国家的线缆生产企业和用户，进一步 巩固了在国内线缆检测市场的领军地位，也提升了公司的国际知名度和影响力。

（二）公司主要产品及服务 

公司主营业务为检验检测服务、计量服务以及专业技术服务，其中检验检 测及计量服务为公司深耕多年的业务领域，具备技术和经验优势。

1、检验检测服务

检验检测即公司根据委托方的检验检测需求，运用专业的仪器设备、科学 方法、标准和技术规范以及相关技术对委托产品的质量、安全、性能等方面进 行检验、测试、鉴定等活动，并向委托方或其检测相关方出具检验检测报告， 供委托方或其检验检测相关方依据检验检测结果评定委托检验产品是否符合相 关标准和技术规范的要求。

公司根据工业产品分类、标准体系以及用户需求，将公司检验检测业务主要划分为中高压线缆、低压电缆、通信电缆及光纤光缆、电工材料及电器附件、 能力验证五大领域，具体情况如下：

（1）中高压线缆检测 

电线电缆是用以传输电（磁）能、信息和实现电磁能转换的线材产品，由 一根或多根导体线芯，以及它们各自可能具有的包覆层、总保护层及外护层组 成。

 中高压线缆是指电压为 10kV 及以上用于输电与配电的电缆和架空输电线， 包含电压处于 10kV-35kV 之间的中压电缆，电压处于 60kV-110kV 之间的高压 电缆以及电压处于 220kV-500KV 之间的超高压电缆，还包括各种架空输电线。 中高压线缆检测是为中高压线缆及其类似产品提供检测服务，主要对其非 电气性能、电气性能、中压电缆附件性能、高压电缆附件性能及架空导/地线及 金具性能进行测试，公司中高压线缆检测主要情况如下：

（2）低压线缆检测 

低压线缆是指电压处于 1kV 及以下的电线电缆，包括电气装备用线缆、控制电缆、供电用电力电缆等。低压线缆具有运行可靠、不碍观瞻、受外界影响 较小等特点，在低压配电系统中得到广泛应用。低压线缆检验检测是为低压电 线、电缆及其类似产品提供检测服务，主要对其电气、非电气、机械物理等性 能进行测试，公司低压线缆检测主要情况如下：

（3）通信电缆及光缆检测 

通信电缆是指用于近距音频通信和远距的高频载波和数字通信及信号传输 等用途的线缆，光缆是指满足光学、机械或环境的性能规范，利用置于包覆护 套中的一根或多根光纤作为传输媒质并可以单独或成组使用的通信线缆组件。 通信电缆及光缆具体应用场景包括长途干线通信系统、市话中继通信系统、用 户网络系统、CATV 等数像传输系统、计算机间数据传输系统等。

 通信电缆及光缆检测是为通信电缆、光纤光缆及类似产品提供检测服务， 主要对其电气、非电气、机械物理等性能进行测试，公司通信电缆及光缆检测 主要情况如下：

（4）电工材料及电器附件检测 

电工材料是电工领域应用的各类材料的统称，包括金属导电材料、半导体 材料、磁性材料、非金属材料和其他电介质材料等；电器附件主要包括线缆接 头、线束连接器等。

 电工材料及电器附件的检测是为各类电线电缆和光缆用非金属原材料、金 属材料、电器附件等提供检测服务，主要对其物理化学性能、电气性能、机械 力学性能、燃烧性能等进行测试，公司电工材料及电器附件检测主要情况如下：

（5）能力验证 

能力验证指按照预先制订的准则，通过实验室间比对，来评价评定机构的 检测能力。能力验证作为重要的外部质量保证手段，不仅可以识别合格评定机 构在样品处理、数据处理及结果报告等方面存在的问题，发现改进的机会，同时可以发现合格评定机构的检测、校准和检验结果与同行间的差异。能力验证 与内部质量保证共同构成合格评定机构技术能力的质量保证体系。

公司向各类型的检验检测机构提供电线电缆能力验证服务，包括线缆生产 企业实验室、线缆用户实验室、第三方检测机构、科研院所、海关技术中心等。 公司每年均会在不同实验室之间组织开展能力验证活动，各地检测机构或实验 室自行报名参加，公司通过收集、统计不同检测机构或实验室对同类样本的检 测数据，确定置信区间，从而判断参与机构的检测能力是否准确可靠。

公司于 2013 年 9 月 25 日起获得 CNAS 认可，并符合 ISO/IEC17043《能力 验证计划提供者能力》的要求。能力验证的检测项目能够覆盖电气领域中材料 试验、电学试验、结构判定、性能测试等四大领域，获认可的检测领域能力范 围包括导体直流电阻、绝缘电阻、绝缘或护套平均厚度、高温压力、抗张强度、 绝缘热延伸、金属导体拉力试验、单根绝缘电线电缆火焰垂直蔓延试验等。

2、计量服务 

计量是指利用专业的技术手段实现单位统一和量值溯源及准确可靠的测量 校准活动，亦称设备校准，与检验检测以产品作为检测对象不同，计量对设备 进行相应测试。随着科学技术的发展，输配电、传统和新能源发电、交通运输、 航空、军品等行业对于精密计量校准的要求不断增加，计量校准对于现代制造 业、服务业的发展愈发重要。检测机构的检测设备必须通过计量校准，才能够 申请获得 CNAS 资质认证，从而对外开展检验检测服务；而企业自有的检测设 备只有经过了计量校准，才能保证其检测结果的准确可靠。

 公司拥有对橡皮和塑料绝缘电线电缆测试设备、绕组线测试设备、高压及 超高压电缆测试设备进行校准和检测的能力，每年为数百家线缆生产企业、数 十家相关检测机构提供电线电缆测试设备的校准服务，覆盖局部放电测试校准、 分压比校准、电压校准等领域。

3、专业技术服务 

公司除提供检验检测及计量服务外，还凭借自身在线缆检测领域突出的技 术优势，为客户提供专业培训、检查监造、标准制定、工厂审查、应用评估、 工程服务等专业技术服务。

公司作为国内最早一批开展电线电缆检验员培训的机构之一，技术力量雄 厚，培训流程规范，出具的培训合格证书在行业内接受程度高，具有良好的口 碑。公司一直致力于面向全行业开展电线电缆产品及电缆原材料检验员培训， 积极开展常规试验检验员培训、高压试验员培训、中高压电力电缆电缆附件安 装培训、电缆原材料检测等专业培训项目。

公司可提供电线电缆领域的工厂审查服务，对产品的一致性，包括对产品 结构、规格型号、重要材料或零部件等进行审查，以及对工厂的质量保证能力 进行审查。

公司可提供监造服务，对线缆生产设计的文件、使用设备、原材料等进行 审核，对线缆制造各生产环节的生产过程和过程检测进行监督，并监督和见证 线缆生产厂家在线缆各生产工艺阶段的质量控制记录和测试检验，审核测试试 验结果等。公司的监造服务能力可以覆盖 500kV 及以下高压及超高压电缆、海 底电缆、直流电缆、电缆附件以及特高压架空输电线等。

公司拥有一批线缆检测领域的人才及技术专家，根据企业需求可提供标准 制定、应用评估、工程服务、社会服务等专业技术服务。

二、发行人所处行业的基本情况 

（一）发行人所属行业及依据

 公司是国内领先的电线电缆与光纤光缆及其组器件的独立第三方检验检测 服务机构之一，主营业务为电线电缆及光纤光缆的检测、检验服务，涵盖相应 的检验检测、设备计量、能力验证等，还包括相关的专业培训、检查监造、标 准制定、工厂审查、应用评估等专业技术服务。根据《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017），公司所属行业为“M74 专业技术服务业”中的“M745 质 检技术服务”；根据《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所属行 业为“M74 专业技术服务业”。

三、竞争对手

1、UL

 UL 成立于 1894 年，总部位于美国，主营业务覆盖认证、检验检测、审计 及数字化应用等多个领域。UL 于 1980 年进入中国，为中国工厂提供跟踪检验 服务并帮助中国产品进入北美市场。2003 年 1 月 13 日，UL 和中检集团在苏州 共同注册成立苏州 UL 美华认证有限公司，其属于国外认证检测机构的在华分 支机构。目前 UL 在中国设有 UL 苏州实验室，UL 广州实验室等 6 个实验室、 10 个分支机构和众多具备 UL 认证资格的第三方合作实验室和客户实验室，致 力为中国制造商提供方便、快速、卓越的本土化测试、认证、检验、培训和咨 询服务。

2、KEMA 

KEMA 成立于 1927 年，总部位于荷兰，是一家在全球能源链中开展业务的 独立知识提供商，主要提供商业和技术咨询、运营支持、测量和检验、校准和 计量，以及高压测试和认证领域的高品质服务，属于国外知名认证检测机构。 KEMA 同时为政府机构及能源和相关设备领域的制造商、供应商和最终用户提 供咨询和支持。KEMA 雇用 1,400 多名专业人员，在全球 20 多个国家/地区设有 办事处和代表处。在中国，KEMA 多年来一直在为众多公共事业单位、网络公 司、政府组织和能源设备制造商提供商业和技术咨询、测量、校准、检测，以 及中高压和超高压能源设备的测试与认证服务。

3、中国电力科学研究院有限公司武汉分院 

中国电力科学研究院有限公司武汉分院是国家电网有限公司下属中国电力 科学研究院有限公司的分支机构，原为国家电网有限公司的直属科研单位，属 于用户系统的检测机构，主要从事高电压输变电技术、高电压测试技术和高电 压大电流计量及电磁兼容技术的研究和开发工作。1993 年，国家科委对全国 4,871 个自然科学领域的研究与开发机构的综合科技实力进行评估，中国电力科 学研究院有限公司武汉分院的前身武汉高压研究所在工业类中列为第 92 名，是前 100 名科研院所中是唯一从事高电压输变电技术研究与开发的科技机构。其 在线缆检验检测，特别是中高压电线电缆检测领域，具有较高的行业知名度和 市场地位。

4、国家电线电缆质量监督检验中心（江苏）

 国家电线电缆质量监督检验中心（江苏）隶属于江苏省产品质量监督检验 研究院，是江苏省市场监督管理局下属的事业单位，是由原国家质检总局授权、 专业从事电线电缆及相关产品质量检测的国家级权威技术检验机构。国家电线 电缆质量监督检验中心（江苏）主要围绕江苏省及周边地区开展业务，建有超 高压实验室、高压电缆预鉴定实验室、1000kN 卧式拉力试验系统，检验能力覆 盖了 500kV 及以下各类电线电缆和 1500mm²架空导线，为江苏省电科院、苏州 轨道交通、华能国际电厂、上上电缆、远东智慧能源、江南电缆、汉缆股份、 万马股份等大型客户的承检机构。

5、国家电线电缆产品质量监督检验中心（广东） 

国家电线电缆产品质量监督检验中心（广东），是由广东产品质量监督检 验研究院直属的电线电缆产品质量监督检测研究机构。国家电线电缆产品质量 监督检验中心（广东）主要聚焦华南地区线缆检验检测业务，可对裸电线、 500kV 及以下电力电缆、架空绝缘电缆、电气装备用电线电缆、通讯电缆、光 缆及电线电缆用材料进行检验检测，是集产品检测、检验方法研究、服务咨询、 标准制修订于一体权威检测机构。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年1季度                                                     2021

营业总收入(元)               5272.23万                                                      2.19亿                      

净利润(元)                      1676.69万                                                     7321.47万

扣非净利润(元)               1679.93万                                                      7062.64万        

发行股数 不超过1,500 万股

发行后总股本 不超过6,000 万股

行业市盈率:29.2倍(2022.6.7数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）: 55.89（广电计量）、51.10（华测检测)、49.19（谱尼测试）、37.56（信测标准）、39.92（钢研纳克） 、25.62（电科院）、33.44（国检集团）去除极值41.82

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:亏损（广电计量）、78.52（华测检测)、480.72（谱尼测试）、31.74（信测标准）、54.97（钢研纳克） 、81.62（电科院）、亏损（国检集团）去除极值61.71

公司EPS静态不扣非:1.2202

公司EPS静态扣非:1.1771

公司EPS动态不扣非:1.1178

公司EPS动态扣非:1.1120

拟募集资金:30,415.00万元，募集资金需要发行价27.33元,实际募集资金:5.03亿

募集资金用途:1超高压大容量试验及安全评估 能力建设项目、2高端装备用线缆检测能力建设 项目、3设立广东全资子公司项目、4数字化检测能力建设项目

行业市盈率预估发行价:34.37元，可比公司预估市盈率发行价静态:49.23元，可比公司预估市盈率发行价动态:72.64元。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）

价格区间68.98元，最高87.77元，最低35.48元。是否有炒作价值:无

实际发行价:   33.55​元，发行流通市值5.03亿，发行总市值20.13亿.

上市首日市盈率: 30.01倍。行业市盈率是否高估:  是 可比公司市盈率是否高估: 否

是否建议申购:   估值角度看，可比公司目前没一个比他低的，加上市值不高，这个理论不存在破发机会。申。

发行公告可比公司：  电科院、华测检测、谱尼测试、信测标准、钢研纳克、开普检测、广电计量、国检集团、国缆检测

是否有战略配售： 本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有深圳市场非限 售 A 股股份和非限售存托凭证市值的公众投资者发行，不进行网下询价和配售

是否有保荐公司跟投： 本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有深圳市场非限 售 A 股股份和非限售存托凭证市值的公众投资者发行，不进行网下询价和配售

控股股东: 上海电缆研究所有限公司

实际控制人: 上海市国有资产监督管理委员会

上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

所属申万行业：社会服务 — 专业服务

上游主要为电缆测试仪器设备制造行业

下游主要为线缆制造业

关键词: 国缆检测覆盖线缆产品五大领域，与知名电缆企业（宝胜集团、远东智慧能源、亨通集团、上上电缆、汉缆股份等）、最终用户（国家电网、中国中车、各大城市轨道交通公司等）、世界各地的主要认证机构（如 UL、TÜV、KEMA 等）均有业务往来，享有一定的行业和国际品牌知名度。

目前 A 股上市公司中虽存在第三方检验检测服务机构，但是由于垂直细分领域不同，检测业务具体内容和服务客户存在较大差异，没有与公司主营业务完全一致的企业。

电力（包含核电）检测领域的收入规模为 74.60 亿元，公司 2020 年的营业收入为 1.78 亿元，据此计算公司的市场占有率约为 2.39%。

上海国资改革:上海市国有资产监督管理委员会

核电:按照行业细分，公司从事的电线电缆和光纤光缆及其组器件检验检测业务属于电力（包含核电）检测领域。

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