天风证券：快充已成为产业趋势，电池材料和零部件迎来新机遇
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
①电动车发展的核心需求痛点是里程焦虑，从今年到明年上的新车型中看，快充占比较高，天风证券认为快充已成为产业链趋势。
②快充对于电池环节来说，需要通过改进负极材料、添加剂、导电剂等缓解高倍率对电池的影响，已经对于电芯也是新的考验。
③对于零部件来说，电压平台从400V升级到800V，将带来继电器、电容、熔断器、元器件、电感等部件量价齐升。
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电动车发展的核心需求痛点是里程焦虑，里程焦虑可通过提升续航/提升充电速率改善，天风证券认为，快充已经成为产业趋势，并梳理了快充技术背后的材料和技术变革带来的新机遇。
1）提升续航里程边际效用递减，快充越来越重要
电动车发展的核心需求痛点是里程焦虑，里程焦虑可通过提升续航/提升充电速率改善。
提升续航路径技术迭代边际效用递减，提升充电速率成为新的发力点，此外今年到明年上的新车型中快充车型占比较高（据我们不完全统计，22年上ShΙ的45款新车型中有22款是快充车型，我们按大干125KW功率定义的快充，若按自己标榜自己是快充的车型有31款)，故我们认为快充是产业趋势。


2）快充对电池材料提出挑战
对于电芯来说倍率越高充电速率越高，但高倍率会带来更为严重的析锂副反应(负极端）和产热效应。析锂可通过改进负极材料、电解液添加剂、导电剂等改善：

①负极：对石墨材料进行改性处理（表面包覆、球形化、加CNT)∶采用硅负极。硅从各个方向提供锂离子嵌入和脱出的通道，而石墨只能从层状的端面方向提供锂离子嵌入和脱出的通道，从这个角度看硅负极快充性能更优，但硅负极离子导电性大大低于石墨负极，故硅负极需添加高性能导电剂(单壁碳管）以弥补这个缺点。
②电解液∶在以酯类有机物为溶剂(碳酸乙烯酯/碳酸甲乙酯)(EC/EMC)的常规电解液中，含双氟磺酰亚胺锂盐(LiFSI)的电解液具有比含其他锂盐(LiFSI  LiPF6  LiTFSl LiCIO4 LiBF4)电解液更高的电导率，且其含氟量较低，更为环保，因此LiFSI更利干快充。
③导电剂：碳纳米管CNT在对石墨材料和硅负极的处理上均有应用。
④粘结剂：若采用硅负极，负极粘结剂采用PAA更为匹配(石墨体系下是SBR)。

3）电池厂也迎来挑战
快充第二大问题热效应考验的是电池厂，电芯最终能实现多少倍率快充也考验的是电池厂。
目前主流电芯实现的1-2C的充电倍率，我们不太能从产品层面直观比较电池厂快充能力差异，但可从ShΙ面上畅销的快充车型反推电池厂快充水平，可以看到宁德时代．欣旺达出境率较高。此外，从年报shυ据看，宁德实现的倍率性能上限高于亿纬锂能(其他公司无可比shυ据)

4）零部件环节也迎来变革
随着电动车平台从400V升级至800V，部feng器件需要进行升级。
①元器件：在450V下，Si-IGBT的实际耐压需求接近650V，而当电压提升到800V，Si-IGBT的实际耐压需求将达到1200V，之前适用于400V的Si-IGBT模块将不再适用。同时，继电器、熔断器．薄膜电容也会受到高压的影响，使用寿命会出现下降，需要选择具有更高的耐压值的元器件。
②软磁合金粉芯︰随着充电电压达到800V，需要升压电感进行升压，特别是PHEV车型，须安装升压模块，对软磁合金粉芯使用需求提升。纯电动汽车金属磁粉用量为0.6-0.8kg/辆，混动汽车用量为2-3kg/辆。
电压平台提升对零部件的变化：
①继电器：
产品升级：800V主回路上耐压值提升，未来体积可能越来越小，实现相同性能情况下体积减小，提升产品附加值。目前A级车单车在800元左右，我们预计800V电压平台单车价值量+40%。
shυ量新增：快充桩中可能增加高压直流继电器个shυ。
②电容︰
产品升级︰在电控中的电容耐压值提升，材料增加。目前主流车型薄膜电容单个200-300元，我们预计800V平台价格提升20%。未来体积可能越来越小，在实现相同性能情况下体积减小，提升产品附加值。
shυ量新增：在新增的DC-DC模块中，增加电容使用个shυ(采用电解电容或薄膜电容)。
③熔断器：
产品升级∶800V平台下熔体结构发生改变，长度、粗细也增加。目前EV单车约200-250元，我们预计800V电压单车约250-300元，zhαng幅约22%。
shυ量新增：激励熔断器或加速导入。快充使得充电功率提升，若发生短路，电流冲击加大，增加激励熔断器可提升安全性。
④电感(合金软磁)：
shυ量新增︰增加的DC-DC升压模块中，可能采用电感升压，软磁合金需求提升。
5）产业链相关公司