泛亚微透-韭研公社

登录注册

泛亚微透

小路J

2022-06-24 15:59:17

中国的Gore——膜平台公司——“泛亚微透” 值得重点关注

公司产品侧重汽车零部件产业，和新能源汽车有较强的关联，单车价值量1200-1500元不等。
1.气凝胶-公司的25万平米气凝胶产线投产在即。公司的气凝胶产品从硅酸酯入手，自动化水平较高，从材料的选择，下游客户的评价看，属于国内顶流的产品。预计明年三月份验收达产，可能是国内第一家进入宁王产业链的气凝胶产品。收购了大音希声后，达产达效或超市场预期。传统观点认为，三元电池采用气凝胶有必然性，目前比亚迪也有计划在其刀片电池推进相关产品。初步匡算，电动车相关的需求大约在100亿附近。
PS:气凝胶——极具潜力的锂电隔热材料气凝胶(Aerogel)具有低折射率、低声阻抗等物理特性，在石化、航空航天、微电子等诸多领域均具有广阔的应用前景。2021 年10 月24 日，中共中央国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，其中第二十一条提出“推动气凝胶等新型材料研发应用”的明确意见。国家对于新兴材料的推广和应用实行的引导政策将推动气凝胶的市场规模迅速扩张。在新能源汽车方面，气凝胶可同时用于整车结构和汽车电池，能够有效解决低温环境下磷酸铁锂电池的保温问题以及高温环境下三元电池热失控扩散问题，是锂电隔热的首选材料。

2.EPTFE是公司的核心平台型技术，质子交换膜在未来氢能产业中是皇冠上的明珠。
目前市场对PEMFC存疑，但是对PEM制氢争议不多，产业前景明朗，市场需求确定。近期的市场需求估计在50-100GW，对应的市场容量500亿。目前，国内一些企业开始涉足质子膜，但是基膜理解不足，导致产品在一些关键指标，比如高电导率、低加湿条件和国际产品有较大的差距。目前全球质子交换膜市场Gore的市占超过80%，远超对手，公司是否存在涉足这个业务的可能需要重点关注。

3.公司公司的PTFE属于平台型技术，在TRT薄膜，军工，6G通信领域均存在较广的应用，相关产品为海外企业垄断。目前公司在TRT等领域也取得了突破性的进展，TRT的可及市场容量5-10亿。目前公司在国内该方面有绝对领先优势，可享受高净利。

考虑到公司的技术壁垒以及平台化的属性，我们认为合理的估值大约可以2PEG，短期目标市值125亿。长期需观察公司气凝胶下游拓展情况，以及公司质子交换膜的进度，如果这两个板块成长顺利，未来可能成长为一个300亿的公司。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

泛亚微透

工分