虚拟电厂+碳交易+储能+深圳国资+电子哨兵，这家公司年初至今在南网中标金额较去年全年增长122.56%，已在全国范围落地多个虚拟电厂项目

近日，虚拟电厂利好政策频出。北京市发布《“十四五”时期电力发展规划》，引导全市各行业电力用户参与虚拟电厂构建；山西省能源局印发全国首个《虚拟电厂建设与运营管理实施方案》，明确了虚拟电厂的类型、入市流程、技术规范、运营模式等。

国元证券杨为敩最新覆盖虚拟电厂资源整合商恒实科技，公司全程参与了国网冀北电力公司虚拟电厂建设，在市场规则制定、用户协议签订、VPP智能终端安装与调试和市场化运营等方面积累了丰富的经验，具备了打通电网公司、负荷侧用户、电源供应商之间的数据信息的通道及能源互济能力。

近期，公司引入深圳市国资委旗下的深圳市智慧城市科技发展集团作为公司股东，深智城主要在国资国企数字化、智慧城市、智慧产业等领域开展建设运营。本次深智城投资认购上市公司股份并成为控股股东，有利于促进公司提高发展质量和效益。

杨为敩预计2022-2024年公司净利润为1.41/1.73/2.11亿元，同比增长176.17%/22.71%/21.57%，对应PE为26.7/21.8/17.9倍。

公司集聚合、投资、运营于一身，位于产业链核心位置

本栏目于7月8日《这个领域或将成为“十四五”期间3万亿元电网投资计划重点环节》一文中阐述了虚拟电厂是一种将分布式发电、具有需求侧响应特性的负荷和储能等资源统一协调控制，响应电网调度指令的物联网技术，有望成为“十四五”电网投资建设中的重要一环。

公司在虚拟电厂这一综合能源服务的蓝海市场扮演能源聚合商、能源投资商、能源运营商三个角色：

①作为能源聚合商：以虚拟电厂为代表的辅助服务市场，以调峰、调频、碳交易为主要产品，通过购售电交易获取稳定的收入来源；

②作为能源投资商：重点聚焦调节能力，以环保、储能为主要投资方向，投资兴建多能互补基础设施扩大未来收益空间；

③作为能源运营商：通过提高电网调节能力、对用户提升供能效率为目标的多能互补优化进行运营。

截至目前，公司参与建设了国网冀北虚拟电厂、国网湖南省电力有限公司智慧能源综合服务平台、东北电网调峰辅助服务等项目，并以能源聚合商身份开展深圳、冀北、湖南等地虚拟电厂业务。

2022年以前，公司在深圳只有不到十人的团队，从事与华为合作的深圳机场项目，目前深圳本地团队成员已扩充至近百人，且仍在持续招聘中。此外，公司在南方电网业务开展也有较大突破，2022年年初至今，公司在南方电网累计中标9323.67万元，与2021年全年相比，中标额增加122.56%。

引入国有控股股东，提振市场信心

深圳市智慧城市科技发展集团有限公司（深智城）是深圳市国资委全资设立的直管企业，以云计算、大数据、物联网、城市大脑等新一代科技为抓手，具备强大的市场资源和业务拓展经验。

此外，深智城凭借其在产业、资金、资信、资源等方面的平台优势，有望充分发挥与公司业务发展的协同和支撑效应。目前，公司已协助深智城建设“电子哨兵”等项目，打造科技防疫工作的“深圳经验、深圳标准”，项目顺利实施后，将对公司未来的经营业绩产生积极影响。
恒实科技（300513）：①近日，虚拟电厂利好政策频出，北京市发布《“十四五”时期电力发展规划》，引导全市各行业电力用户参与虚拟电厂构建，山西省能源局也印发了全国首个《虚拟电厂建设与运营管理实施方案》；②国元证券杨为敩看好公司是虚拟电厂龙头，参与建设了国网冀北虚拟电厂、国网湖南省电力有限公司智慧能源综合服务平台、东北电网调峰辅助服务等项目，2022年年初至今，公司在南方电网累计中标9323.67万元，与2021年全年相比，中标额增加122.56%；③公司引入深圳市国资委旗下的深智城作为股东，深智城主要在国资国企数字化、智慧城市、智慧产业等领域开展建设运营，有望充分发挥与公司业务发展的协同和支撑效应；④杨为敩预计2022-2024年公司净利润为1.41/1.73/2.11亿元，同比增长176.17%/22.71%/21.57%，对应PE为26.7/21.8/17.9倍；⑤风险提示：新业务拓展不及预期、市场竞争加剧等。