上机数控“勉力”投资150亿，光伏行业产能扩张过快或存隐忧-韭研公社

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上机数控“勉力”投资150亿，光伏行业产能扩张过快或存隐忧

张宇晨

高抛低吸的散户

2022-08-16 20:40:36

光伏企业扩产潮继续来袭。
继TCL中环（002129.SZ）、隆基绿能（601012.SH）年内抛出扩产计划后，硅片“黑马”上机数控（603185.SH）也公布了高达150亿元的产业园投资计划。
8月16日，上机数控发布《关于投资建设徐州新能源产业园的公告》，表示公司拟于徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园，其中包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池生产项目。
对于光伏行业产能的快速扩张，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华向记者表示，需要警惕部分环节的产能过剩，以及产能扩张之后导致的行业同质化竞争加剧的问题。
上机数控“勉力”投资
根据公告内容，该项目将分为三期实施，一期建设25GW单晶硅切片产能，二期建设14GW高效晶硅电池产能，三期建设10GW高效晶硅电池产能。其中，该公司已有切片业务，本次为切片业务的进一步扩产；N型高效晶硅电池生产项目则为该公司往下游产业链延伸的业务。
上机数控表示，项目总投资预计为人民币150亿元，建设周期在2-3年。
不过，经济观察网记者注意到，根据其季度财报，今年一季度末，上机数控的货币资金约为34.51亿元，交易性金融资产为33.45亿元，二者合计不到68亿元。那么，上机数控有能力支撑上述项目150亿的总投资规模吗？
对此，上机数控证券事务负责人向记者表示，该项目实行分期建设，除自有资金外，公司也会通过向金融机构借款或其他融资方式获取资金，比如，也可能会考虑定增或者发行可转债，但现在暂时还没有规划，后续将根据实际资金情况对项目的实施进度进行合理规划调整，并不会给公司带来太大的资金压力。
上机数控亦在公告中表示，本次投资项目是公司在光伏产业链布局的重要组成部分，公司在借助徐州当地政策及产业配套优势下，进一步扩大现有产业规模的同时进行业务领域延伸，拓展建设TOPCON、异质结等N型电池产能。
公告同时提示风险称，本次投资总金额占公司最近一期经审计净资产的 50%以上，尚需提交股东大会审议；同时，因投资金额较大，在后期项目投资建设中，可能存在因资金问题导致项目延期、变更或终止的风险；此外，电池业务开展存在一定的复杂性，公司未从事过相关产品的生产及销售业务，存在资金、技术、人才、市场、项目管理、组织实施等方面风险。
主营业务方面，上机数控表示，公司目前主营业务为高端装备及单晶硅材料，本次投资对公司主营业务不存在重大影响，也不存在改变主营业务的情况，但未来业绩存在不确定性。
行业产能扩张过快隐忧
实际上上机数控的大手笔扩产只是眼下光伏企业密集扩产潮的一例缩影。
自去年年中以来，在海内外需求持续旺盛的背景下，头部光伏企业纷纷官宣扩张产能，加快“跑马圈地”的步伐，只为在“井喷”的市场中分得一杯羹。
就在8月15日，硅片龙头隆基绿能也官宣了其扩产计划，表示将增加投资金额69.5亿元用于扩大公司位于内蒙古鄂尔多斯地区的硅棒及切片产能。此次扩产计划是隆基绿能针对年初在鄂尔多斯市76亿投资项目的一笔追加。
在今年3月份，隆基绿能与鄂尔多斯市人民政府签订《投资合作协议》。按照协议规划，隆基绿能将在鄂尔多斯市投资建设年产20GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目。
而在8月15日披露的《投资合作协议补充协议》中，隆基绿能将原规划年产20GW单晶硅棒和切片项目扩大为年产46GW。
对此，隆基绿能证券部相关负责人在回应记者时表示，此次针对鄂尔多斯项目的布局，有利于公司抢抓光伏市场发展机遇，进一步提升公司产能规模，不断提高市场竞争力。
根据知名光伏分析机构PV Infolink预测，在2022-2023年，全球硅料产能将从293GW上升至663GW，增长幅度达126.3%，硅片、电池片及组件的产能增速将保持在年均60%左右。
从光伏协会7月份统计数据来看，在今年上半年，我国光伏扩产项目已超过300个，其中电池片与组件扩产项目超过90个，大部分落地于安徽省与江苏省，而多晶硅及硅棒项目则多落地于内蒙古。
对此，国联证券电新首席分析师贺朝晖向经济观察网记者表示，在高通胀、高本土制造成本、高传统能源价格等三种主要因素的压制下，欧美对于中国以及相关海外制造基地的光伏组件产品将保持开放态度，由此带来的对新能源的旺盛需求，将助力我国组件龙头厂商进一步开拓海外高价值市场。
同时，正泰新能科技有限公司董事长陆川亦向经济观察网记者表示，产能扩张一方面是市场经济自身的驱动，例如，目前硅料利润较高，推动诸多企业涌入，但其作为材料化工行业，有自身的投产节奏要求，通常其核心材料交货期为12个月，产能投放的周期较长。另外，技术迭代也会带来产能扩张，比如，目前光伏产品技术呈现从P型向N型转变的趋势，若形成相对比较确定性的技术方向，则又会带来一轮硅片和电池片技改方面的扩张。
在陆川看来，产能扩张应更多通过收并购和更早期的布局来实现。他认为，在一个快速变化的行业里，更多考验的是企业经营者对趋势的判断。
但产能扩张过快可能也会存在风险。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华向记者表示，目前我国光伏企业产能扩张意愿强烈，但部分项目最终能否落地仍存在较大的不确定性，同时，还需要警惕部分环节的产能过剩，以及产能扩张之后导致的行业同质化竞争的加剧。

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