🚀事件：公司发布2022半年报
22H1实现营收9.4亿元，同比+80%；归母净利润2.0亿元，同比+69%；扣非归母净利润1.9亿元，同比+86%。
其中Q2营收4.6亿元，同比+52%，环比-4%；归母净利润1.0亿元，同比+55%，环比+4%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+66%，环比+2%。

🚀业绩分析：
#量： 预计公司22Q1/Q2多壁管浆料分别出货1.04/1.1万吨，受疫情及客户影响环比微增6%；其中预计一/二/三代产品出货端占比15%/70%/15%，营收端占比10%/70%/20%。

#利： 预计22Q1/Q2多壁管浆料单吨净利分别为0.96/0.95万元/吨，扣非后分别为0.92/0.88万元/吨，基本维持高位，Q2环比微降主要系核心原材料NMP Q2起价格快速下跌，季度均价环比下降0.6万元，公司在成本加成机制下造成了一定存货损失（但长期来看成本加成依然有利于稳定盈利）。

🚀未来看点：
#产能 多壁管浆料方面，IPO项目Q2陆续投产（疫情对爬坡略有影响），叠加常州项目部分投产，预计2022年底产能7万吨+，同比翻倍，已披露的规划总产能23万吨；单壁管方面，预计23年产能达30-40吨，规划总产能450吨。

#出货 预计公司2022年多壁管浆料出货5.5-6万吨，明年11-12万吨；单壁管在手订单饱满，23年开始放量，有望出货30吨。

#盈利 产品结构持续优化，三代占比爬升速度超预期，预计22年一/二/三代营收端占比10%/67%/23%，单吨净利稳定在0.95万元/吨；明年单壁管若实现放量，则有望带来1e利润。

🚀下游需求强劲+碳管渗透率上升，多壁管浆料稳定基本盘；高电压+硅基负极带动单壁管应用，带来巨大业绩弹性，打造增长盘。预计2022-2023年公司归母净利润5.8亿、11亿，对应PE为57、29倍。