电池盈利修复，关注隔膜新进入者及上游锂环节。电池涨价预期兑现迎来盈利修复，车厂向上一体化布局加强电池保供开启降本之路。而电动车旺盛需求下隔膜尤其优质产品供给仍偏紧，此外，供需决定锂价高位，中下游需求释放或放大紧缺，利润持续上移业绩高增。建议关注：宁德时代、亿纬锂能、美联新材、国轩高科、恩捷股份等。

电池涨价预期兑现迎来盈利修复，车厂向上一体化布局加强电池保供开启降本之路

宁德时代22H1归母净利81.7亿元，同比+82%，其中Q2归母净利66.7亿元，环比大幅+347%，涨价预期兑现盈利修复且超预期。电池厂短期部分成本压力传导给车厂得到毛利率一定程度的修复，随中游部分环节产能释放价格改善，电池厂先受益成本压力缓解，电池板块或将迎来提振。车企向上一体化加速，广汽埃安宣布开展自主电池产业化建设，项目总投资109亿元，垂直整合布局有利于保障电池供应及降本增效。

隔膜供需偏紧延续，美联新材深耕湿法加速放量，前瞻布局半固态，打造平台优势

电动车旺盛需求下隔膜尤其优质产品供给仍偏紧。新进入者美联新材深耕湿法，持续在设备、工艺、资金、客户四大壁垒方面持续实现有效突破。量：安徽美芯1#及2#产线合计1.5亿平产能已基本满负荷生产并批量供货，3#及4#产线合计1.5亿平正加紧调试中，预计8月底试生产。公司坚定推进产能建设，已与芝浦机械签订设备采购合同，23年或将新增6亿平产能，远期规划或将超过15亿平，从新进入者进一步抢占份额。利：量产产品良率或达80%以上，属行业较优位置，凸显较强的技术工艺水平。随产品升级，后续应用新型设备、且大规模量产后逐步提升运营参数，盈利水平有望逐级提升。公司立志成为锂电池、钠电池、半固态电池等产业优秀的湿法隔膜供应商，正加快研发半固态电池用隔膜，目前已拥有相关技术储备。此外，出资1400万获得深圳华钠新材7%股权前瞻性布局钠电，打造平台化竞争优势。

供需决定锂价高位，中下游需求释放或放大紧缺，利润持续上移业绩高增

虽然7月8月汽车传统销售淡季带来需求放缓，但新能源车仍保持较高增速，且供应链各环节典型如正极随疫情后销量放量而库存逐级消化，另一方面为金九银十销售旺季做备货准备，同时四川限电也部分且短期影响到产业链供给，而上游来看无论是海外国内还是精矿锂盐，短期几乎没有快速释放的超预期增量，供需决定锂价高位持续，且已出现逐步上涨迹象。拥有优质锂资源、自供率高及一体化锂企业绩大幅增长且低估值。

建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等;二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业、金圆股份等;三格局清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节：恩捷股份、美联新材、璞泰来、长远锂科、当升科技、德方纳米等。