汽车线束是门槛很高的行业细分。因为车规级使用环境恶劣。 汽车跑动，会产生诸如震动、摩擦、高热、寒冷等各种复杂条件，影响内部部件，尤其是负责传导信号、能量的线缆，因而，线缆的各项指标要求是非常苛刻的，比如抗高温这一项，车用线至少要耐温100℃，发动机里的线缆则要求耐250℃。“随着汽车工业发展，新能源电动车盛行，汽车的“神经系统”也遇到了新的矛盾。“比如汽车要智能化，意味着需要更多灵敏的神经，用线量会增加，而另一方面，市场又要求汽车轻量化，这意味着太多的‘神经’布线，会超重！所以，除了铜线缆，还需要铝线。
对比传统燃油车，现下流行的新能源汽车，也对汽车线缆产品提出了更高的要求。潘立荣解释道，传统汽车发动机需要的是低压线缆，而新能源汽车的动力电池所需的高压线缆工作电压为600V，甚至是1000V，且需要考虑耐高温、屏蔽性能、耐腐蚀性、薄壁、柔软度、与整车电气系统的电磁兼容性等因素。对卡倍亿而言，高压线缆的附加值高且属于纯增量市场，公司的高压线缆产品将随着新能源汽车的发展而迅速增长，迎得更多发展机遇。
在A股，主要有卡倍亿（300863约45亿）和沪光股份（605333，当前市值约130亿），我们来对比一下量价的经营情况。
一、先看业绩：
（一）卡倍亿
2022中报，实现营业总收入12.08亿元，同比增长31.9%；实现归母净利润5018万元，同比增长59.5%。特别是扣非净利润，同比大幅上涨，环比也在疫情印象下实现正增长，主要得益于电动车的高速增长对特种线束的需求，如高压线等。这一部分毛利较高。公司平均毛利率上升1.8%，企业经营情况愈加快速、稳健。即使面临疫情、原材料、人工成本等不利因素。难能可贵。
（二）沪光股份
2022中报，实现营业收入138,213.28万元，同比增长40.37%；归属于上市公司股东净利润为-280.84万元，同比下降110.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-717.27万元，同比下降132.71%，大幅下滑。特别是扣非净利润，下滑幅度更大，为-717万元，二季度单季亏损1218万元。为此，沪光股份给出的解释是：部分客户需求减少、原材料成本上升、人工成本上涨。这些问题是行业共性问题，这说明沪光股份的企业运营管理质量相对差一些。
二、产品情况
（一）卡倍亿
1、 常规线缆
常规线缆包括 PVC 低压线缆及交联高温线缆： PVC 低压线缆为我国汽车线缆普遍采用的线缆， 以聚氯乙烯作为线缆的绝缘材料， 因其成本较低且加工相对容易故广泛使用； 交联高温线缆使用的绝缘材料主要为交联聚乙烯，
这是一种含有机过氧化物的聚乙烯， 在线缆制造过程中经过电子辐照工序， 把聚乙烯的分子排列结构从平行结构变为网状结构， 使聚乙烯更为稳定， 所以具有更好的耐高温、
耐磨损和耐化学腐蚀等特性。 目前交联高温线缆在汽车上的使用越来越广泛。
2、 特殊线缆
特殊线缆包括铝线缆、 对绞线缆、 屏蔽线缆、 硅橡胶线缆、
多芯护套线缆、 同轴线缆、 数据传输线缆、 充电线缆等，特殊线缆中的硅橡胶线缆（高压电缆）、 充电线缆等为主要应用于新能源汽车的电缆。
（二）沪光股份
公司致力于汽车高低压线束的研发、生产与销售。主营产品可分类：成套线束、发动机线束及其他线束；主要涵盖：整车客户定制化线束、新能源汽车高压线束、发动机线束、仪表板线束、车身线束、门线束、顶棚线束及尾部线束等。汽车线束是汽车电路的网络主体，是为汽车各种电器与电子设备提供电能和电信号的电子控制系统。
公司的线束产品主要应用在整车制造领域，下游客户主要为汽车整车制造商。目前，已与大众汽车、戴姆勒奔驰、奥迪汽车、通用汽车、福特汽车、理想汽车、赛力斯、捷豹路虎等国际知名整车厂商建立了稳定的合作关系。
公司致力于为全球范围内优质的汽车整车制造商提供高端产品及服务，逐步成为国际领先的汽车线束供应商。公司以信息化改造与自动化生产的集成为基础，通过自主设计、研发及合作验证，逐步改变传统线束工厂的生产模式，在生产规模有保证、产品变更可管控、产品质量有保障的前提下，建立起在全球范围内模式可复制、成本可控、质量可靠的沪光智能制造模式。
公司以沪光智能制造生产管理系统为载体，积极布局新能源汽车高压线束，同步推进轻量化铝线束的替代研究，增强中高端客户黏性、提高市场占有率。
三、业务结构
（一）卡倍亿：2022中报显示增速快、新能源所用特殊线缆毛利率高，业务前景大
（二）沪光股份
2022年中报未披露相关信息
四、核心竞争力
（一）卡倍亿：是国家高新技术企业。
（二）沪光股份：“江苏省企业技术中心”与“江苏省重点企业研发机构”称号。
综上，卡倍亿与沪光股份业务内容类似，营业收入接近（沪光股份略高一点点），盈利情况卡倍亿比沪光股份好很多，体现在毛利率和成长性上。卡倍亿总体呈现出运营质量高，财务状况稳健。当然卡倍亿没有披露客户情况，说明这公司不善宣传，闷声踏实做事，提升管理水平和经营质量。
关键是估值，随着电动车的快速发展，特种线缆需求快速增长，这对沪光股份和卡倍亿都是巨大的产业机遇，成长性自然都没问题。关键是当前估值，基本面更加优秀的卡倍亿市值仅仅是沪光股份的1/3，严重低估！
