最重要的两家锂矿厂商，锂矿双雄，天齐锂业，赣锋锂业，发半年报了。

7月8日，我们在《锂矿双雄二季度利润再战宁德时代比亚迪》一文中说：

7月7日，还发过《锂矿双雄，谁与争锋》。8月17日，发过《锂王即将上位：天齐锂业》。5月19日，发过《天齐锂业，登顶新一代锂王》。一季报之前，发过《天齐锂业和赣锋锂业一季度业绩，可能挑战宁德时代》。

我们看看实际情况。

赣锋锂业净利润72.5亿元，扣非净利润80.3亿元，同比增长861%，营收144亿元，同比增长255%。

锂盐毛利率68.37%，也不是很高。

经营现金流净额20.9亿元，同比增长232，去年是6.3亿。

80.3亿元是真实的经营利润，8亿的非经营性损益是持有的股权价值变动产生的。

投资比较多，准备穿越牛熊呢。

赣锋锂业上半年净利润超过了宁德时代，宁德时代上半年净利润81.6亿，扣非净利润70.5亿。

赣锋锂业预告的是72-90亿元，净利润落于预告下限。但是判断业绩好坏，也不是看实际业绩和预告业绩的对比。

看看天齐锂业的半年业绩。

天齐锂业营收142亿，同比增长508%，净利润103亿，扣非净利润92亿，同比增长478倍，经营现金流净额70亿，同比增长834%。
去年同期营收23.5亿，净利润0.85亿，扣非净利润0.19亿，经营现金流7.5亿。

锂矿的毛利率是77%，锂盐毛利率87.54%。
赣锋锂业锂矿锂盐综合毛利率68.37%。

这个毛利，比巅峰期的石油、铁矿，还是要逊色一点。

赣锋锂业经营性现金流20亿，比净利润80亿少了60亿。
而天齐锂业的经营性现金流70亿，比扣非净利润少了22亿。

利润天齐锂业比赣锋锂业大12亿，但是经营现金流天齐比赣锋大了50亿，赣锋锂业的现金流大部分都在存货里，少部分在营收账款里。

赣锋锂业存货共70亿，其中37亿生产原材料，21亿库存商品和11亿在产品。原料存5个月库存，并且按均价计入当期生产成本，这里可能调剂了部分利润？

原来预测的是扣非净利润93亿，现在实际92亿。

原来预测的计入SQM投资收益的净利润是119亿，现在是117.4亿。

虽然财报净利润是103亿，但实际经营性利润我估计应该还是接近预测的119亿。

但是有人预期赣锋锂业因为存货和年底自有矿出矿，业绩要提升了。而天齐锂业因为Q3sqm还是淡季，以及泰利森精矿下半年提价锂矿利润要分一半给IGO，明年奎纳纳正式出货还要分1.2万吨的锂盐利润给IGO，利润可能已经到顶。

同样的，中矿二季度业绩拉胯，市场预期三季度反转。

目前，从Q2来说，扣非净利润，天齐锂业64.47亿 》 宁德时代60.74亿 》 赣锋锂业49.30亿 》 比亚迪25.15亿。

今年的看点，就是锂王花落谁家，天齐锂业还是宁德时代，以及比亚迪三四季度利润能否超过赣锋锂业。

这些新能源企业的利润是爆的，尤其今年的锂矿。

迎接史无前例的的风暴吧

京北夜光于2022年8月30日

与京北夜光一起，讨论分享锂矿和新派成长价值投资，发掘超级成长标的