便携储能龙头华宝新能即将上市，IPO募集资金高达58亿元，都将用于便携储能和户储扩产。横店东磁是华宝新能的主要供应商，给华宝新能供储能电芯。横店东磁21年1.3亿只电芯出货，30%用在便携储能；22年上半年，横店东磁锂电收入 8.13 亿元，同比增长 151%，三元圆柱型电池 1.03 亿只，同比增长 87.3%；22年预期出货2亿只电芯以上，也有30%用在便携储能。从产能来看，2021 年底公司拥有 2.5GWh 锂电池产能；2022 年 1 月公司新增投建 6GWh高性能锂电池项目，随着项目爬坡，预计 公司2022 年锂电池产能可达 7GWh，2023 年锂电池产能可达 8.5 GWh。华宝新能预期会大幅扩产，也将带动横店东磁储能电芯收入高增。

光伏业务方面，公司集中在电池片+组件环节， 2021 年底产能分别是8GW、3.5GW，预计 2022 年底分别扩至 9GW、7GW。此外公司亦在规划 Topcon 等新技术形态的产能布局。公司下游市场主要为欧洲，组件出货占比约 80%；公司的黑组件在欧洲尤其受欢迎，盈利能力也相对高。

磁材+器件业务方面，公司是国内最大的铁氧体磁材生产企业，预计到 2022 年底将具备 16.5 万吨永磁、5万吨软磁、2+万吨塑磁年产能。此外，公司横向还在积极扩充磁粉芯、复合永磁、复合软磁、纳米晶材料等材料体系。

预期22、23年净利润分别是15.5（+40%）、20（+30%）亿元，目前市值363亿元，市盈率只有22、18倍，低于光伏平均水平，远低于储能板块平均估值水平。