豪悦护理于2020年登录主板，主营业务是成人个护产品，如婴幼儿纸尿裤，女性卫生用品等。公司掌握复合芯体核心技术，以 ODM （代工生产）模式为主，客户既包括如尤妮佳、花王、帮宝适、好奇等全球著名跨国公司，也有 BabyCare、BEABA、蜜芽等电商新兴渠道的国内母婴知名品牌商。不同于行业中传统 ODM 制造商只擅长或专注产品开发制造中部分环节的业务模式，公司持续投入研发活动，不仅可以根据客户的产品性能要求开发出优质的个人卫生护理用品，而且可以提前研发适应市场需求的产品，从而带动客户共同引导消费潮流。正因如此，在2021年天猫双十一婴儿纸尿裤销量排名TOP15中，有一半以上的品牌都是豪悦护理的大客户，真正称得上是个护行业的隐形冠军！

 

不仅如此，为了做大做强自身业务，豪悦护理并不满足于永远当一个幕后英雄。上市后，豪悦就发力拓展自营品牌。目前自有品牌宣传投放初期已过，静待收获期。自营品牌目前也在抖音等各大电商平台提前开始双十一预热。

 

豪悦护理上市之初，市场曾给与其极高的关注度，市值曾达到200亿，对应当年估值60X。然而，随着2021年起大宗成本快速上涨，公司自营品牌投放成本增加等因素，公司净利润承压。另外，公司管理层作风一惯是踏踏实实做实业，上市后，与资本市场交流甚少，给机构的预期管理做的不够，导致公司股价承压。根据机构一致预期，公司现价对应23年估值仅仅不到15X（天风证券，信达证券等）。

站在现在时点，豪悦护理投资性价比已经是极高的了。主要体现在3个方面：

第一，压制公司股价的不利因素已经消除。公司今年8月发布半年报，业绩超市场预期，次日股价接近涨停。二季度业绩拐点明确。并且，公司在与机构的交流会上明确表示，三季度随着大宗成本进一步下降，公司业绩将很可能好于二季度。另外，公司自由品牌的投放高峰期也接近尾声。并且，公司自二季度后，频繁与资本市场交流，提前给市场预期（从慧博上公司研报数量就可以看得出来）

第二，公司多次回购注销公司股份，体现现价具有极高安全边际。今年初，公司就在60元左右回购了2亿元股份，并且注销。今年6月，公司再次抛出6千万大额回购公司股份计划，依然是回购并注销！可见公司对股价的信心。

 

第三，公司未来规划明确，产能提升空间很大，并且有明确的“出海”战略规划（依托公司泰国基地）。目前公司IPO募投项目均陆续投产，其中年产 6 亿片吸收性卫生用品智能制造技改项目已于 2021 年底完工投产；募投项目年产 12 亿片吸收性卫生用品智能制造生产基地建设项目截止 1H22 工程进度为 74%。2021 年 5 月，公司于湖北孝感购买土地 115亩，预计投入约 5亿元人民币，用于生产成人尿裤、拉拉裤、护理垫为主的老龄化护理用品，计划 2022 年底投入使用。2021年公司泰国子公司产能建设有序推进，计划 22 年下半年投产，公司的自主品牌产品已成功进入当地市场销售，品牌出海有望打造第二增长曲线。