今日重磅
央行：当前，我国经济的潜在增长率保持在较高水平，构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求的恢复势头日益明显，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。此外，要加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。
财经下午茶：针对机构持股比例剧降质疑，贵州茅台近日回应称情况不实。三季报披露的前十名股东合计持股比例是71.54%，前十名股东之后还有大量的机构股东。截至10月25日收盘，公司股价月内已跌超20%，失守1500元关口，报收1479.75元/股。总市值1.86万亿元，月内蒸发4932.94亿元。
宏观经济
1、财政部：1-9月，全国一般公共预算收入153151亿元，按自然口径计算下降6.6%。全国一般公共预算支出190389亿元，同比增长6.2%。证券交易印花税2249亿元，同比下降2.3%。
2、国资委：前三季度，中央企业累计实现营业收入29.0万亿元，同比增长10.9%；累计实现利润总额2.1万亿元，同比增长5.7%，增速比1-8月回升0.7个百分点。9月当月中央企业实现利润总额2367.8亿元，同比增长11.4%；累计实现净利润1.6万亿元，同比增长4.7%，增速比1-8月回升1个百分点。9月当月实现净利润1805.4亿元，同比增长13.8%，扭转了7月、8月效益下行态势。
3、上海市：为进一步巩固疫情防控成果，按照国家和本市疫情防控有关规定，全市常态化核酸检测点免费检测服务，延长至11月30日。
4、上游新闻：随着当地天然气管网维修，导致产量远超管网的输送能力，美国主要油气产区-德克萨斯州西部二叠纪盆地的天然气价格正在无限逼近零，周一下跌了85%，报收于0.41美元/百万英热单位，最低一度低至0.2美元/百万英热单位。如果瓦哈天然气价格在接下来进一步跌至负值，能源生产商实际上将付钱给别人，恳请他们把“免费”的天然气运走。
5、摩根大通：港股和美股市场中概股周一均经历一轮了下跌，其中，纳斯达克中国金龙指数周一收跌14.43%。首席全球市场策略师科拉诺维奇称，中国股票的快速下跌与基本面存在脱节，鉴于中国预期的经济增长复苏及货币和财政刺激等因素，此轮抛售潮为股票投资者提供了买入机会。以及中国最新公布的第三季度GDP等经济数据令人惊喜。
6、央视新闻：世卫组织欧洲区域办事处主任汉斯·克卢格表示：“现在还不是放松的时候”从今年秋天开始，欧洲区域再次成为新冠疫情“震中”，新增新冠确诊病例数在全球总数中占比接近60%。他鼓励适宜人群尽快接种流感疫苗和新冠疫苗加强针。
地产动态
1、证券日报：截至目前，多数重点城市已经完成第三批次集中供地，总体来看，市场表现较为平稳，北京、上海、合肥等城市成交热度相对较高。与去年不同的是，部分城市集中供地批次有所增加。南京、苏州等多个城市已推出第四批次集中供地计划。今年第四季度，全国多个重点城市将再迎一波土地供应小高峰。
2、保利发展：1-9月，实现签约面积1920.51万平方米，签约金额3201亿元。9月实现签约金额383.95亿元，同比增加6.6%。1-9月，拓展项目70个，新增容积率面积771万平方米，拓展金额1235亿元，上海、厦门、广州三个核心城市合计拓展金额占比超过45%。
股市盘点
1、周二，上证指数报2976.28点，下跌0.04%，成交额3375.19亿。深证成指报10639.82点，下跌0.51%，成交额4653.69亿。创业板指报2314.55点，下跌0.95%，成交额1677.04亿。总体上个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。两市成交额8029亿，较上个交易日缩量781亿。盘面上，一体化压铸、TOPCON电池、工业母机、减速器等板块涨幅居前，贵金属、教育、医疗器械、CRO等板块跌幅居前。北向资金全天净买入28.45亿元，其中沪股通净买入22.56亿元，深股通净买入5.89亿元。
2、周二，恒生指数跌0.1%，报15165.59点。恒生科技指数涨2.96%，报2884.79点。国企指数涨1.29%，报5180.31点。科技、医药、教育股涨幅居前，阿里健康涨超8%领涨蓝筹，君实生物涨超20%，新东方在线涨超11%。地产、金融股跌幅居前，中国海外发展、汇丰控股跌超5%。腾讯控股一度跌超3%下破200港元，收盘小幅上涨。南向资金净买入65.32亿港元。其中，港股通(沪)净买入28.47亿港元，港股通(深)净买入36.85亿港元。
3、截至10月25日，北交所上市公司118家，当日无新增。总市值1870.13亿元，成交金额7.72亿元。
4、两市融资余额：截至10月24日，上交所融资余额报7748.21亿元，较前一交易日增加11.28亿元；深交所融资余额报6748.34亿元，较前一交易日增加18.09亿元；两市合计14496.55亿元，较前一交易日增加29.37亿元。
5、中证报：随着上市公司三季报陆续披露，券商近日密集发布个股研报。近一周，券商“荐股”频次达879次，覆盖了357只个股和30个行业板块，其中，券商对电力设备、机械设备等行业较为青睐。此外，近10日以来被券商调高评级的个股共21只。
6、证券日报：年内有多家支付机构股权被转让，同时支付牌照数量也持续减少。自2011年签发首批第三方支付牌照算起，央行总计发出271张支付牌照，截至10月24日，已缩减至201张，合计注销70张，仅2022年年内就已有23张支付牌照注销。业内认为，主要原因一是支付机构经营压力大，盈利困难进而转让股权；二是部分头部机构按照合规进程整合旗下多余支付牌照。
7、中证报：新能源行业景气度高，多家上市公司跨界布局新能源赛道。颜料龙头百合花近日公告，拟定增募集资金总额不超过11.77亿元，用于年产4万吨磷酸铁锂项目、年产3000吨电池级碳酸锂项目、年产5000吨高性能有机颜料及配套中间体项目及补充流动资金。今年以来，宋都股份、康隆达、金圆股份等上市公司纷纷跨界布局锂矿资源赛道，其中多以并购为主。
8、澎湃新闻：10月25日，段永平在其雪球账号上表示：“又买了一点（腾讯），虽然还不知道到底发生了什么”，这也是继今年2月、3月、4月、8月以及10月中旬之后，他第六次公开宣布抄底腾讯。
9、大全能源：与某客户签订《采购框架合同》，约定2023年-2028年某客户预计共向公司及内蒙古大全采购43.2万吨原生多晶硅（太阳能级免洗硅料），预计采购金额约为1308.96亿元。
10、包钢股份：拟将供应北方稀土的稀土精矿价格调整为不含税37230元/吨，REO每增减1%，不含税价格增减744.60元/吨，7月1日起执行。双方将就本次确定的价格事宜重新签订《稀土精矿供应合同》，并按照新签订的合同执行稀土精矿日常关联交易。
11、北方稀土：本次整合重组涉及的公司所属磁性材料企业包括四家。根据四家磁材公司资产评估结果，安徽永磁、宁波展昊、北京三吉利三家公司全体股东以所持三家公司的全部股权作价，对包钢磁材进行增资。本次增资以评估公司出具的四家磁性材料企业资产评估结果确认价值，共计增资12.05亿元。
12、三菱电机：自2023年2月1日起对旗下工业机器人、工业电脑、控制器等工业用产品进行涨价，涨幅为10-20%。其中，工业机器人将涨价15%、工业电脑涨价20%、控制器涨价10%、做为机器人关键零件的“伺服马达”将涨价15%、UPS涨价20%。
13、通威股份：前三季度实现营收1020.84亿元，同比增长118.60%；净利润217.3亿元，同比增长265.54%。主要是由于高纯晶硅产品市场需求持续旺盛，价格同比上涨，叠加公司新产能快速爬坡达产，实现量利大幅提升。
14、东方财富：前三季度实现营收95.61亿元，同比下降0.78%；净利润65.94亿元，同比增长5.77%。同时，前三季度投资收益为11.71亿元，同比大增137.46%，主要为交易性金融资产投资收益增加。
15、宝钢股份：前三季度实现营收2782.52亿元，同比增长1.6%；净利润为94.64亿元，同比下降56.2%。前三季度累计完成铁产量3486.9万吨，钢产量3774.8万吨。业绩同比下降主要原因系购销价差收窄、利润下降。
16、温氏股份：前三季度实现营收558.61亿元，同比增长19.95%；净利润为6.86亿元，同比增长107.07%。
财富聚焦
1、央行、外汇局：为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。
行业观察
1、财政部等三部门：发布关于对电子烟征收消费税的公告，将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。纳税人出口电子烟，适用出口退（免）税政策。将电子烟增列至边民互市进口商品不予免税清单并照章征税。
2、中新经纬：从同程旅行获悉，近日，多家航空公司宣布将恢复或新增国际航线，海外回国的入境机票价格也出现大幅下降。截至10月24日，同程旅行平台入境机票搜索量环比9月上涨63%，预订量环比9月上涨28%，平均出票价格环比下降三成。
3、经济参考报：近期全国多地气温下降，黑龙江、内蒙古等部分地区已经提前点火供暖。能源局会同有关方面全力以赴做好各项准备，多措并举增强能源供应。多地、多企业也密集部署迎峰度冬能源保供工作，提前对接资源，“火力全开”加快储煤，为冬季供热攒够“口粮”，确保百姓温暖过冬。
4、东航：首架C919飞机将于今年12月交付，东航将通过“全面合作、全程参与、全力以赴”，切实承担起首家商业运营C919大型客机的重大政治责任。
5、日本：今年10月的涨价潮达到30年来最大规模。食品涨价给每户家庭每月增加5730日元的开销，一年的负担累计增加约7万日元（约合人民币3434元），相当于日本消费税增加了2%。电气、燃气费也在10月相应提价，且2023年很可能继续涨价。
6、电子烟制造商JuulLabs：正在与两大投资者就救助计划进行谈判，可能有助于避免申请破产。知情人士称，凯悦酒店继承人NickPritzker和加州投资者RiazValani正在考虑出资支付运营费用并承担该短期法律责任。两位是Juul的早期投资者，也是最大的股东之一。
7、财联社：市场人士称，渠道零售商已大幅下调大容量SSD价格，以减少过剩库存。大容量SSD价格尚未触底，四季度价格可能会再次下跌15-20%。价格下跌可能会在明年下半年开始受到限制，得益于第二季度开始渠道零售商的库存压力有所缓解。
公司要闻
1、苹果：上调AppleMusic和AppleTV+等流媒体产品服务价格，周一开始生效。AppleMusic每月上涨1美元至10.99美元；AppleTV+每月上涨2美元至6.99美元；AppleOne捆绑包入门级价格从14.95美元提高到16.95美元。AppleMusic订阅价格的上涨是由于授权成本的增加。
2、Meta：其长期股东AltimeterCapital表示，应限制元宇宙项目支出、削减20%员工开支、并将每年元宇宙的支出限制在50亿美元以内，重建投资者、员工和科技界的信心，以吸引、激励和留住世界上最优秀的人才。
3、爱马仕集团：计划在2023年对旗下产品进行调价，涨幅在5%至10%之间。汇率波动和持续上涨的生产成本是导致新一轮涨价的主要原因。
环球视野
1、央视新闻：能源危机正在引发德国劳动力市场动荡。调查显示，由于成本高昂，25%的德国家族企业正在考虑裁员，而在4月进行的上一次调查中，该比例仅为14%。除此之外，57%的受调查企业表示正在推迟投资行为。
2、波罗的海干散货指数：跌2.34%，报1755点。
金融数据
国内
1、新三板：10月25日，合计挂牌6654家公司，当日无增加，成交金额2.24亿。三板成指报965.69，跌0.06%，成交额1.08亿。
2、国内商品期货：截至10月25日下午收盘，多数收跌，焦煤主力合约跌近4%，玻璃跌超3%，硅铁、甲醇、淀粉、豆二、纯碱跌超2%。沪银涨超2%，沪镍、棕榈油、不锈钢、纸浆、低硫燃料油涨超1%。
3、国债：2年期国债期货主力合约TS2212下行0.01%，至101.200；5年期国债期货主力合约TF2212下行0.06%，至101.790；10年期国债期货主力合约T2212下行0.13%，至101.190。10年期国债利率涨1.25BP，至2.73%；10年期国开债利率涨1.15BP，至2.87%。
4、上海国际能源交易中心：10月25日，原油期货主力合约主力合约2212，以673.1元/桶收盘，上涨3.1元，涨幅为0.46%。全部合约成交158522手，持仓量增加769手至56635手。主力合约成交138481手，持仓量增加671手至32076手。
5、央行：周二，进行2300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因有20亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2280亿元。
6、Shibor：隔夜报1.7630%，上涨36.90个基点。7天报1.8760%，上涨15.00个基点。3个月报1.7240%，上涨1.40个基点。
7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.3085，跌0.6542%，人民币中间价报7.1668，跌0.6149%。NDF：3个月报7.2540，6个月报7.2235，1年报7.1530，2年报7.0680。
8、上海环交所：10月25日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量15000吨，成交额880500.00元，收盘价58.70元/吨，较前一日上涨1.21%。
国外
9、亚洲：日经225指数涨1.02%，报27250.28点。韩国KOSPI指数跌0.05%，报2235.07点。
10、美股：道指收涨1.07%，报31836.74点；纳指收涨2.25%，报11199.12点；标普500收涨1.63%，报3859.11点。
11、欧洲：英国富时100收跌0.01%，报7013.48点；德国DAX30收涨0.94%，报13052.96点；法国CAC40收涨1.94%，报6250.55点。
12、黄金：COMEX12月黄金期货结算价收涨0.2%，报1658美元/盎司。
13、原油：WTI12月原油期货收涨0.87%，报85.32美元/桶；布伦特12月原油期货收涨0.28%，报93.52美元/桶。
·建材的“绿色”通道·
中证报：为了加大绿色低碳产品采购力度，全面推广绿色建筑和绿色建材，财政部、住建部、工信部近日出台《关于扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质 提升政策实施范围的通知》，首批试点城市探索形成了政府采购医院、体育场馆、保障性住房、学校、展览馆等绿色建筑的设计、施工、建材需求标准规范，并嵌入采购文件、采购合同，建立公共项目全周期管控机制，开展绿色建材批量集中采购。专家称，政府绿色采购是从财政角度对具有绿色低碳技术的企业进行支持，政府绿色采购能够提升企业进行低碳技术创新的意愿。同时，政府绿色采购能够让被采购企业易于融资，并对低碳绿色产品的消费起到示范作用。
平安证券：“双碳”目标下，发展低碳环保的绿色建筑乃大势所趋，此次防水新规正式落地、叠加三部门全面推广绿色建材，绿色建材产业有望加速发展，利好具备品牌、产品优势的头部企业；于此同时，防水新规有望提升整体防水用料需求，同时基建需求加速落地，下游地产随着低基数与宽松政策加码、销售亦有望逐步好转，整体看以防水为代表的消费建材需求有望逐步改善；叠加PVC等多数原材料成本回落，沥青价格高位企稳，下半年利润率有望逐步改善，看好消费建材龙头未来发展。
民生证券：需求端相对稳定，弱化周期属性。光伏玻璃是光伏组件主要辅材，在组件中提供高透光率及保护性能，目前超白压延玻璃为主流生产工艺。“十四五”光伏新增装机量保持较高增速，同时双玻组件成本下降，CPIA预计渗透率将从2018年12%迅速提升至2025年60%。测算2021-2023年光伏玻璃市场空间（按重量计）CAGR为22.62%。光伏玻璃3-5月连续3个月新单提价，我们预计上涨主因，1）成本推涨，纯碱、天然气等成本持续高位运行；2）下游需求回暖，出口数据亮眼。但7月新单降价，3.2mm原片主流订单20元/平，环比-4.8%。判断光伏玻璃价格，仍然套用供需关系公式。复盘近5年光伏玻璃冷修情况，光伏玻璃价格低时，企业冷修意愿确有增强。
国盛证券：新旧能源投资景气方向明确，各地BIPV推广提速，龙头业务有望迎来放量。当前全球步入能源通胀周期，同时我国能源转型提速，以新能源为主体的新型电力系统加速构建，同时在能源紧缺下清洁火电等传统能源、节能降耗改造等领域亦加快投资，新旧能源投资持续景气，电源/电网/配用电/节能改造相关建设龙头有望不断受益。其中BIPV是实现清洁能源发电、降低用能成本、保障用电稳定性的重要方式。在社会用能成本持续上行、政策加力推广光伏建筑背景下，BIPV景气度有望加速提升。展望明年，随着上游组件商产能加速释放，组件价格趋于下行，BIPV建造成本有望下、项目经济性提升，BIPV装机有望提速，前期布局充分龙头核心受益。
