一、主营业务

公司是国内新型 PVC 复合材料地板研发、生产及出口的龙头企业之一，主 营业务为新型 PVC 复合材料地板的研发、生产和销售，具体产品包括木塑复合 地板（WPC 地板）、石塑复合地板（SPC 地板）、玻镁地板（MGO 地板）、塑晶 地板（LVT 地板）等。公司产品具有绿色环保、防火阻燃、脚感舒适、性能稳 定、可回收利用等特点，随着全球化战略的推进，公司不断的扩大延长自身的 “采购、研发、生产、销售、服务”五位一体的产业链，与全球多家知名专业 建材商和一线品牌商形成了长期战略合作伙伴。公司先后被授予浙江省出口名 牌、浙江省著名商标、中国质量诚信企业、浙江省林业龙头企业、浙江省循环 经济示范企业、国家高新技术企业、国家林业标准化示范企业、2018 年度中国 弹性地板行业科技创新优秀企业、2019 年度浙江省高新技术企业创新能力百强、 2020 年及 2021 年中国房地产开发企业 500 强石晶地板类首选供应商、2020 年 度中国弹性地板行业十大品牌、2020 年度中国弹性地板企业三十强等荣誉称号， 并列入首批中国林产品指标机制企业，被认定为浙江省高新技术企业研发中心。

2、主要产品

公司的主要产品包括 WPC 地板、SPC 地板、MGO 地板和 LVT 地板。公司 产品具有绿色环保、防火阻燃、脚感舒适、性能稳定、可回收利用等特点。

公司主要细分产品具体介绍如下：

公司产品主要应用场所如下：

公司当前主要产品之间的对比及应用情况如下表所示：

3、主营业务收入构成

报告期内，公司分产品的主营业务收入情况如下：

报告期内，发行人的主营业务收入主要来自于 WPC 地板和 SPC 地板两类 新型 PVC 复合材料地板，两者在报告期内每年合计贡献的收入比例均超过 85%， 该两类地板属于 PVC 地板行业内的中高端产品，目前在欧美市场属于畅销产品， 市场前景良好。

二、发行人所处行业的基本情况和竞争状况

（一）所属行业及确定所属行业的依据

公司所处行业为橡胶和塑料制品业。根据中国证监会发布的《上市公司行 业分类指引（2012 年修订）》，公司所属行业为“制造业（C）”中的“橡胶和塑 料制品业（C29）”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》 （GB/T4754-2017），公司所属行业为“制造业（C）”中的“橡胶和塑料制品业 （C29）”之“塑料制品业（C292）”之“塑料板、管、型材制造（C2922）”。

三、竞争对手

我国是世界 PVC 地板生产出口第一大国，国内 PVC 企业的竞争状况可以 基本反映整个行业的竞争格局。目前国内 PVC 地板生产企业数量较多，但主要 集中于低端 LVT 地板市场，生产及出口高端 SPC 地板、WPC 地板的企业相对 较少，拥有自主设计、研发能力的企业数量极少，行业内的企业大致可以分为 以下三种类型：

1、以 OEM 模式为主的 PVC 地板生产企业

国内处于 OEM 模式下的 PVC 地板生产企业较多，该类企业自身缺乏运用 核心技术设计、开发新产品的能力，也没有自己的具有影响力的品牌，仅仅根 据委托方提供的产品设计方案进行代加工生产，并且不得为第三方提供生产该 种产品生产服务，该类企业提供的产品附加值较低，且获取订单来源及数量不 稳定，处在整个产业链的底端。

2、以 ODM 模式为主的 PVC 地板生产企业

相比于 OEM 模式，ODM 模式下的 PVC 地板生产企业在研发设计、开发产 品方面拥有更多的自主权，企业可自行完成从设计到生产的全部环节，产品完 成贴上委托方的商标后被买走。因此，该类企业可以以自行设计的产品争取买 主订单，在获取订单来源的问题上比 OEM 模式下的企业更为宽泛。除此之外， 该类企业开始具备了一定的议价能力，能与委托方共同议定产品规格，并据此 对产品进行设计或改良的工作。由于 ODM 模式下的企业依然没有形成自己的 品牌，毛利率低于 OBM 模式下的企业产品。目前，国内该类模式企业数量较 少，公司属于该类模式。

3、以 OBM 模式为主的 PVC 地板生产企业

国内目前很少有以 OBM 模式运营的 PVC 地板生产企业，成为该类企业需 要出色的研发设计能力以及完善的营销网络作为支撑，需在渠道建设上进行大 量投入，设计开发能力、营销渠道网络和自主品牌经营成为了该类企业的三大 核心竞争力。该类企业由于深厚的历史积淀，往往拥有丰富的业务种类，盈利 能力更为出色。国内企业很少有企业能够满足上述要求，目前已有的该类企业 大部分具有外资背景，主要是国外知名地板厂商在国内设立的企业，数量极少。

1、发行人的市场地位

公司是一家专业生产从事新型 PVC 复合材料地板的研发、生产和销售的国 家高新技术企业。

公司自 2010 年开始转型研发生产 PVC 地板以来，经过多年 的发展和积累，公司的产品研发能力、工艺技术水平、生产经营规模、产品市 场占有率等均处在国内第一梯队。公司近年来一直积极参与行业标准的制定， 公司是《石木塑地板》T/CNFPIA 3004-2019 行业标准、《弹性地板应用技术规 程》T/CADBM 20-2019 团体标准、《硬质聚氯乙烯石塑地板》T/ZZB 1413-2019 浙江制造团体标准以及《石木塑地板应用技术标准》T/CSUS 03-2020 中国城市 科学研究会标准的主要起草单位之一。

与此同时，公司一直注重提高自主创新能力并不断增加对技术研发的投入， 目前在行业内已经拥有深厚的技术积累。截至本招股说明书签署日，公司已取 得授权专利 20 项，其中发明专利 12 项，实用新型专利 8 项，有多项发明专利 正在申请中。公司被认定为国家高新技术企业，于 2019 年被浙江省科技发展战 略研究院和浙江省科技信息研究院联合评定为“2019 年度浙江省国家高新技术 企业创新能力百强”。公司内部建立了符合国际标准的产品试验室、材料测试 中心、技术和研发中心，并且建立了高标准、现代化的生产制造体系，引进全 球各地先进生产设备及检测仪器，公司实验室内拥有电感耦合等离子发射光谱 仪、步入式恒温恒湿箱、塑料烟密度测定仪、一立方米 VOC 释放量检测试验箱、 氙灯老化试验机等 70 多款先进的检测仪器。

公司是行业内产品种类最为齐全的企业之一，主要产品包括 WPC 地板、 SPC 地板、LVT 地板以及 MGO 地板等。公司是行业内获得相关体系、产品/材 料认证资质最为齐全的企业之一。公司先后通过了 ISO9001 质量管理体系、 ISO14001 环境管理体系、ISO45001 职业健康安全体系认证等；为满足出口业 务相关要求，公司先后通过了美国 FloorScore 认证、欧盟 CE 认证、FSC-COC 认证和德国 TUV 认证等。下游客户覆盖面广泛，公司产品已经远销欧美、澳洲、 东南亚等地区并和国际知名地板品牌商、建材零售商如 SHAW、MSI、 TARKETT 、 MANNINGTON 、 LUMBER LIQUIDATORS 、 ARMSTRONG 和 MOHAWK 等建立了良好的合作关系。根据中国海关统计数据，2019 年国内PVC 地板企业出口金额为 48.42 亿美元，公司国内年出口销售额为 2.40 亿美元， 占全年国内 PVC 地板出口销售额的 4.97%，国内市场占有率位居行业第三。未 来几年，随着子公司越南聚丰产能提升及募投项目达产，同时积极开发新产品 并拓展下游，公司在工艺技术把控、定制化产品和规模化生产等方面的优势将 更加突出，市场占有率有望进一步提升。

2、发行人主要产品的相对市场规模、份额占比及变化趋势

经查阅公开资料，目前暂无 WPC、SPC、LVT 或 MGO 地板等具体某一品类 PVC 地板的市场空间测算及市场占有率的权威数据发布。WPC、SPC、LVT和 MGO 地板等具体产品品类在 PVC 地板中的相对市场规模、份额占比及变化趋势可通过整合多个权威机构发布的零散数据进行估算。

根据权威机构 MarketWise 的数据统计，2016 年-2020 年全球各种地板产品类型市场销售金额情况如下：

数据来源：MarketWise

注：2017 年起，WPC 地板在市场上开始畅销后，由于其和传统的 PVC 卷材地板在形态和性能上差异 较大，所以权威机构单独将其所属的 PVC 片材地板单独统计其销售金额。

由上表可见，全球地板市场规模近年来稳定在 700 亿美元左右，而 PVC 地 板市场在全球地板市场中的份额处于持续上升的阶段，2020 年其全球销售金额 更为较去年增长了 23.93%，大幅领先其他品类的地板产品，对其他地板产品市 场形成挤压。随着全球经济在疫情中得到复苏，预计全球地板市场总额和 PVC地板市场份额都将得到进一步增长。

目前尚无公开权威数据按尺寸销量统计 2020 年全球 PVC 地板市场容量， 结合 Catalina Research 对美国 PVC 地板市场的数据统计和 Tarkett 集团报告关于 全球 PVC 地板销量数据，通过两种不同的估算方法对 2020 年度全球 PVC 地板 市场容量进行了初步测算如下：

（五）主要竞争对手

1、行业内主要竞争对手

（1）泰州市华丽新材料有限公司

泰州市华丽新材料有限公司（简称“泰州华丽”）成立于 1995 年，注册资 本 4,880 万元，主营业务为塑料地砖、PVC 及秸塑饰面材料、PVC 透明片、 PVC 面膜等塑料制品的生产与销售，产品主要销往欧美、中东及非洲等地区， 其中 80%以上的产品销往美国。根据中国海关统计数据，2019 年泰州华丽国内 PVC 地板出口销售额为 3.67 亿美元，占全年国内 PVC 地板出口销售额的 7.59%， 国内市场占有率位居行业第一。

（2）张家港市易华润东新材料有限公司

张家港市易华润东新材料有限公司（简称“易华润东”）成立于 1999 年， 注册资本 2,002 万元，主要从事 PVC 塑料地砖、贴墙板、离型纸、木塑复合地 板、竹塑复合地板、塑料人造革、塑料片材生产，PVC 地板产品 80%以上销往 美国和加拿大，目前易华润东是美国家得宝、英国百安居和法国安得屋等国际 知名连锁建材超市的金牌供应商。

（3）财纳福诺木业（中国）有限公司

财纳福诺木业（中国）有限公司（简称“财纳福诺”）是一家中国和比利时 的合资企业，注册资本为 5,800 万美元，于 2006 年在中国嘉善建立了亚洲制造 中心与研发中心，拥有来自全球 17 个国家及地区的国际尖端研发和设计团队。 财纳福诺主要从事地板及其他木制品的生产、销售及售后服务，其业务范围已 覆盖北美、欧盟、亚太等地区。

（4）帝高力装饰材料（江苏）有限公司

帝高力装饰材料（江苏）有限公司（简称“帝高力”）成立于 2007 年，是 来威利集团控股的一家外商投资企业，注册资本为 2,668 万美元，主要从事高 档环保型装饰材料（PVC 塑料地板）的设计与研发、生产和销售，其产品主要 销往美国、欧盟、非洲和东南亚等国家和地区。

（5）张家港爱丽家居科技股份有限公司

张家港爱丽家居科技股份有限公司（简称“爱丽家居”）成立于 1999 年， 注册资本 24,000 万元，股票代码 603221，于 2020 年 3 月 23 日在上海证券交易 所挂牌上市。爱丽家居主营业务为 PVC 塑料地板的研发、生产和销售，具体产 品包括悬浮地板、锁扣地板及普通地板等，其业务范围已覆盖北美、欧洲、东 南亚、澳洲等地区。

（6）浙江海象新材料股份有限公司

浙江海象新材料股份有限公司（简称“海象新材”）成立于 2013 年，注册 资本 7,334 万元，股票代码 003011，于 2020 年 9 月 30 日在深圳证券交易所挂 牌上市。海象新材主要从事 PVC 建材的技术开发以及 PVC 地板的制造、加工， 具体产品包括 LVT 地板、WPC 地板和 SPC 地板等，其产品主要销往包括美国、 加拿大和德国等在内的 20 多个国家和地区。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                     2022年2季度                                                                   2021

营业总收入(元)                  17.97亿                                                                      31.81亿       

净利润(元)                           2.23亿                                                                         2.79亿

扣非净利润(元)                    2.16亿                                                                         3.05亿

发行股数 不超过3,000 万股

发行后总股本 不超过12,000 万股

行业市盈率:22.7倍(2022.10.121数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):329.81(爱丽家居)、26.99(海象新材)去除极值26.99

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):-(爱丽家居)、17.45(海象新材)去除极值17.45

公司EPS静态不扣非:2.325

公司EPS静态扣非:2.5417

公司EPS动态不扣非:3.7167

公司EPS动态扣非:3.6

拟募集资金30,000.00万元,募集资金需要发行价10元,实际募集资金:18.9亿元.

募集资金用途:1年产 3000 万平方米 新型无机材料复合地 板智能化生产线项目2年产 2500 万平方米 新型无机材料复合地 板智能化生产线项目3补充流动资金

11月发行新股数量1支。

请上游主要为PVC 地板的主要原材料为 PVC 树脂粉、耐磨层和印花面料等，三者的主要成分皆为 PVC，由于 PVC 属于大宗商品，市场供应量充足。

中游产业包括 

注下游主要为国内 PVC 地板行业的下游行业主要是大型地板品牌商、建材零售商和贸易商等，产品最终被应用于商场、酒店、医院、写字楼、体育场馆等公共建筑及住宅等场所，其市场需求与房地产行业及与之相联系的装饰装修行业有着非常密切的联系。

轻工制造 -- 家居用品 -- 瓷砖地板

所属地域：浙江省

主营业务：新型PVC复合材料地板的研发、生产和销售。    

产品名称：WPC地板 、SPC地板  、MGO地板 、LVT地板    

控股股东：方庆华 (持有浙江天振科技股份有限公司股份比例：57.42%）

实际控制人：方庆华、朱彩琴 (持有浙江天振科技股份有限公司股份比例：57.42、21.18%）

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(创业板)

行业市盈率预估发行价:57.70元，可比公司预估市盈率发行价静态:68.60元，可比公司预估市盈率发行价动态:44.35元。

实际发行价:63.00元,发行流通市值18.9亿,发行总市值75.6亿.

价格区间64.86元,最高64.86元,最低64.86元.是否有炒作价值:有

上市首日市盈率:16.95倍.行业市盈率是否高估:否  可比公司市盈率是否高估: 否

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):-(爱丽家居)、17.45(海象新材)去除极值17.45

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

是否建议申购:股价高了。奔着海象新材的估值去了。除了全流通以外，其他优势补明显，不排除可能破发的概率。

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

预计三季报业绩：净利润3160万元至3370万元，下降幅度为-31.00%至-26.41%预计全年EPS0.5235三季报pe 

1、地面装饰材料行业概况（1）全球地面装饰材料行业发展概述（2）中国地面装饰材料行业发展概述

2、PVC 地板行业发展概况（1）PVC 地板行业概述 （2）PVC 地板产品特点 

3、PVC 地板行业发展现状及前景 

公司是一家专业生产从事新型 PVC 复合材料地板的研发、生产和销售的国家高新技术企业。

关键字:WPC 地板（木塑复合地板）、SPC 地板（石塑复合地板）、MGO 地板（玻镁地板）、LVT 地板（塑晶地板）。

发行公告可比公司:海象新材、天振股份、爱丽家居。

PVC 地板行业行业竞争对手:象新材、天振股份、爱丽家居。

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。