双星新材跟踪点评: BOPET膜行业不断向好, 公司业绩预增285%-315%
口公司业绩节节攀升,成长性显著。公司近五年来营收和利润都大幅增加,业绩屡创新高, 2016-2020年营收复合增速为20% ,调整后归母净利润复合增速高达51% ,成长性显著。2020年前三季度实现营收34.7亿元，同比增长7.3% ,实现归母净利润4.5亿元,同比增长238% ,预计年度净利润为6.7-7.2亿元，同比增长285%-315%。
口业绩不断超预期,行业和公司基本面向好。下半年来随光伏装机总量快速增长、离保材料需求大幅提升、海外订单回流、包装材料需求稳步增长, BOPET膜价格和价差都快速上涨。四季度以来单吨税后净利润从约3000元/吨扩大至超过5000元/吨,预计公司四季度业绩仍会超预期。公司近期启动股票回购计划，拟回购1-2亿元,价格不超过12元/股。
口新材料属性渐强,打造聚酯功能膜细分领域龙头。目前光学材料和新能源材料等合计占公司60%以上的营收, 70%以上的净利润。新能源材料光伏背板基材为赛伍、中来、明冠、福斯特、妖、回天、乐凯等企业供货。光学材料形成光学基材、光学膜片、高端离保基材、复合材料系列产品。光学膜片下游客户包括:三星、京东方、华为、小米、冠捷、TCL、 海信、长虹、创维、康佳。光学基材下游客户:LG、常宝、凯鑫森、锦辉、斯迪克、太湖金张、皇冠等。随着2021年2亿平米光学膜二期全面投产,巩固公司在光学膜行业龙头地位,光学膜业务盈利大幅度提升。