一、抗原检测需求大超预期：需求级别相当于之前口罩和核酸检测

随着国家抗疫策略的转变，抗原检测需求持续超预期：

（1）按服务人口的15-20%配足抗原试剂！即全国人口的20%配备抗原检测。

（2）老年人每周开展2次抗原检测，试剂由所在地级市/区县免费发放。全国老年人口数量约2.7亿人，占全国人口约20%。

（3）全国各地的交通和场地进出，不再看核酸检测证明和健康码，这说明新的抗疫策略已经抛弃了以前的核酸检测，以后就是抗原检测。

（4）相对新冠治疗药物来说，药品是感染了才消耗，抗原检测是感染了要消耗、未感染也要消耗，老年人定期免费检测就是典型的未感染也要大量消耗。

所以，抗原检测需求大超预期，其需求级别相当于之前口罩和核酸检测。

有人说，没人愿意主动去做抗原检测，抗原检测需求是个伪命题。

其实，抗原检测的需求大不大，本质上取决于：（1）新冠病毒现在传染性依然远远大于流感；（2）不少人出现症状时，难受程度大于流感；（3）会重复感染。

这决定了，一是自己对家人健康考虑会做抗原检测，二是企业/单位/学校为整个机构更好运行、防止出现大量人员不能上班/上课（非正常运营带来的损失要比抗原检测费用要大得多），三是国家对老年人负责、对医院负责，不愿重看到大量重症患者出现，不愿看到挤兑医疗资源。

完全放开、不需要抗原检测的前提是毒性继续降低，降低到小于流感，因为其传染性远大于流感。

这一点在国外如美国依然在大量预订九安医疗抗原检测就可以看出来，丑国人轻视新冠，但其企业/单位/学校为了更好运行，也不得不进行抗原检测，这不是伦理道德层面的，这是利益层面决定的。

12月9日，中国工程院院士钟南山在接受采访时表示，发热的病人可以在家做新冠抗原检测。

二、抗原检测扩能瓶颈：高质量的NC膜短缺

常规配备20%人口需求量，以及占20%人口的老年人每周两次检测。

这么巨量的需求暴增，扩产本来就不易。

之前的口罩和核酸检测产品生产，在国内具备完善的产业链，所有环节基本都在国内完成，抗原检测产业链则还有关键一环的材料，现在主要靠国外进口，那就是NC膜。

并且，NC膜的扩能时间周期相对较长。

所以说，抗原检测扩能的瓶颈就是NC膜的供应。

根据今天21世纪经济报道：我国虽然是硝化棉（如北化股份）的原料生产大国，但并不是NC膜的生产强国，在产品工艺、质量上距离国际先进水平还有一定的差距。而高质量的NC膜短缺有可能成为制约我国不断扩大的新冠病毒抗原检测试剂盒产能的一个瓶颈。

报道网址：

https://view.inews.qq.com/wxn/20221211A0136900?web_channel=detail&qq=1600270506

三、国产NC膜：国产高质量的NC膜仅泰林生物一家

目前，国内抗原检测用的高质量NC膜主要进口国外企业，美国的Whatman（沃特曼）、Millipore（密理博）以及部分德国企业。

国内生产NC膜的企业虽然也有多家：深圳市百穗康、汕头伊能、厦门捷拉、浙江美易膜、广州泰兹德、山东金辉、苏州天韧、泰林生物。但是，查看这些公司的官网可以了解到，这些公司的NC膜应用领域基本上都是早孕测试等领域，并且基本上都是做成了早孕检测盒成品。其中，只有泰林生物一家明确显示，其NC膜产品已经应用到抗原检测企业。

根据泰林生物公开资料中提供的NC膜性能指标，确实已经和欧美先进产品相当。

这也很好地解释了，为什么相关报道，说泰林生物NC膜实现了国产替代，并在今年年中迎来浙江/省/委/书/记亲自到公司考察。

四、关于泰林生物的产能和NC膜价格

（1）产能

根据泰林生物12.2日公告内容，其NC膜产能现在是12000卷/月，即12万卷/年。

根据董秘最新回答，打算扩产NC膜（见下图）。

对于新产品扩能来说，第一步总是最难的（之前扩能用了近2年。扩能时间周期长，这也是NC膜会成为抗原检测扩能的瓶颈的一大原因）。相信有之前的积累，泰林生物再扩能，将更加容易，时间也会大大缩短。

（2）价格

根据泰林生物公告，其预计其NC膜价格1000元/卷。这说法显然太过保守。话说回来，上市公司回复函都会比较保守。

根据网上报价，现在NC膜价格就已经至少5000元/卷（见下图）。

业内人士（某国外NC膜代理商）最新交流：

目前国内nc膜紧缺，国内nc膜绝大部分都是靠进口，目前拿货的牌子仓库里只有1360卷nc膜，打算先不出货观望，这个半个月已经涨了2000块每卷了。了解到的现在全国每月进口大约9万多卷，这一部分是前几个月向国外厂家下的单，要拿货要提前3个月下单，未来几个月nc膜需求肯定十分紧俏。估算一下，9万卷nc膜，一卷固定100米，9万卷也就是9亿cm，按一个检测盒用3cm，这9万卷也就够3亿人次使用。这就是为什么检测盒产家说有产能却迟迟供应不上，应该是nc膜数量限制了检测盒的产能。未来单单老年人一个月保守使用就24亿人次。nc膜未来缺口巨大呀。

五、投资机会：对标熔喷布

之前经历过口罩产业链熔喷布投资机会的人都知道，口罩扩产能容易（相当于抗原检测盒），熔喷布扩产能难（相当于NC膜），泰林生物的NC膜产线就弄了近2年才弄好，何况现在国内只有泰林生物一家产品性能指标能达到抗原检测要求。

随着抗原检测急剧扩产，抗原检测用NC膜将成为整个产业链的最大瓶颈。

熔喷布在2020年上半年成为口罩产业链扩能最大瓶颈所在，价格被爆炒，一吨2万元涨至66万，暴涨33倍。这次，抗原检测产业链扩能最大瓶颈所在的NC膜，现在国内主要就是泰林生物能生产，价格会涨多少倍？

泰林生物股价从这次疫情爆发开始的35元/股，到今天，股价涨幅只涨了约100%，现在市值还只有60亿元。

2020年上半年，熔喷布、熔喷料的上市公司股价暴涨大几倍：

延江股份股价从8元/股涨到31元/股，股价暴涨4倍，

泰达股份股价从3元/股涨到15元/股，股价暴涨5倍，市值最高达到215亿元，

道恩股份股价从9元/股涨到61元/股，股价暴涨6倍，市值最高达到近300亿元,

......

总的来说，

抗原检测需求爆发不可避免，扩能瓶颈在于高质量NC膜（扩能时间周期较长，高质量产品技术门槛高），国产NC膜性能指标能达到国外先进水平的只有泰林生物一家，高质量NC膜投资机会对标之前的熔喷布。