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1、能源局发布国内装机数据，11月装机5.52GW，同比增长37%；其中，11月户用装机2.86GW，环比增长48%，创年内户用装机新高，同比下滑18%，系去年11月缓冲期抢装高基数所致。1-11月国内累计装机34.8GW，同比增长34%，其中户用年度累计规模为16.49GW，同比增长64%。 2、户用持续超预期，看好12月缓冲期爆发。2021年户用补贴延续国家能源局《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，当截至上月底的当年累计新增并网装机容量超过当年可安排的新增项目年度装机总量时，发布户用光伏信息时的当月最后一天为本年度可享受国家补贴政策的户用光伏并网截止时间，因此今年12月户用光伏必然享有一个月的缓冲期。叠加分销市场组件价格近期已出现1毛以上的环比回落，分布式装机意愿进一步增强，12月户用装机有望爆发。 3、2021年维持全年国内50GW以上，海外110GW左右判断。国内市场，基于上述分析预计户用规模近20GW；工商业分布式前三季度装机规模为4.73GW，10-11月的预计在2-3GW左右，预计全年规模10GW左右；地面电站前三季度规模为9.15GW，10-11月同样预计在2-3GW左右，预计全年规模在20GW以上。海外方面，1-10月组件出口超80GW，对应装机90-100GW，全年110GW大概率完成。 4、2022-2023年国内再翻倍。2022-23年国内储备项目规模已经超400GW，其中：1）大基地项目110GW以上；2）地方保障性规模130-150GW（2021年申报超65GW）；3）整县推进150-200GW；4）未申报整县试点的其他县城的分布式项目亦在逐步备案。我们考虑到各类项目不同的完成情况，2022-23年光伏年均装机有望达到100-120GW左右：1）大基地年均约40-50GW；2）剔除与大基地重叠的保障性规模预计年均20GW左右；3）分布式年均约50-60GW。相比今年的50-55GW左右，国内光伏有翻倍增长潜力。 5、继续强烈看多光伏板块。建议布局以下主线：1）一体化龙头隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）细分高景气的逆变器标的阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份；3）供给紧张的胶膜及上游龙头福斯特、海优新材、东方盛虹；硅料龙头通威股份、大全新能源；光伏玻璃龙头福莱特、信义光能等；4）分布式受益的电站类企业正泰电器、晶科科技、林洋能源等；5）其他细分环节优质龙头晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、中信博、爱旭股份等。