聊一聊上海贝岭的投资逻辑和成长空间。

1。半导体周期

虽然国内半导体有国产替代的长周期（5—10年）成长逻辑，但在中期（1—2年）来看半导体周期对于芯片股价的影响更大。

本轮半导体下行周期应该在今年1季度见底，下一轮半导体上行周期即将开启。现在投资芯片股正当时。

参考一下美股半导体指数走势，再比较一下国内半导体指数走势。美股半导体走势领先，并已超越了去年8月高点。

2。优选模拟芯片

现阶段看好芯片设计>封测>半导体设备，而在芯片设计里，相对看好模拟芯片。

模拟芯片下游市场分散，单一市场（如手机）的波动对业绩影响不大。而且模拟芯片运用成熟制程，不受先进制程设备禁运影响。

3。上海贝岭的成长空间

上海贝岭，是国内模拟和功率芯片龙头之一，但估值明显低于圣邦股份和思瑞浦，具有较好的安全边际。

上海贝岭的控股股东是华大半导体，CEC旗下的半导体平台。CEC旗下的积塔半导体是上海贝岭的重要芯片代工厂，积塔半导体的强项是车规级模拟和功率芯片制程。上海贝岭正在积极拓展汽车芯片市场。1+1>2。

从成长空间来看，上海贝岭在未来三年内，初步测算，年化净利润有望达到10亿，对应500亿市值的成长空间。