1、公司从事半导体电子和基础化工原料双主业。化工业务产品包括烧碱(液碱)、环氧丙烷、聚醚等；电子业务包括：以特种FPGA产品、GPU芯片、总线接口芯片为代表的自主可控领域；通信领域(包括5G等高频地面通信和基于卫星互联网的通信领域)。电子板块以芯片为核心产品，围绕高端芯片与通信两大领域，涉及GPU/FPGA/存储芯片/总线接口芯片、北斗3芯片（北斗产业）、通信射频三大主要产业；公司以长沙韶光为主体，收购武汉导航院10.67%的股权（2020年继续收购至27.66%），切入包括北斗在内的星空互联通信领域；公司自生产新中国第一桶高纯度烧碱以来，就以“东方红”品牌立足于烧碱行业，产品质量稳定，主要客户包括多家大型国企、知名上市公司。其中，液碱产品在东北地区长期占据主导地位，产能和产量均居区域首位。

2、一季度净利预增74.14%-156.10%，环氧丙烷与聚醚产品进入景气周期

2月23日公司发布公告，预计第一季度归属于上市公司股东的净利润1.7亿元―2.5亿元，同比增长74.14%―156.10%；基本每股收益约0.25―0.36元。公司业绩变动原因：(一)公司环氧丙烷与聚醚产品进入景气周期，产品盈利能力持续提升；(二)军工电子行业需求增长，公司军工电子业务继续稳步增长；(三)民用电子业务渡过投入培育期，开始贡献经营业绩。根据2019年年报，公司拥有百液碱43.8万吨、环氧丙烷12.5万吨、聚醚9.76万吨，环氧丙烷2月24日最新价格18515.8元/吨，最近5天上涨10.23%，15天上涨10.66%。

3、控股股东变更，武汉国资委成为公司实控人

1月27日，发布公告，2020年9月16日，公司控股股东新余昊月信息技术有限公司与武汉新能实业发展有限公司签署了《债务重组协议书》，新余昊月拟将其持有的公司1.13亿股作价28.1亿元通过协议转让的方式转让给武汉新能实业。武汉新能实业将成为公司控股股东，武汉国资委成为公司实际控制人。1月27日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》，新余昊月协议转让给武汉新能实业的无限售流通股合计1.13亿股已于2021年1月26日完成解除质押并过户登记的手续。武汉新能实业，是武汉金控全资控股公司。武汉金控是经武汉市委、市政府批准于2005年8月成立的大型国有金融投资集团，是湖北省首家挂牌的金融控股集团，主体长期信用评级为AAA。集团旗下拥有银行、信托、金融租赁等20余张金融牌照与金融许可。

4、携手新股东，赋能“芯”产业

作为武汉市政府旗下国资金融运营平台，武汉金控积极响应湖北省、武汉市关于集成电路相关产业的政策要求，围绕泛半导体、电子信息等战略新兴产业，广泛布局了包括芯片设计、芯片制造等各类型企业。此外，武汉金控还向国家集成电路基金出资50亿元，成为大基金的重要投资人之一。目前，武汉金控已成为湖北省、武汉市在集成电路领域的重要参与者。值得关注的是，批复中提到了航锦科技总部未来将落户武汉。业内人士指出，在武汉金控控股航锦科技后，落地武汉这一举措有望帮助航锦科技更好、更快地融入武汉，进一步促进公司在军工领域、半导体及芯片产业上与头部企业产生协同，帮助航锦科技提升企业竞争力。

5、北斗三军民市场将迎爆发公司精准切入加速业务开拓

GPS定位系统目前应用最为广泛，其系统经历了数次升级。复盘GPS产业，从第一批GPS卫星BLOCKIIA，再到后续的BLOCKIIR、BLOCKIIR-M、BLOCKIIF、GPSIII/IIIF，每一次卫星的升级都伴随地面终端产品的升代，进而带来产业景气周期。我国北斗三定位系统将在今年年中完成最后一颗卫星组网，2020年首次面向全球进行商用。武汉导航院由北斗领域权威刘经南院士领衔，其主导完成了北斗标准的起草、修订和完善，其北斗芯片、定位终端等产品成为中国卫星导航系统管理办公室推荐产品。公司逐步增持武汉导航院股份至27.66%，公司将与导航院一同推进北斗三产品的军民双向开拓。

6、加码5G通讯，高频业务再添亮点

5G商用与高频通讯趋势为通信产业带来新的发展周期，公司在通讯领域形成良好的业务协同布局。2019年，公司设立威科射频，布局上游高频覆铜板的研发；2020年，公司公告出资参股泓林微45%股份，强化基站天线、毫米波射频器件的研发实力；武汉导航院掌握从芯片设计到运营服务的全产业布局；威科电子拥有SMT工艺与芯片封装测试产线，为公司电子产品提供产能保障。总体来看，公司通过军工业务切入电子产业，未来民用通讯业务的布局将成为公司成长动力。（部分资料来自国海证券研报）

公司一季度大超市场预期，其中除了化学产品涨价带来的收益外，军工电子业务继续稳步增长，同时民用电子业务开始贡献经营业绩。随着武汉新能实业成为公司控股股东，未来存在一定的想象空间，同时随着5G、北斗业务的放量，后续有望走出趋势性行情。