3月3日研报精选：

1、星期六：①东吴证券张良卫看好公司成功转型聚焦直播电商，遥望网络目前是公司直播电商业务运营主体，预计今年将迎来业绩释放，达9.78亿元，今明两年同比增长4321.3%/75.5%；②张良卫认为直播电商是平台电商的补充和增量，预计2025年GMV有望超6万亿，实现5年3倍增长；③公司目前已成为快手平台上最大的MCN机构，供应类壁垒形成，并在抖音上完成布局，张良卫看好未来抖音平台将成为公司重要业绩增量；④风险因素：市场竞争的风险；用户流失的风险，行业政策风险等。

2、司太立：①公司为碘造影剂原料药领域龙头，中信建投贺菊颖看好公司制剂产品陆续通过一致性评价后，正式开启产业链一体化，进入加速成长期，预计公司2020-2022年业绩增速为46%、72%、40%；②原料药端：公司目前是国内碘造影剂原料药龙头，贺菊颖看好公司未来有望成为全球原料药龙头，全球市占率有望达到近30%；③仿制药端：国内仿制药市场市占率已经达到57%，其中公司在潜力品种碘美普尔具备先发优势，预计今年7月取得注册批件；全球市场，仿制药替代是大势所趋，公司产品已突破大部分瓶颈，且成本端竞争力强劲；④制剂端：国内，公司制剂产品陆续通过一致性评价，并与恒瑞医药达成商业化战略合作；国外，公司积极布局海外，预计今年开始陆续提交审批，贺菊颖看好公司有望凭借成本优势占据海外市场份额；⑤风险因素：碘价大幅波动风险、安全生产风险、行业竞争加剧风险、制剂项目不达预期风险等。

3、宁水集团：①水表行业因智能水表替代、强制更换政策等因素迎来景气向上周期，东吴证券刘博近期跟踪后确认行业高景气；②宁水集团为行业龙头，在物联网水表市占率18%，刘博测算未来3年业绩复合增速达25%以上；③从远期行业稳态来看，公司每年净利润将达到6亿，市值空间在90-120亿，较目前的55亿有较大成长空间；④风险提示：行业竞争加剧造成产品价格和毛利率持续下降等。

4、京运通：①万联证券江维看好公司集光伏设备、硅片制造和终端电站为一体，抓住关键机遇，大举进军硅片制造环节，有望成为第三方硅片制造商三巨头之一；②江维测预计公司乐山一期产能将在下半年投产，乌海二期三季末有望投产，预计2020-22年166mm硅片产能分别为4.35/4.65/1.5GW、182mm硅片产能分别为0.25/1.75/4.5GW、210mm硅片产能分别为0.15/7.65/27.25GW；③江维预计公司2020-22年净利润4.28/11.78/21.31亿元，按三大业务PE分别为35/45/20倍计算，对应6个月市值339.4亿，目标价14.06元（当前9.02元），具备55.88%目标空间；④风险因素：新产能投产速度不及预期、210硅片盈利能力不及预期、硅片价格不及预期。

5、软体家居：美国家具积压订单高增，7/8/9/10/11月分别+69%/102%/123%/141%/148%。除中国外，多数出口国疫情控制不当、工厂停工停产。这意味着我国家具外销出口后续的景气延续时间比市场预期更长，有望贯穿21年全年。机构调研也发现，多家上市公司订单排产情况基本已经排至年中甚至下半年。且行业龙头顾家、喜临门、梦百合等2-3月份已纷纷谋划提价。特别是床垫的竞争格局比沙发更好，梦百合最为受益。预计公司20年利润增速或为34.13%，21年利润有望再加速，或高达59.88%。

6、网安： 券商预计2021年Q1网络安全行业高景气度依旧，同时持续看好全年的景气度和收入确认节奏，以及新IT场景下云安全等新产品的长期空间和技术变革红利带来的增长确定性。从其预测的数据来看，奇安信Q1收入增速或达到80-100%。深信服Q1收入增速或达到30-60%。绿盟科技Q1收入增速或达到30-50%。

7、碳中和：钢铁板块周三全面爆发。碳中和背景下，钢铁行业产量或被压缩，我国钢铁行业的产量峰值或已在2020年见到，行业产能周期将于2021年基本结束。长流程高炉碳排放要大大高于短流程，由于板材大多用长流程生产，卷板的供给未来或受到较大影响，而短端流程电炉生产的棒、线、型材受影响相对较小。关注方大特钢、方大炭素等。

8、车载摄像头：作为ADAS最重要组成部分的车载镜头需求增速可能超预期，一个是新势力倒逼传统车企加速升级，另一方面是科技巨头入局加速智能化革新。行业正酝酿重大变化，摄像头将被重定义为“只采集、不计算”，剥离计算能力的摄像头成本有望降低约60%，也将加速车载摄像头渗透速度。在计算能力集中化趋势下，摄像头产业链价值量将得到重构，其中图像传感器成本占比提升至52%（+30ppt），镜头组提升至26%（+15ppt）。关注德赛西威、韦尔股份等。