【国君银行张宇团队】降准落地，银行股估值修复进行时   事件：央行决定于12月15日全面降准0.5pc，我们认为此次降准力度和降准时间均符合预期。   1. 此次降准适用的银行范围？   普降，上市银行全部受益。不享受此次降准的仅为前期已执行5%存款准备金率的金融机构，主要是部分县域法人机构。   2. 此次降准对银行业的直接影响？   降低金融机构资金成本每年约150亿元，对应节约成本率(增厚息差)约0.65bp，提振2022年银行业利润增速约0.6pc。   此外，考虑到当前通胀仍有压力，以及三季度货政报告用“推动小微企业综合融资成本稳中有降”的表述取代“推动实际贷款利率进一步降低”，我们认为后续降息的概率不大。   3. 此次降准对银行股投资的影响？   ①稳定“价”的逻辑：降准直接利好银行负债端成本改善； ②提振“量”的逻辑：叠加普惠金融考核优惠存款准备金率，共释放长期资金1.2万亿元，利好银行加大信贷投放； ③优化“风险评价”的逻辑：降准有望推动社融增速拐点更快到来，从而改善经济预期，叠加地产风险缓释，有望优化银行股投资逻辑，进一步增强跨年时银行股的配置吸引力。   继续重点推荐宁波银行、平安银行、招商银行和“大小苏”（苏农银行、江苏银行）。