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小而美的标准算力

fangreal

高抛低吸的老韭菜

2023-03-22 14:20:40

算力背后龙头菲菱科思：交换机市场份额第一，寡头市场，拥有CPO交换机技术，绑定华为（算力核心+华为超融合核心供应商+小米WIFI7新产品+CPO交换机+新华三供货）

重视底部算力核心公司，底部业绩爆发。

重视重点催化：数字化对算力的高度依赖。

［交换机是低延迟良好体验的保障] 在数字中国国策出现后，市场对算力需求几何倍增长，同时要求低延迟高反应对交换机需求几何倍提升，包括核心层/汇聚层/接入层交换机。公司为国内最大交换机制造商之一，国内客户为互联网和AI巨头，包括新华三、华为、神州数码、小米等，另公司为思科核心供应商，间接为OPENAI，微软提供网络交换机。

[交换机市场份额第一] 公司在中国以太网交换机、企业网交换机、数据中心交换机市场，分别以 38.7%、39.8%、37.7%的市场份额排名第一；中国企业网路由器市场份额由上年的 31.3%增至 33.7%，持续位列市场第二；中国企业级 WLAN 市场份额 31.9%，连续 13 年蝉联市场第一。

[寡头市场] 绑定新华三，突破S客户，行业的β即为公司的α。公司前五大客户新华三、S客户、小米、神州数码、浪潮思科均为业内优质客户，尤其是S客户和新华三为国内网络设备双寡头，公司作为其上游核心供应商，有望充分受益于数通市场高速增长。

［新一代华为超融合核心供应商］华为2023年首个大会——超融合➕战略新品发布会，超融合本质是计算/存储/网络拟合在一起，交换机作为网络部分最核心部分，公司绑定华为，有望极大收益于华为最新一代战略产品的推出。

［新一代CPO交换机]新一代CPO交换机有望成为AI算力下最佳解决方案，AI高算力场景能耗成本大大提升，公司深研CPO交换机，储备丰富技术。

［WiFi7核心制造商]小米作为路由器头部厂商，近日发布战略产品WiFi7路由器，提高吞吐降低干扰极大提升网络体验，有望成为爆款。公司为小米核心ODM商，有望极大受益。

最后，重视底部数字经济核心业绩爆发，不考虑新业务刺激，预估23年业绩3亿净利润，给30pe估值，保守看翻倍空间

风险提示：政策落地不及预期、行业竞争加剧等 S菲菱科思(sz301191)S

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