江山股份  草甘膦涨价 + 并购福华预期差，江山还是低估的

6月25日，草甘膦价格为48817元/吨， 上调2000元， 涨幅4.27%。 供应商报价5-5.5万元/吨,海外供应商价格上调20%，7月19日执行。今年以来,草甘膦价格持续上涨,价格已创历史新高,至目前涨幅达80%，同比涨幅超130%。今年以来,在醋酸甘氨酸、黄磷等原材料成本推动、行业供需格局持续优化的背景下，草甘膦价格持续上涨。原料甘氨酸价格由年初的15500元/吨上涨至约20000元/吨，同时近期由于云南限电影响,黄磷价格从16000元/吨大幅.上涨至最高约25000元/吨，卓创资讯测算目前草甘膦行业毛利润超过17000元/吨，国内企业订单已经排至9-10月份，下游需求旺盛。供应方面，目前全球除了拜尔的38万吨海外产能，其余约70万吨产能全部集中在国内,未来行业几乎没有新增产能。目前国内统计库存不足1万吨，远低于安全库存状态。机构预计,随着转基 因作物的推广应用，草甘膦需求还持续稳步增长，预计2021 - 22再现十年- -遇的景 气周期,涨价幅度有望超预 期。江山股份(600389) 拥有草甘膦产能7万吨/年,整合福华通达后产能将达到22.3万吨/年,成为国内草甘膦 产能最大的企业。兴发集团(600141) 具备18万吨草甘膦产能,充分受益行业景气。新安股份(600596) 具备8万吨草甘膦产能。

价格方面，草甘膦今年从3万/吨涨至5万/吨，一吨涨价2万，如果按22万吨计算，一年可以赚的毛利是44亿，这还仅仅是草甘膦的利润，德国制药和农用化学品巨头拜耳公司位于勒沃库森的危险废物焚烧工厂发生爆炸，现场冒出大量浓烟。此次发生爆炸的是勒沃库森化工园区，这是欧洲最大的化工园区之一，共有70多家公司位于勒沃库森、多尔马根和克雷菲尔德-乌丁根的三个园区地点。如果拜耳德国事件继续发酵，那一年赚上百亿也不是不可能