【安信电新】欧洲或将在2035年彻底结束内燃机时代-韭研公社

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【安信电新】欧洲或将在2035年彻底结束内燃机时代

王小明

长线持有

2021-07-11 07:27:24

【安信电新】欧洲或将在2035年彻底结束内燃机时代，电动化的奔腾！ ■早在去年10月，我们已先于市场提示，若根据《2030年气候目标计划》分解到道路运输方面的部分，我们预计2030年碳排放量降幅有可能上调至60%，在此基础上2030年碳排放为38g/km，较原先的规划59.4g/km大幅度趋严；目前，根据彭博报道，欧盟委员会正在针对碳排放量降幅进行探讨，或将2030年碳排放量降幅上调至65%，且规划在2035年彻底结束内燃机时代，印证了我们在去年的判断，目前法案仍在委员会进行讨论，有望在下周公布。 ■我们一直强调，碳排放政策的倒逼是欧洲新能源车强势增长的根本原因，2020年欧盟境内95%新车的平均碳排放被限制为95g/km；2021年100%新车的平均碳排放量均需满足该限额，超出标准的车辆将受到95欧/g的罚款，且标准从NEDC升级为WLTP。目前，根据2021年前五月数据，仅有宝马和丰田-马自达两家车企符合今年的碳排放量限制。随着远期规划中碳排放量规定的趋严，对于车企来说，其面临的电动化的压力也将进一步加大，因此，主要国家车企和供应商皆对欧盟和政府提出政策和补贴端相关要求，在此基础上，预计未来各国电动化持续性加码将成为常态。 ■在此前的报告中，我们已上调对于欧洲全年的电车销量预期，预计21年7-12月份欧洲月度销量分别为18/19/25/19/20/30万辆，全年新能源车销量达235万辆，同比增长72%；未来预计欧洲乘用车将维持在1500万辆的基础上稳步提升，结合新能源车渗透率持续上行，预计2025年640万辆，5年CAGR达36%，2025年新能源渗透率超35%。 ■投资建议: 1）电池环节，重点推荐宁德时代、亿纬锂能；建议重点关注欣旺达、孚能科技等； 2）中游材料环节，供需错配带来量价齐升，重点推荐恩捷股份、星源材质、嘉元科技、诺德股份、德方纳米，建议关注龙蟠科技、多氟多等； 3）长期具备全球竞争力，重点推荐恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞、新宙邦、天奈科技等； 4）核心零部件环节龙头，重点推荐法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控等。附欧洲新能源车最前沿跟踪 http://mtw.so/6nf5eH 风险提示：需求不及预期，政策不及预期。联系人：邓永康/朱凯/郭彦辰

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