五一假期舆情热度：

①AI安全：七国集团（G7）数字与技术部长会议的参会者4月30日同意对人工智能采取“基于风险”的监管（REN民网、XIN华网、美亚柏科、东方通、中文在线等）

②AI医疗：聊天机器人ChatGPT在某些方面能表现得比医生出色，人工智能助手可能有能力帮助医生起草对患者问题的回答。这项研究发表在国际著名医学期刊《JAMAInternalMedicine》上（东软集团、朗玛信息、万达信息、成都先导、皓元医药等）

③半导体设备：半导体公司一季度成绩单，设备厂商逆势增长。外媒报道美半导体协会总裁，中国是我们最大的市场，不能缺席（北方华创、中微公司、芯源微、安集科技、盛美上海等）

④一带一路：上合组织成员国外长会议将于今年5月4日至5日在印度果阿邦首府帕纳吉市举行（北方国际、吉宏股份、中材国际、中工国际、中国铁建等）

⑤AI教育：欧美教育行业股票周二大幅下跌，此前在线教育公司Chegg发布营收预警，投资者押注人工智能可能会颠覆商业模式（方直科技、学大教育、科德教育、传智教育、国新文化等）

..........

4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

1）政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性。ZHONG共中央政治局4月28日召开会议，在前期全面调查研究的基础上，政策开始密集“查遗补漏”。首先，会议判断经济发展呈现回升向好态势，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解；但同时内生动力还不强，需求仍然不足；4月中国制造业PMI读数回落至49.2荣枯平衡线下，表明经济恢复仍处于初期；结合会议对经济“复苏但不牢固”的判断，预计较为积极的宏观政策基调有望延续，短期内没有转向风险，有助于稳定市场预期，推动经济持续平稳复苏。其次，会议明确未来要继续“形成扩大需求的合力”，特别是居民消费、年轻人就业和地产投资等方面。再次，在产业政策上，会议着重提出新能源汽车和人工智能两大抓手，二者均有很强的聚合效应，有利于推动高质量发展。最后，会议延续了呵护民企与外资预期的政策基调，有助于提振市场主体信心。会议标志着经济复苏的第一个观察期收尾，4月分歧较大的政策预期预计在5月将回归理性，国内基本面修复的政策支撑较强。

2）经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证。一方面，除了上述政策外，二季度财政和货币政策仍在偏宽松的区间，不断修复经济内生复苏动力，财政政策方面，预计将加快地方政府专项债券发行和使用，保持较高的财政支出强度，围绕制造业高质量发展等方面或推出结构性税费优惠。货币政策方面，中信证券研究部固收组判断，二季度主要着力点在于结构性货币政策工具，而回顾我国利率市场化改革进程，并结合当前银行经营情况和经济修复节奏来看，存款市场利率和MLF利率都可能有进一步下调的空间。另一方面，经济复苏将不断得到数据验证，由于基数原因，预计大部分指标4、5月的同比提升将非常明显，二季度GDP同比增长在8%~10%。今年“五一”假期出行需求火爆，假期前3天全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量比2022年同期增长162%，相比2019年增长3%，预计4、5月经济恢复的亮点在服务业、出行链、基建等主线将得到数据印证。

3）外部流动性拐点明确，美国银行业风险对A股实质影响有限。货币环境方面，金融风险倒逼下，海外流动性拐点预计将在5月坐实。一方面，继硅谷银行后，5月1日第一共和银行宣布关闭，叠加美国国债上限问题，可能导致货币市场与债券市场波动加大，预计美联储在5月初的议息会议上加息25bps后将结束本轮加息周期。另一方面，日本通胀趋势将维持，结合日本央行新任行长植田和男的首次表态，预计日银最快要等到6~7月才有可能进一步修改前瞻指引，此后有可能退出宽松，在5月不会有实质收紧动作。地缘环境方面，预计影响外资配置节奏的风险因素将持续改善。中央政治局会议强调要扩大高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘，预计2023年中美关系仍将在“竞争而不冲突”的基调下运行，而围绕2023年“一带一路”峰会、金砖国家峰会、中国-中亚峰会的外交突破，将是对外合作的突出亮点，各方在新老基建、新老能源、数字经济等领域的合作值得期待。