希玛眼科成立于香港，目前是亚洲最大的眼科医生林顺朝教授创立的医院网络之一，也是香港排名第一的民营眼科公司。业务主要分为眼科、口腔与眼防产品三大板块。目前在内地有10间眼科医院和200多位牙医。过去一年，该集团的核心收入规模达到14亿港币，预计到2025年可达到30亿港币，主要依靠眼科、口腔及眼防产品板块的发展。虽然近几年受疫情影响，但仍有持续增长，其中90%以上的收入来自眼科板块，而消费性眼科服务占据了内地眼科收入的70%左右。该集团以深圳和香港为中心，目前已成为深圳最大的民营医疗眼科集团之一，未来将在内地扩大业务网络覆盖。同时，该集团也在不断调整经营策略和优化业务结构，力求实现盈利。

公司主要以眼科为主，占据了公司收入的86%，口腔业务占11%。自费收入占总收入的95%，内地消费占71%。在香港市场，公司拥有约10%左右的民营眼科医生数量，但贡献了20%的市场份额。公司的主要业务为基础眼病，包括白内障等，此外也在稳步提升屈光和世光业务。

2022年下半年北京、上海和深圳受到了疫情影响，但在去年内地已经完成了佛山、广州等医院的开业，并且南深圳未来门诊也已经投入使用。希玛在内地的业务主要集中在屈光和视光领域，加起来占比71%左右。由于疫情的结束以及消费复苏，整个业务反弹的速度比较快。今年，希玛的核心目标之一就是在大湾区新增4到5家医院、门诊或时光中心，同时收入增长不低于30%。希玛将继续进行并购或自建医院，预计资本开支将在1.2-2亿左右。在青少年近视防控方面，希玛在2023年布局上游后预计也会产生明显的收益。内地的10家医院中只有福田是盈利的，但今年珠海、昆明、北京和深圳宝安的至少3家医院可以实现扭亏为盈。口腔服务是一个亮点，一季度的收入同比增长超过了两倍。希玛对于2023年能够实现核心收入增长30%以上以及有三家医院能够进入盈利模型是比较有信心的。爱康健是深圳历史最久的口腔医院之一，它主要的业务模式是以跨境服务再加本地化的一个运营为主，在疫情封关后因香港客人数量减少而收入可能会下滑。

爱康健是一家医疗服务公司，其品牌影响力是其最大的优势之一。在疫情后，爱康健依靠现有客户群体并结合西马在香港本地对医疗体系的了解，拓展新客户。爱康健在福田和罗湖的业务贡献最为突出，同时它的服务质量得到了病人的高度认可。此外，爱康健在口岸业务中具有很强的地理位置优势，并且拥有多个医院获批了港澳药械通的医疗集团。这对于品牌影响力的提升起到了很大的作用。

希玛医院是一家位于珠海的民营眼科医院。作为第一批港澳药械通的唯一一家眼科医院，它在2020年成立后吸引了众多患者前来就诊，缩短了珠海地区整个盈利周期和获利周期。除此之外，希玛医院还进行了一系列资本市场上的动作，包括林耀林顺朝教授增持金马股票、成立员工股权激励信托等。在去年12月，西玛还引入了工弘加工总作为战略投资者。目前，希玛医院已经在大湾区的六个城市布局，在未来计划中，将会重点加密深圳，并在广州的番禺、中山、东莞等地进行布局。另外，口腔和眼科在业务上的优势互补，集团将在这方面做到一个比较好的优势互补。

总的来说，跨境医疗业务模式在深圳地区已经得到成功验证，未来我们还可以逐步在大湾区的各个城市开展相关业务。这样可以产生协同效应，省去品牌使用费和营销成本，创造更多的利润。同时，在医疗领域加速落地各项项目也是非常有必要的，比如收购镜片、签署战略合作协议，建立专家门诊等，将眼科服务向上游的眼科青少年轻视防控产品进行延伸，都是非常有利的发展趋势。希玛本身的业务模式以眼科和口腔两大业务为主，未来三年将专注于在深港大湾区和口岸医疗服务方面的发展。预计收入复合增长率可达25%，眼科服务收入可占到70%，口腔收入约20%，青少年近视防控收入约10%。希玛可以完成大湾区所有城市的布局，具备同时发展眼科、口腔和星空产品的实力，是一家非常有潜力的上市医疗公司。