孩子王：拟收购乐友65%股权，进一步巩固龙头优势
调研纪要研报更新
机构
2023-06-10 16:09:46
【国君社服零售刘越男】孩子王：拟收购乐友65%股权，进一步巩固龙头优势
事件：公司拟以支付现金的方式受让乐友香港持有的乐友国际65%股权，最终确定转让价格为10.4亿元人民币。
乐友总部位于北京，是国内母婴童行业大型连锁零售龙头企业之一，“直营+加盟”的经营模式，平均单店面积200-300平米。截至22年末开设494家直营门店和50家托管加盟店，其中京津陕冀辽等北部地区门店占比超70%。
乐友财务情况：22年营收19.4亿元，净利润0.98亿元，经营净现金流3.3亿元；总资产13.6亿元，净资产2.76亿元。
乐友业绩承诺：23-25年分别实现合并报表的税后净利润应分别不低于0.81/1/1.18亿元。
本次收购的意义：1)是公司在母婴零售领域的进一步拓展，有利于完善市场布局、巩固行业龙头优势；2)公司在乐友所在区域门店占比低于8%、北京无门店，因此利好完善全国布局；3)乐友为小店经营模式，具备空间利用、拓店便利、店铺数量密度大及贴近社群等特点，对公司商业模式是有效补充；4)在供应链资源、仓储物流及数字化应用整合等方面发挥协同效应；5)推动国内母婴童行业的发展以及母婴童生态体系的搭建及完善。
事件：公司拟以支付现金的方式受让乐友香港持有的乐友国际65%股权，最终确定转让价格为10.4亿元人民币。
乐友总部位于北京，是国内母婴童行业大型连锁零售龙头企业之一，“直营+加盟”的经营模式，平均单店面积200-300平米。截至22年末开设494家直营门店和50家托管加盟店，其中京津陕冀辽等北部地区门店占比超70%。
乐友财务情况：22年营收19.4亿元，净利润0.98亿元，经营净现金流3.3亿元；总资产13.6亿元，净资产2.76亿元。
乐友业绩承诺：23-25年分别实现合并报表的税后净利润应分别不低于0.81/1/1.18亿元。
本次收购的意义：1)是公司在母婴零售领域的进一步拓展，有利于完善市场布局、巩固行业龙头优势；2)公司在乐友所在区域门店占比低于8%、北京无门店，因此利好完善全国布局；3)乐友为小店经营模式，具备空间利用、拓店便利、店铺数量密度大及贴近社群等特点，对公司商业模式是有效补充；4)在供应链资源、仓储物流及数字化应用整合等方面发挥协同效应；5)推动国内母婴童行业的发展以及母婴童生态体系的搭建及完善。
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孩子王
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