一、公司基本面信息‌‍‍‍‍‌‌‌‍‍‌‌‌‌‌‌‍‍‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‌‍‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‍‌‌‌‌‍‌‌‍‍‍

1.市场预期

公司对全年市场估计的预期不是很高，只是低单增速中单的情况，但同时高端化的发展和CD各个主流品牌的发展都很顺利，所以整体上来看，一个月的天气并不会对公司产生太大的影响。

2.高端化发展

公司的高端化策略是建立在过去几年的布局和努力所带来的效果上的，所以现在公司的高端化发展已经恢复到疫情之前的水平了。

3.增长速度

公司的增长速度高于去年30多个学生的同比销量增长，并且公司在实地推广中采用了多渠道的相应非相应动物要推广的策略，所以公司的增长是比较快的。

4.成本端

公司预计全年的材料成本增加的压力应该基本上很小，整个材料成本的压力应该不会很大，这个也是有利于我们毛利率提升的一个状态。

5.费用投放

我们认为整体上大家都会增加投放，但是否会因此导致收益率大幅上升影响利润率的情况，机会比较少。因为每个品牌的发展重点和地区都不同，而且品牌推广过程中相对理性。目前来看，没有人疯狂投放影响利润情况。市场竞争是偏向良性的。因此，我们有很多空间去提升效益，优化费用率。

二、投资者关心的问题‌‍‍‍‍‌‌‌‍‍‌‌‌‌‌‌‍‍‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‌‍‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‍‌‌‌‌‍‌‌‍‍‍

1.销量情况

华润啤酒今年的增速比较高，这是因为全国范围内的整体铺货，而不是来自于像我们核心基地市场福建的这些动销的一些增长。除了福建、浙江和广东外，我们在江苏、安徽、上海、贵州、四川和辽宁等地都有一些拓展。所以这两个方面都对实力的增长有所带动，也处于一个比较快速的状态。现在是6月底，如果我们整体来看上半年的销量端，还是能够实现中个位数甚至中高个位数的一个销量增长。

2.关于成本端

近期我们观察到市场上包材价格好像有所松动，这个对于我们全年成本端有影响吗？我们预计全年的材料成本增加的压力应该基本上很小。

3.澳大利亚代卖

市场最近比较关注澳大利亚上方调查没了，所以说会不会对代卖会有更进一步的帮助。澳大利亚的代卖，因为今年的代卖的量基本上已经锁定，所以他对于情况帮助的话，会不会说很大的一个帮助的话？澳大利亚的代卖相对来说是占比比较大的。澳大利亚大概占我们单卖采购的1/3，但是澳大利亚的代卖的价格跟我们现在在其他国家去采购的一个蛋白的价格到底差别是多少的话，其实结构每一年可能都会有一点点变化在里边。

4.场景放开的影响

因为非限饮消费场景饮用量快速上升，今年场景放开后餐饮恢复是否会影响华润啤酒的换化率节奏？消费者没有一定场所或产品的选择，我们的换化率大概是30多。虽然电影渠道消费者更多的转去非限饮，但我们看到拼装销售量也在上升。整体来说，渠道场所和包装变化可能会影响换化率，但完全不能打破或改变，所以我们可以优化精装销售。

5.公司未来整体大方向的战略

华润可以考虑其他品种的发展，比如高层精度和进口渠道产生协同效应，但现在短期内我们会把啤酒和白酒做好。最近我们正在组织架构人员和其他调整，甚至会延伸到商业团购和Kol渠道，希望市场里能更快消化这些渠道股权。同时我们也在准备推新产品，整个调整过程可能

Q&A‌‍‍‍‍‌‌‌‍‍‌‌‌‌‌‌‍‍‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‌‍‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‍‌‌‌‌‍‌‌‍‍‍

Q：关于华润啤酒的费用投放节奏和费用率展望问题，能否分享一下？

A：总体来说，市场上的投入相对理性，今年到现在为止还没有出现很疯狂的情况影响到利润情况。我们相信整个市场应该是有竞争，但是应该是偏向于良性的一个竞争。我们可以在很多的空间里面去提升我们的效益，去减低我们的费用率情况。

Q：餐饮场所恢复会不会影响到换化率的节奏？华润啤酒的关化率情况怎么样？

A：我们的关化率大概是30多或者3，我们也看得到拼装的销售拼装的销量其实也是在上升的。消费者有没有说一定是某一个场所或某一个产品，有这些情况，但是就是可以完全不能够打破，完全不能够改变，也不一定的，所以整体上面来说，应该是相对来说比较容易的。

Q：公司未来是否会在白酒业务外再进一步考虑其他业务的发展？

A：短中期来说，我们首先要把啤酒跟白酒做好做大。但是当我们因为啤酒走量从量上面来说，它的量是比较大的，从整体的营业额来说，整个中国的角力市场来说的话，白酒是比较大的。所以我们是可以考虑延伸到其他品种的，但是现在来说还是要先把啤酒跟白酒做好。

Q：关于华润啤酒的白酒业务，金沙和金种子的表现如何？公司有没有进一步更新的情况？

A：最近我们在组织架构人员以及其他的一些调整，我们都已经做了一定的动作，甚至会延伸到一些渠道，商业的这些团购以及Kol的一些渠道，我们都已经有一定的基础。大家会看到最近我们可能会更快的希望在市场里边去把这些渠道股权加快去消化。同时间我们也努力的准备去推新产品。所以对于我们来说，现在整个调整应该算是比较快的，但是整个调整的过程，大概的效果可能会更明显。现在来看，我们还是按照我们的步伐去走，因为对于我们来说，我们希望有一些改变，我们希望可以更多的是专注在500块以上的一些白酒，以及我们也希望可以把不同的三位不同的地区的特色的一个产品把他们带出来。

Q：公司在上半年的消费力弱是否对全年的表现有影响？

A：简单来说，我们并没有因为任何上半年短时间的这个因素而需要调整。我们对于全年的一些想法，或者是我们希望可以达到这个效果，没有。

Q：公司今年有哪些预期表现？

A：今年我们可以预期管理费用率会有一个持续的下降。首先第一个，我们今年的3+3最后三年的第一年，因为我们最后三年是2023~2025年，在这个过程当中，我们希望可以看得到，高端化我们能够明显能够超越竞争对手，然后我们能够在高端的做一个领先的地位。第二个就是我们在盈利上面也希望能够明显看得到我们增速增长发展的增长的很快的一个情况，而当中直接回应你的问题。管理费用率我们有没有空间再进一步的压缩提升我们的效益？原因是因为提出一个我们是这两年去做一个组织二次转型而带来的一个后台成本效益提升的一个状态。

Q：公司的经营效率是如何提升的？

A：我们不断的在将资源聚焦，以及说在将管理的权限不断上升的这么一个过程，这样才会从一线提取出非常多的费用的缩减，经营效率的提升。我们希望可以更有一个异地化异地性的一个品牌形象以及管理的模式。原因是因为我们更多是希望可以在总部上面，然后去制定我们各个区域适用的各个地区都能够用到的一个发展模式，以及它的投放，以及它的效率怎么去考核的一个情况，所以在这个前提之下，我相信整个公司的营运的效果应该会更更有效益的看得到出来。