【东北化工】新安股份持续推荐：收购颖泰股权志在重回农药头部，硅+草甘膦双景气助公司业绩爆发，年底看500亿市值

颖泰生物资质优秀，是精选层第一股，这意味着转板上市可能成为北交所第一股。该收购意义重大，颖泰擅长中小品种，与新安的大品种模式，形成优势互补，加上新安年初收购的合肥星宇，新安与颖泰合计营收年内有望冲击150亿规模（参考上半年财务数据），成国内企业第一。

草甘膦需重视新一轮涨价酝酿。拜耳美国影响不容小觑，全球供给缺口或短期拉大。拜耳美国（原孟山都）在卢灵拥有全球最大的产能装置41万吨双甘膦、16.8万吨草甘膦，受艾达飓风影响已经停产，参考年初拜耳美国对寒流冲击的低预期修复效率，此次飓风影响不容乐观。当前处于南美洲、澳洲等采购窗口，紧接着年底北美传统采购旺季到来，叠加海运紧张，全球供需错配进一步加剧，供给缺口将扩大。孟山都停产时长决定了草甘膦涨价的高度。

金属硅业务被市场低估，公司现有10万吨金属硅产能，在建10万吨，未来仍有扩张动力。8月3日公告月乐山协鑫共同投资20万吨/年金属硅粉加工，公司控股70%，并优先供应颗粒硅需求，对于新安一方面增加光伏需求，一方面打开未来新业务想象空间。

收购颖泰、扩张上游金属硅、强化有机硅终端是新安在打造“硅+农化”双龙头的重要战略，未来业绩中枢将确定性上移，估值有望重塑。草甘膦四季度涨价趋势较强，年底目标市值上修至500亿。

东北化工团队 陈俊杰/孙伟/钱伟伦