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2023年通信行业中期投资策略：AI引领，算力随行，元年大势

涨老师

2023-07-04 07:49:23

作者：赵良毕

核心观点：

AI发展加速相关子行业落地，通信行业估值提升，成长性预期凸显。

AI发展大势所趋，全球竞争加速，随着AI应用的不断普及，作为AI产品的基础设施，通信相关网络设备需求不断提升，通信行业上半年估值提升水平优于市场均值，进一步验证了AI发展带来的行业成长性预期提升。总体来看，过去一年（2022.6.30-2023.6.30）AI相关板块估值水平提升明显，市场对于AI的热度增加，细分来看光模块及算力网络相关板块涨幅靠前。半年度维度来看，年初（2023.1.1）至今延续该种态势。我们将通信行业分为以算力网络产业链、运营商和5G相关产业链，总体来说上半年通信行业成长性预期提升是以算力网络产业连作为拉动，运营商助推，5G相关产业链持续，从本来AI市场发展阶段情况来看，未来相关产业链仍有较大提升空间。

通信算力网络发展进一步拓展科技行业成长属性加强，市场空间广阔。

算力网络整条产业链从硬件到软件端皆将在国产替代及自主可控的利好催化下实现空间的扩展及产业升级，未来发展空间广阔。国产替代+自主可控大趋势已定且逐步深化，加之目前我国算力网络发展正处于蓬勃发展时期，整条产业链从硬件端的电子及半导体，到软件端的办公软件、数据库等皆将迎来较好的赛道布局机遇，同时高端产品布局加速，有望实现行业层面的量价齐升趋势，带来行业快速发展可期。

传输侧方面，光模块、光器件及数据中心铜缆子版块成长性提升较快，预计2023年下半年景气度或将延续。相关板块内企业海外销售比例较大，2023年整体处于产品迭代过程中，随着800G产品逐步导入，且产品规模持续扩大，通信网络算力基础设施产业链市场需求或将进一步扩大，带来行业边际改善明显。

投资建议：需求带动业绩改善，通信赋能新基建、新信创、新能源。

1、通信赋能新基建：运营商中国移动（600941），中国电信（601728），中国联通（600050），天孚通信（300394），中际旭创（300308），卫星导航应用华测导航（300627）等；

2、通信赋能新信创：ICT相关锐捷网络（301165）、紫光股份（000938）、中兴通讯（000063），国产光芯片相关光迅科技（002281），数据中心铜线金信诺（300252），以及工业互联网相关东土科技（300353）等；

3、通信赋能新能源：节能英维克（002837），通信模组移远通信（603236），广和通（300638），车载通信万马科技（300698），交换机代工菲菱科思（301191），共进股份（603118），以及中贝通信（603220），润建股份（002929）等。

风险提示：原材料价格上升风险；国际形势不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期；创新业务拓展不及预期。

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