根据与会者的观点，目前海外厂商如谷歌、英伟达等给出了比较明确的需求预测，含量较大，随着人工智能的发展，这些厂商将大规模投入。预计明年海外全年需求将达到1,000万的规模。

虽然国内进展较慢，但国内厂商也将大规模投入。预计明年国内需求将达到1,000万的规模，其中800g为海外需求，国内需求应该至少为几百万只的400g。

海外需求预测的增加可能会使一些企业的盈利预测上调，如旭创、天福、金盛等，而一些代工企业如博创等也有上修盈利预测的可能性。国内需求预测上升将有利于华工科技、博创科技等企业盈利预测的上调。

亨通光电是全球信息与能源互联解决方案的服务商，是全球光纤通信前三强、全球海缆系统前三项、全球线缆最低竞争力前三场。公司拥有三座高科技产业园，包括光通信的国际海洋产业园以及光电线缆产业园。公司的整体战略是通信加能源，致力于成为全球领先的通信网络和能源互联解决方案的提供商。

具体的业务布局包括通信网络、能源互联、海洋业务三大板块，涵盖光棒光纤光缆光器件、硅光模块、智慧城市、量子通信、特高压输电设备、变电装备、直流输电装备、海上风电总包等领域。公司在光模块领域具备技术基础，与洛克利合资成立了亨通洛克利科技公司，设计生产高端非光模块。

亨通光电成立于1993年，经过股份制改革设立亨通光电公司，主营业务是光纤光缆。公司股权结构上，山东集团是最大股东，实际控制人崔根良持股比例为18.1%。

以上是根据录音原文提炼的内容和亨通光电公司的基本面信息。请注意，由于录音原文表达较为混乱，提炼的内容可能存在一些语义上的不完整或不准确之处。

亨通光电交流

一、投资者关注的需求预测和产业发展情况

1.海外需求预测

2.国内需求预测

3.需求预测对盈利预测的影响

二、亨通光电公司的基本面信息

Q&A

Q：公司的业务基本面如何？有哪些趋势？

A：亨通光电的业务基本面持续向好。我们预计后面5个季度的利润增速将加速，明年的增速比今年更快。从分业务来看，光纤性厂商方信的价格和招标价格仍在上涨，利润呈现稳增长态势。海上风电业务也呈高景气快速增长态势，包括国内海风和海外出海逻辑也越来越顺，这将带来快速增长的机会。

Q：公司的估值如何？为什么具有投资吸引力？

A：今年根据我们的预测，亨通光电的估值可能不到15倍。之前压制亨通估值的因素，如江苏项目延缓和申通的海尔分拆事件已经解除。我们认为海上风电将重新启动向好，而亨通光电定位于低估值的位置，具有较高的性价比。

Q：公司作为一个AI制造公司有哪些优势？

A：亨通光电是全球信息与能源互联解决方案的服务商，也是全球光纤通信前三强、全球海缆系统前三项、全球线缆最低竞争力前三场。公司致力于成为全球领先的通信网络和能源互联解决方案提供商。在AI制造领域，亨通光电作为流量管道的光缆和硅光产品具备技术优势，是一个具有较低估值的选择。

Q：公司的产业布局如何？有哪些业务板块？

A：亨通光电在全国15个省份都有布局，拥有三座高科技产业园。公司的业务板块包括通信网络、能源互联和海洋业务。通信网络业务依托光棒、光纤、光缆和光器件的研发生产，并积极拓展硅光模块、智慧城市、量子通信等领域的业务。能源互联业务覆盖特高压输电设备、训练装备、直流输电装备和海上风电总包等领域。海洋业务主要围绕海洋电力传输、IT网络通信和海洋装备工程展开。

Q：公司在光模块领域有哪些技术优势？

A：亨通光电在光模块领域具备技术基础，与洛克利合作使得公司拥有光的领先技术。公司还与洛克利合资成立了亨通洛克利科技公司，主要设计生产高端非光模块，面向数通和5G市场。公司已率先推出tpo样机，并在进一步的研发中不断迭代技术。公司还发布并展示了800gqsspbd800加8的可插拔光模块，该模块已通过测试，同时还在测试400g回报模块。

Q：公司的发展历程如何？

A：亨通光电的前身是1993年成立的中日合资吴江妙珠光缆公司，后于1994年正式成立江苏恒通集团公司，开始研发光纤光缆技术。1999年10月，公司经过股份制改革设立亨通光电公司，主营业务是光纤光缆。2003年成功上市后，开始多主业协同发展布局，不断设立和收购相关产业的公司。公司逐步拓展了强电力电缆、海电缆和海光缆市场，并在2013年开始布局海洋工程。2020年通过收购华为海洋，进一步完善了公司的海洋通信产业链布局和业务实力。

Q：公司的股权结构如何？

A：山东集团是亨通光电的最大股东，持股比例为23.37%。实际控制人崔根良通过直接和间接持股持有18.1%的股份，其中间接持股为3.86%。亨通集团间接持有13.72%的股份，香港中央结算有限公司持股2.13%。董事会成员的履历丰富，具备产业经验和深厚的公司背景。

Q：目前亨通光电的董事长和高管团队有哪些人员？他们对公司业务有何了解和经验？

A：目前亨通光电的董事长是崔巍先生，他曾在亨通集团旗下公司担任重要职务并在恒星科技、亨通集团等公司担任高管职位。其他高管如尹志成、李志伟、谭慧良，在亨通集团旗下公司也有丰富的职务任职经历，对公司业务具备深厚了解。此外，公司董事钱建林是中国电子元件行业协会的轮值理事长，独立董事楚金浩则是中国科学院院士，拥有产学界的有机结合和丰富的行业经验，这些人员将有助于公司在产业中持续良性发展。

Q：从公司财务情况来看，亨通光电在2016年至2018年期间的营业收入保持了30%以上的快速增长，但通信网络板块营业收入逐渐下降。2020年公司在光纤光缆市场价格阶段性调整的情况下，抓住了主要产业发展机遇，实现了营业收入的同比小幅增长。请问2021年和2022年的业务发展情况如何？

A：2021年，亨通光电受益于海上风电的抢装潮，海洋业务快速增长，带动了营收和利润的快速增长。而2022年，由于抢装潮的结束，公司的海上风电业务表现相对平淡。光通信业务受益于招标涨价和原材料价格的企稳下降，预计业务将继续保持较好的增长态势。总体而言，公司的复合增速预计有望达到30%以上，电力业务将保持平稳增长，整体业务呈现良好的发展趋势。

Q：关于光缆行业的情况，光缆招标量增长和原材料价格下降对光纤性价比提升产生了影响。请问后续公司光通信业务的发展前景如何？

A：我们认为后续公司光通信业务仍将受益于光缆招标涨价，属于景气上行周期。光模块发展有望加速，海上风电仍然保持高景气。预计公司光通信业务的复合增速有望达到30%以上，电力业务将保持平稳增长，整体业务呈现良好的持续发展趋势。

Q：光缆行业的供需情况以及需求驱动因素？

A：光缆行业的供需情况我们认为仍将趋势向好。光缆招标量增长和原材料价格下降是供需平衡的重要因素。虽然量上可能出现一些下滑，但我们认为国内整体光缆需求仍受流量增长带动的扩容需求影响，而产能并未大规模收缩。此外，海外出口的需求快速增长也有助于供需平衡。稳中略增的价格态势有望持续。 需求端的驱动因素主要是流量。国内的5G建设仍在持续推进，基站数量不断增加，基站建设带动了光缆需求。千兆宽带的推广和普及也带动了光缆需求，同时物联网、云计算等领域也推动了流量需求的快速增长。此外，人工智能在应用端的高速拓展和普及也有望带动大规模需求增长，进而推动光缆需求的扩容。

Q：公司在光纤光缆产业链中打通了光棒光纤光缆产业链，并且在招标中占据领先地位。请问对于光棒制作的企业来说，

Q：根据您的观察，海上风电行业的发展前景如何？

A：从中期来看，海上风电行业是持续高景气的，根据多省公布的海十四五海上风电建设规划，预计广东、江苏、山东等地的装机规模将大幅增加。此外，广东、河北、唐山等地也规划了大规模的海上风电建设。整体而言，我们预计海上风电行业的复合增速将超过30%。

Q：海上风电在过去一年中经历了波动，您认为是什么原因导致的？

A：去年海上风电出现了一些波动，主要是由于江苏海上风电项目的延迟和钦州5期项目的宏观问题等。不过，目前我们看到了一些新的变化，比如江苏大丰项目和广东的海风禁配等，这些变化有望推动海上风电行业重新回到增长轨道。

Q：国内海上风电行业的发展是否会带动催化行业的开展？

A：是的，国内海上风电行业的加速推进有望带动催化行业的开展。海上风电的出海逻辑将得到持续强化，同时全球对自主能源的需求也在增加。由于海外海缆等关键元件的产能相对紧缺，国内头部厂商有望迎来出海拓展的机遇。整体而言，海上风电行业的发展将带动催化行业的快速成长。

Q：公司作为一家头部厂商，有哪些领先的产业布局和竞争优势？

A：亨通光电在海上风电领域的布局非常领先，包括在欧洲、中东和东南亚等地都有领先的项目和布局。此外，亨通光电在海缆龙头产能方面也具备竞争优势。随着全球海上风电建设的加速推进，包括欧洲对自主能源的需求，亨通光电有望在海外市场迎来快速的出海拓展机遇。

Q：海缆行业的壁垒主要体现在哪些方面？

A：海缆行业的壁垒主要体现在可靠性和业绩资历方面。海缆埋设在海底，寿命大约30年左右，损坏的维修成本较高，同时维修过程中电力传输损失也较大。在选择海缆供应商时，国企业主方更加注重供货商的业绩表现和可靠性。

Q：公司在海缆产能布局方面有何优势？

A：亨通光电是海缆行业的头部厂商，具备较广泛的产能布局和强大的资金能力。公司在常熟、射阳和揭阳等地设有产能基地，今年射阳产能基地投产后，海缆产能将增加约15亿元，总产能将接近60亿元。此外，亨通光电的海工产能和作业能力也得到了提升。

Q：公司在获取订单方面具备哪些竞争力？

A：亨通光电作为国内头部厂商，在业绩资历和产品覆盖方面具备领先优势，产品电压等级涵盖500千伏和直流，并通过了认证和测试。在风控的资历可靠性方面也得到了业主方的认可，这将使亨通光电在获取订单的过程中更具竞争力。

Q：公司如何受益于海外市场的发展？

A：亨通光电早期就走出国门，在葡萄牙、西班牙等地参与海上风电总包项目，并在东南亚和中东等地与当地厂商合作，获得了丰富的业绩资历。随着海上风电出海逻辑的持续强化，亨通

Q：从盈利预测的角度来看，恒通光电的盈利期是多少？对应的估值是多少？

A：恒通光电的盈利期预测为23年和24年，预计盈利额分别为24亿元和31亿元。对应目前的市值，估值大约不到15倍。综合来看，整体估值还是比较低的，具备较高的投资性价比。

Q：公司的业务基本面如何？未来的趋势如何？

A：公司的业务基本面呈现持续向好的趋势。不论是光通信还是海上风电，在景气周期、价格和出口量等方面都呈现持续增长的态势。国内海上风电的推进节奏也在加快，包括江苏和广东等地的催化和推动，整体国内的进展有望加速。此外，海上风电龙头和海缆龙头厂商也将对业绩起到拉动作用。另外，海光缆电力也将受益于特高压建设和洲际互联流量的增长，保持每年稳定的增长。综合来看，整体业务基本面趋势持续向好，未来5~8个季度有望加速增长，明年的业绩增长可能比今年更快。

Q：估值方面如何？

A：根据盈利预测，恒通光电的估值大约不到15倍。通信行情持续上涨，因此恒通光电的估值具有较高的性价比。随着基本面持续向好深化，整体估值压制因素解除，我们认为有估值提升的空间。