#小道消息#

华创地产 | 为什么是天地源？

1、如果自上而下选地方国企，多数地方国企被全国性房企冲击的并无优势，一方面难在深耕城市优质片区拿地，另一方在当地并无品牌优势。而天地源重仓西安最核心的高新区市场，且在西安积累下非常好的口碑，在拿地端和品牌端均具有较强可持续性优势。

2、5月份我们调研天地源在苏州的2个项目，公司非常注重将成本花在客户的敏感点上，打造了平江观棠这种现象级产品，展示了非常强的操盘能力，打破了我们对一般国央企的固有印象。

3、销售方面，2023年预计公司可超额完成105亿销售目标；结算方面，经我们测算未来综合毛利率仍在20%以上。即使不考虑增长，未来稳定全口径销售规模100亿出头，预计归母净利润可稳定在5-6亿，西安、咸阳、苏州市场可以保障公司稳定性好于其他可比房企，合理估值应该在50亿以上。

4、其他催化剂包括定增、大股东资产注入预期等。

安信策略

有些领导刚才私发微信交流，大体的意思是说：不能因为今年观点鲜明喊对了，就屁股决定脑袋，三季度还刻意维护TMT，还硬要拉着消费今年这个半残废，就不认可顺周期的博弈价值。今年万物皆波段，哪个不是在博弈？

说实话，AI数字经济TMT背后还有一堆应用端例如汽车智能化的星辰大海，还有半导体这些潜伏的重磅选手，消费虽然是波段行情，但自身有疤痕效应的缓慢修复，三季度是个重要窗口期，因此，我们安信策略目前还是坚定三季度消费+TMT的判断。

同时，我们也得承认顺周期出现的环比预期的改善，但是对于当前顺周期上涨的态度是：请听刀郎的新歌《罗刹那海》

以上，供各位领导参考

【建投钢铁】钢铁这次值得参与，大周期拐点。限产=阔利润。

近期有关粗钢压减政策传闻再度引发市场关注，若实施平控政策，2H23粗钢产量将同比下降876万吨，日均产量为262万吨，较1H23回落34万吨，降幅为11.4%。需求端，地产拐点叠加基建投资提速、制造业规模扩容和结构优化的支撑下，下半年整体需求表现出一定韧性。标的：华菱钢铁、南钢、新钢、宝钢、首钢。

#来源未知#【买地产链的思路，三个排序】

⃣️按市场份额提升排序，引用指标“22-23H1收入增速”：江山欧派、三棵树、欧派家居、伟星新材、东方雨虹

按盈利改善排序，引用指标“22-23H1净利润率”：东鹏控股、三棵树、东方雨虹、王力安防、森鹰窗业

按PE估值水平排序：10-15倍，索菲亚、江山欧派、东鹏控股、森鹰窗业；15-20倍，王力安防、东方雨虹、欧派家居；20倍以上，伟星新材、三棵树

总结：中长期投资建议更关注市场份额提升能力，短期可侧重估值和盈利改善逻辑。

#来源未知# 

1、今年蔚来和小鹏都现金吃紧，现在看都融到了救命钱，蔚来找了阿布扎比，小鹏找了大众，都是7亿多美元，不愧是难兄难弟。蔚来给了董事席位，小鹏是给了董事观察员，后者基本没啥大用处。一个财务投资一个战略投资，也各有优劣，蔚来的成本是稀释了股权，但不用分散精力，小鹏找大众，需要倾斜不少战略资源；#未知来源#

2、从公告看，基于MEB平台，打造大众品牌的电动车，这两点可以锁定，小鹏在这里面的角色更偏向是智驾的工程技术提供方，我又侧面问了下，目前没有合资公司的计划，应该是通过项目制执行。当然，最近和小鹏一个中高层交流，内部其他业务也有意向走对外开放，类似nio power；

3、理想最早和滴滴也走过这个模式，当时理想也缺钱，想从滴滴那里赚B出行市场的开发费，但后来有钱之后，要聚焦主线战场，就割痛结束了和滴滴的合资公司桔电。小鹏和大众的这笔合作当然会分散精力，但也希望，小鹏不只是挣点工程服务的钱，能像迪子和奔驰一样， 多学点研发质量体系、供应链经验，薅点全球化的资源；

4、如果小鹏在这里面的角色是技术工程提供方，那最有价值就是智能驾驶了，我有点迷惑，之前大众20多亿欧绑了地平线，进度咋样了？

5、这一波钱融完，小鹏和蔚来在今年的难关就算过去了，明年是一个更艰险的节点。2024年，蔚来和小鹏就都成立10年了，资本市场的耐心会进一步降低，目前两家的策略都是降价保市场，毛利我估计已经无暇顾及了，那盈亏平衡点会继续推迟。钱越来越难找，挣钱的能力就越重要，特斯拉的2019都得经历一波。

#小道消息#

转，我了解的华为情况，1，今年应该没有高端5G手机，用的中芯N+1工艺。2，应该是外挂基带方案。3，敏声是主要的滤波器供应商，赛微电子已经划出专区用于敏声代工。

#来源未知# 

转，永新光学的走势确实是比较糟糕的；有两个原因：1.永新光学在智能驾驶中的表现是比较后排的，前排之前是德赛西威，浙江世宝之类，近期前排的标的已经调整，后排的标的往往表现会更弱；2.近期消费电子整体也表现不佳；至于你说的毫米波雷达的事情，这种跟永新没关系，永新主要是激光雷达，而且这种所谓的科技研发进展，不算是什么利好。但是考虑到，目前永新光学的估值很低，今年净利润3亿，市盈率30倍左右的科技股，加上消费电子行业的复苏，我认为永新是会回来的。今年的汽车电子行业有一个预期，那就是特斯拉FDS进入到中国，有望掀起智能驾驶浪潮，但目前FDS进入中国的具体时间还没定下来。

#来源未知# 

6-7月中间的低位出现一批20上下增速，19-25x估值（23当年），加上Q2持仓看也确实是21-23的低位，是2019年以来最低单季持仓，比2018年Q4略高，但是须知2018年被证明是过度悲观，事后几年报复性修复。

因此，我们在7月3日发声【汾酒两年翻倍空间呼之欲出”】来提示板块机会！认为是相较5月更为坚实的底部，稳而震荡向上，推荐汾酒老窖今世缘舍得。其次茅台古井迎驾老白干。

中报继续高增百润，餐饮导入值得期待（二曲线，餐饮成功概率值得讨论）。

一直关心！始终敬业。

#来源未知# 亚威股份——SK海力士核心供应商，存储芯片测试设备稀缺龙头 

1、存储芯片设备国产化稳步推进，国产相关刻蚀、光刻、薄膜沉积、测试类设备有望充分受益。重点推荐亚威股份，超强预期差，布局存储器测试设备，供货全球存储芯片龙头SK海力士

2、亚威股份于2021年2月投资苏州芯测电子有限公司，持有其25%的股权，苏州芯测布局高端半导体存储芯片测试设备业务。苏州芯测已完成对韩国GSI100%股权的收购，GSI公司成立于2014年，拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务，并稳定供货于海力士、安靠等行业龙头

3、估值测算：

（1）公司传统业务受益制造业复苏，预计公司23年归母利润1.73e，给予行业平均估值50倍pe，估值86E

（2）存储芯片测试机国内市场空间2025年达到30亿规模，参考长川科技、华峰测控毛利率，预估行业毛利润21-24亿，净利润有望15亿左右，有望支撑1千亿市值，长川、华峰（23年动态PE大于60），假设苏州芯测取得30%份额，加上海外则有望获得10亿左右收入、5亿左右利润，参股芯测这部分股权价值近百亿

目前亚威股份45.8亿市值，仍有较大修复空间，建议超配

#小道消息# 转，【驱动跟踪】纯碱 青海限产

据说昆仑，发投限产要持续一个月，也就是8月几乎青海就一直只有一家生产。

解读  本来以为7月底结束，目前信息来看8月整个都持续

#来源未知# 广州浪奇：锦和商管最佳补涨！

1、锦和商管和德必集团，主业都是：文化创意园区的运营管理！

2、广州浪奇转型园区运营  重组广州新仕诚 主营文化创意园区

3、文创园区是城中村改造最好的落地场景

4、广州有全国最大城中村

#来源未知# 【旭创调研反馈】

1、国内云商AI需求有明显起来，下半年会有大几十万只的400G需求，AI相关的，之前没有预期到的量。

2、公司明年产能规划在400-600w只，其中400w只针对谷歌+英伟达的需求，剩下潜在的200w针对亚马逊和meta的需求，Meta和亚马逊已经测得差不多了，快的话在9-10月会有需求指引。

3、今年虽然拿了100w的订单，但是实际出货可能在80多w只，还有10多w只在明年Q1出。

4、关于1.6T，7月份和英伟达的研发刚交流过，主要是为25年上量，下一代新平台或者GH200可能要用。